الإرشادات الجديدة تسمح لبعض الهياكل الثقة بكسب مكافآت التخزين دون المساس بمعاملتها الضريبية.
أصدرت خدمة الإيرادات الداخلية إرشادات تسمح للصناديق الاستئمانية المشؤولة للعملات الرقمية بالمشاركة في رهن الأصول الرقمية دون التخلي عن مركزها الضريبي. يحل هذا الملاذ الآمن سؤالًا كان معلقًا منذ أن أصبح الرهن ميزة شائعة في شبكات إثبات الحصة مثل إيثريوم.
حتى الآن، واجه رعاة الثقة عدم يقين بشأن ما إذا كانت أنشطة التخزين ستُعتبر سلوكًا تجاريًا نشطًا. كان يمكن أن يُهدد هذا التصنيف المعاملة الضريبية للمرور التي تعتمد عليها العديد من الثقة. ويوفر التوجيه الجديد للرعاة مسارًا أوضح للمشاركة في التخزين مع الحفاظ على هذا الوضع، شريطة استيفاء شروط معينة.
يهم التطور لأنه يلامس نقطة التقاطع بين اتجاهين رئيسيين في الأصول الرقمية. الأول هو نمو أدوات الاستثمار الخاضعة للتنظيم التي تحتفظ بالعملات المشفرة نيابة عن المستثمرين. والثاني هو الزيادة المتزايدة في حصة قيمة الشبكة المضمونة من خلال التخزين بدلاً من التعدين. فإن الصناديق التي تحتفظ بأصول مبنية على إثبات الحصة ولكن لا يمكنها تخزينها تفوّت العائد المتاح للمالكين المباشرين.
اعتُبر المعاملة الضريبية عقبة مستمرة للهياكل الصندوقية المبنية على الأصول القابلة للتعدين. كان على الرعاة موازنة العائد المحتمل ضد خطر التصنيف الضريبي غير المواتي. تجنبت بعض المنتجات الحالية التعدين تمامًا لتفادي هذا الغموض، حتى عندما تدعم الأصل الأساسي ذلك. توفر مظلة السلامة الصادرة عن مصلحة الضرائب الأمريكية مجموعة محددة من الشروط التي بموجبها لن يُخلّ التعدين بوضع الصندوق الضريبي.
يأتي هذا التوجيه بينما تحركت الهيئات التنظيمية عبر الحكومة الفيدرالية تدريجيًا لتوضيح كيفية تطبيق أطر الضرائب والأوراق المالية الحالية على الأصول الرقمية. بدلاً من إجراء تغييرات جذرية على القواعد، غالبًا ما أصدرت الوكالات توجيهات موجهة تتناول أنشطة محددة، مثل التخزين أو الإقراض أو ترتيبات الحفظ. يُعد "ملاذ آمن" أحد هذه الأدوات. فهو لا يعيد كتابة قانون الضرائب، بل يُبلغ الأطراف المؤهلة أنه إذا استوفوا المعايير المذكورة، فلن تتحدى مصلحة الضرائب الأمريكية معاملتهم في هذه النقطة المحددة.
بالنسبة للرعاة الموثوقين، فإن الأثر العملي هو تقليل خطر الامتثال المعروف. قد يؤثر هذا التقليل على قرارات إضافة ميزات التخزين إلى المنتجات الحالية أو إطلاق منتجات جديدة مبنية حولها. ومن المرجح أن تعتمد أي تغييرات ناتجة على الظروف المحددة المرتبطة بمنطقة الأمان، بما في ذلك كيفية تصنيف وإبلاغ دخل التخزين.
كما يأتي هذا التوجيه في ظل تزايد اهتمام المؤسسات بالاستثمار في التخزين كمصدر للعائد لمحفظات الأصول الرقمية. وقد جذبت المنتجات المتداولة في البورصة وهياكل الصناديق التي تحتفظ بالإيثيريوم ورموز أخرى تعتمد على آلية إثبات الحصة انتباهًا حول قدرتها على نقل مكافآت التخزين للمستثمرين بشكل مسؤول. ويوفر التوضيح من مصلحة الضرائب الأمريكية عنصرًا واحدًا من هذا اللغز، رغم بقاء أسئلة حول الحفظ، واختيار المُحققين، ومخاطر العقوبة كاعتبارات منفصلة لكل من الرعاة والجهات التنظيمية على حد سواء.
من المتوقع أن يراجع المشاركون في السوق والمستشارون الضريبيون الشروط المحددة للملف الآمن عن كثب في الأسابيع القادمة. كيف ستُرسم الشروط بدقة أو بسعة ستُشكّل المنتجات الحالية التي يمكنها الاعتماد عليه فورًا.
التأثير على السوق
يمكن أن تشجع الإرشادات مُمولي صناديق التشفير على دمج التخزين في المنتجات الحالية أو المخطط لها، خاصة تلك التي تحتفظ بالإيثريوم وأصول أخرى قائمة على إثبات الحصة. قد تجعل تقليل عدم اليقين الضريبي الهياكل المدعومة بالتخزين أكثر جاذبية للمستثمرين المؤسسيين الذين تجنبوا سابقًا هذه الهياكل بسبب مخاوف الامتثال.
من المرجح أن يكون أي تغيير تدريجيًا، حيث يجب على الرعاة التأكد من أن هياكلهم تلبي الشروط المحددة لملاذ آمن قبل تغيير عملياتهم. ولا يعالج هذا التوجيه الأسئلة المفتوحة الأخرى المتعلقة بالاحتفاظ أو مخاطر المُتحققين التي يجب على الرعاة إدارتها بشكل مستقل.
يُزيل الملاذ الآمن للخدمة الضريبية عقبة ضريبية محددة شكلت كيفية تعامل صناديق العملات المشفرة مع أصول إثبات الحصة. سيتوقف تأثيرها النهائي على كيفية تفسير المُمولين وتطبيق شروطها عمليًا.
الأسئلة الشائعة
ماذا يسمح به ملاذ IRS الآمن؟
يسمح للصناديق الاستثمارية المشفرة المؤهلة بوضع الأصول الرقمية دون فقدان مركزها الضريبي الحالي، شريطة استيفاء الشروط المحددة.
لماذا كان التخزين مصدر قلق ضريبي للصناديق الرقمية قبل هذا الإرشاد؟
الرعاة كانوا قلقين من أن التخزين قد يُصنف كنشاط تجاري نشط، مما يعرض الثقات لخطر فقدان المعاملة الضريبية المفضلة كتدفقات عابرة.
ما هي الأصول أو المنتجات الأكثر احتمالًا أن تتأثر؟
الصناديق التي تحتفظ برموز إثبات الحصة، مثل الإيثيريوم، هي الأكثر تأثراً مباشرة، حيث أن التخزين هو ميزة أصلية لهذه الشبكات.
هل يحل هذا التوجيه جميع أسئلة التنظيم المتعلقة بالاستثمار في الصناديق؟
لا. فهو يعالج وضع الضرائب بشكل محدد، بينما تبقى الأسئلة المنفصلة حول الحفظ، ومخاطر المُصادق، ومعاملة الأوراق المالية قيد النظر في أماكن أخرى.