إنتيسا سان باولو تخفض حصتها في IBIT بنسبة 94% وتضاعف حصتها ثلاث مرات في صندوق BlackRock لـ Staked-ETH

أكبر بنك في إيطاليا، إنتيسا سان باولو، أعاد توزيع مراكز صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة بشكل كبير في الربع الثاني، حيث خفّض ممتلكاته في صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لبلاك روك (IBIT) بينما زاد بشكل كبير حصته في صندوق iShares Staked Ethereum Trust الجديد الذي أطلقه بلاك روك (ETHB)، وفقًا لأحدث نموذج 13F الذي قدمه المقرض. ما الذي تغيّر: - IBIT: انخفضت حصة إنتيسا من الأسهم العادية في IBIT بنسبة 93.7% — من 646,809 أسهم في 31 مارس إلى 40,723 أسهم في 30 يونيو. وانخفضت القيمة المبلغ عنها للحصة العادية إلى 1.36 مليون دولار من 24.85 مليون دولار. كما تراجع التعرض لخيارات الشراء لـ IBIT (من ما يعادل 2.50 مليون سهم أساسي إلى 18,000 فقط)، وأعلن البنك في ملفه عن خيار بيع جديد مرتبط بـ 500,000 سهم من IBIT (القيمة السوقية المبلغ عنها: 16.65 مليون دولار). - ETHB (صندوق iShares Staked Ethereum Trust): ضاعفت إنتيسا هذا الموقف ثلاث مرات، حيث زادت عدد الأسهم من 116,200 إلى 349,600 (+200.9%). وارتفعت القيمة المبلغ عنها إلى 7.10 مليون دولار من 3.15 مليون دولار. ويجمع ETHB، الذي أُطلق على ناسداك في فبراير 2026، التعرض لسعر الإيثير مع مكافآت التخزين؛ وأبلغ بلاك روك عن أصول صافية قدرها حوالي 562.5 مليون دولار للصندوق اعتبارًا من 3 أغسطس. - ARKB (صندوق ARK 21Shares Bitcoin ETF): لا تزال إنتيسا تمتلك 3.47 مليون سهم — بقيمة حوالي 67.63 مليون دولار — بانخفاض طفيف فقط (3.7%) من 3.61 مليون سهم قبل ثلاثة أشهر، مما يجعل ARKB أكبر موضع كريبتو-ETF مُعلَن لها من حيث القيمة السوقية. - صندوق تخزين سولانا وXRP: خفّض البنك حصة صندوق Bitwise Solana Staking ETF من 2,817 سهمًا إلى 7 فقط (انخفضت القيمة إلى 70 دولارًا من 31,128 دولارًا). ظلت حصة البنك في Grayscale XRP Trust عند 712,319 سهمًا (انخفضت القيمة مع سعر السوق). ما يُظهره الملف وما لا يُظهره: - يُبلغ نموذج 13F عن المراكز التي مارست إنتيسا فيها تصرّفًا استثماريًا اعتبارًا من نهاية الربع؛ ولا يوضح ما إذا كانت هذه المراكز محفوظة في خزينة البنك، أو صندوق مُدار، أو حسابات العملاء. - قواعد الإبلاغ عن الخيارات تجبر المديرين على إظهار عدد الأسهم المكافئة والقيمة السوقية لمراكز الخيارات، لكن نموذج 13F لا يكشف أسعار التنفيذ أو تواريخ انتهاء الصلاحية أو الأقساط أو العقود المقابلة الأخرى. وتُستبعد خيارات البيع المكتوبة والمراكز القصيرة التقليدية. وبالتالي، قد يكون خيار البيع الجديد المُعلن عن 500,000 سهم من IBIT تحوطًا، أو جزءًا من استراتيجية أوسع للخيارات، أو رهانًا هبوطيًا — لا يمكن للملف وحده تأكيد التعرض الاقتصادي الصافي. - ملفات 13F هي لقطة في نهاية الربع ويمكن تقديمها حتى بعد 45 يومًا، لذا قد تكون المراكز قد تغيّرت بعد 30 يونيو. لماذا يهم ذلك: يبدو أن تحرك إنتيسا يشبه إعادة توزيع انتقائية داخل صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة بدلاً من الخروج الكامل من البيتكوين — فقد احتفظ البنك بمستوى كبير من التعرض لـ ARKB حتى مع خفضه لـ IBIT. وقد يعكس الزيادة الملحوظة في ETHB رغبة في صندوق يوفر مكافآت التخزين بالإضافة إلى التعرض لسعر الإيثير. ومع ذلك، لم تقدم إنتيسا أي تعليقات عامة تربط هذه الصفقات باستراتيجية محددة. الحجم والخطوات التالية: أبلغت إنتيسا عن إجمالي أصول قدرها 992.67 مليار يورو وصافي دخل قدره 5.55 مليار يورو للنصف الأول من عام 2026، لذا فإن صفقاتها في صناديق الاستثمار المتداولة ذات أهمية حتى لو لم تكن إفصاحات نموذج 13F صورة كاملة لاستراتيجية المجموعة في الأصول الرقمية. وسيُظهر نموذج 13F التالي (لقطة 30 سبتمبر) ما إذا كانت خفض IBIT وتوسيع ETHB سيستمران، لكنه مثل هذا الملف سيظل يمثل رؤية جزئية ومتأخرة لأنشطة البنك في مجال العملات المشفرة.