جاني ستريت، قوة التداول الكميّة التي قضت معظم عقد من الزمن تبدو أرباحها خارقة للطبيعة، عانت أخيرًا من شهر سيء. شهر سيء جدًا.
خسرت الشركة حوالي 15 مليار دولار في يوليو 2026، مما يمثل أول شهر سلبي لها منذ 2016 وأكبر خسارة شهرية واحدة في تاريخ الشركة. انخفضت الإيرادات بنحو 25% مقارنة بيونيو، وهو عكس مذهل لشركة كانت مكاتب تداولها تطبع الأموال لسنوات عديدة.
ما الذي خطأ
الإجابة القصيرة: التعرض للذكاء الاصطناعي، وكثير منه.
كانت خسائر جين ستريت ناتجة إلى حد كبير عن حصتها في Situational Awareness، صندوق التحوط المركّز على الذكاء الاصطناعي الذي أسسه الباحث السابق في OpenAI ليوبولد أشينبرينر. ارتفعت قيمة الصندوق بالقرب من 10 مليارات دولار قبل أن تنخفض بشكل حاد، مما سحب كتب جين ستريت معها.
شهدت الأسهم المعرضة للذكاء الاصطناعي، خاصة في قطاع أشباه الموصلات، انخفاضات بلغت حوالي 50٪ خلال يوليو. عندما تكون شركة وضعت رهانات كبيرة ومركزة عبر نظام الذكاء الاصطناعي البيئي، فإن شهرًا كهذا لا يسبب ألمًا فقط. بل يترك حفرة.
تعكس الخسائر التحول الاستراتيجي لـ Jane Street في السنوات الأخيرة نحو مراكز استثمارية على المدى الطويل، وهو انحراف عن استراتيجيات صنع السوق والتحكيم السريع التي بُني عليها سمعتها.
أكدت الاتصالات الداخلية أن عمليات جين ستريت الأساسية لصنع السوق ظلت مربحة طوال يوليو.
الصورة الأكبر لا تزال تبدو سخيفة
هذا ما يجعل هذه القصة غير عادية حقًا: حتى بعد خسارة 15 مليار دولار في شهر واحد، ظل إيرادات التداول الصافية من بداية العام حتى يوليو 2026 تتجاوز 40 مليار دولار. هذا الرقم يتجاوز إيرادات الشركة الكاملة لعام 2025 البالغة 39.6 مليار دولار، والتي كانت هي نفسها رقمًا قياسيًا.
الشركة تسعى الآن بنشاط خيارات إعادة تمويل لـ 14.6 مليار دولار من الديون، مع خطط لتحويل بعض هذه الالتزامات إلى مقرضين خاصين.
فحص واقع الذكاء الاصطناعي
خسائر جين ستريت في يوليو هي قصة سوق ذكاء اصطناعي بقدر ما هي قصة جين ستريت.
بيع الأوراق المالية في قطاع أشباه الموصلات الذي ضرب الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي يعكس تزايد الشكوك حول الجدول الزمني وحجم تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي. عندما تنخفض أسهم الرقائق بنسبة 50% في شهر واحد، فهذا ليس مجرد تلقّي أرباح طبيعي.
جذب صندوق الوعي السياقي لليوبولد أشينبرينر اهتمامًا ورأس مالًا هائلين بناءً على الفرضية بأن الذكاء الاصطناعي العام أقرب مما يعتقد معظم الناس. قد تثبت هذه الفرضية صحتها في النهاية، لكن السوق قرر في يوليو أنه تقدم أكثر من اللازم، وكان التصحيح عنيفًا.