ج. بي مورغان يرفع الهدف السعري لشركة هاش كي إلى 4.20 دولار هونغ كونغ، ويحافظ على تقييم "فائض الوزن"

تشير أخبار Mars Capital إلى أنه في 3 سبتمبر، أصدر جي بي مورغان تقريرًا بحثيًا جديدًا، حيث حافظ على تقييمه "الشراء" لشركة HashKey، مجموعة الأصول الرقمية المرخصة، ورفع سعر الهدف إلى 4.20 دولار هونغ كونغ، مما يشير إلى مساحة صعودية تقارب 60% مقارنة بالسعر الحالي البالغ 2.62 دولار هونغ كونغ. أشار جي بي مورغان في التقرير إلى أن تقييم HashKey الحالي أقل بكثير من متوسط الصناعة، وأن الانخفاض السابق في السهم كان كبيرًا جدًا، ومع استمرار الأعمال الأساسية للشركة في النمو بثبات خلال النصف الثاني من العام وتحسين الوضع التشغيلي باستمرار، فإن إمكانات النمو في الإيرادات على المدى المتوسط والطويل لا تزال واسعة. أشار التقرير إلى أن استراتيجية HashKey في البنية التحتية للجهات المؤسسية حققت نتائج ملحوظة، حيث أظهرت أعمال التداول مرونة قوية. في النصف الأول من عام 2026، ارتفع إجمالي حجم التداول للشركة بنسبة 32% على أساس سنوي ليصل إلى 282.2 مليار دولار هونغ كونغ؛ حيث كان حجم التداول المؤسسي متميزًا بشكل خاص، بزيادة هائلة قدرها 59% على أساس سنوي إلى 231.5 مليار دولار هونغ كونغ، وارتفع حجم التداول المؤسسي كنسبة من الإجمالي إلى 82%، مما يدل على تعزيز مستمر لولاء العملاء المؤسسيين وحجمهم. بفضل انتعاش أنشطة التداول، ارتفع هامش الربح الإجمالي للمجموعة بنسبة 9.6 نقطة مئوية على أساس ربع سنوي إلى 60.6%، كما عاد هامش ربح تسوية الصفقات بشكل كبير إلى 50.1%. وقد انخفض الخسارة المعدلة بنسبة 21% على أساس سنوي إلى 315 مليون دولار هونغ كونغ، مما يفوق توقعات جي بي مورغان بنسبة 10%. من حيث التكاليف، على الرغم من أن المصروفات التشغيلية المحاسبية ارتفعت بشكل ملحوظ على أساس سنوي بسبب تأثيرات الحوافز الأسهمية، إلا أنه عند استبعاد هذا البند غير النقدي، انخفضت التكاليف التشغيلية الفعلية للشركة بنسبة حوالي 4.5% على أساس سنوي بفضل مبادرات تحسين الهيكل التنظيمي وأتمتة العمليات وتطوير المساعد بالذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى نتائج ملحوظة في تحسين الجودة وزيادة الكفاءة. بالنسبة للقطاعات التي تواجه ضغوطًا قصيرة الأجل مثل الخدمات على السلسلة، أكد جي بي مورغان أن السوق قد رد بفرط على هذه التحديات. حاليًا، لا يتجاوز نسبته السعر إلى المبيعات (P/S) المتوقعة لعام 2027 لـ HashKey 4.9 ضعفًا، وهو ما يقل بشكل كبير عن متوسط التقييم العالمي للمنافسين العامين البالغ 8.1 ضعفًا، مما يشير إلى فرصة تخفيض كبيرة. في التوقعات المستقبلية، مع استمرار زيادة معدل اختراق العملاء المؤسسيين وتحسين قدرة الشركة على تحقيق الإيرادات من خطوط منتجاتها المتنوعة، بالإضافة إلى الاستحواذ المقترح على شركة APEX في سنغافورة لتوسيع نطاق خدمات المشتقات والتسوية الخاضعة للتنظيم، فإن ديناميكيات نمو HashKey على المدى المتوسط والطويل لا تزال قوية. علاوة على ذلك، فإن خطة شراء الأسهم التي أطلقتها الشركة سابقًا بقيمة مليار دولار هونغ كونغ تُرسل إشارة إيجابية للسوق تدل على ثقة الإدارة في القيمة طويلة الأجل للشركة.