إن إنتركونتيننتال إكسشينج، الشركة الأم لبورصة نيويورك للأسهم، تسعى وفقًا للتقارير إلى الاستحواذ على منصة تداول السندات الإلكترونية MarketAxess في صفقة تُقدّر قيمتها بحوالي 6 مليارات دولار. اعتبارًا من 30 يوليو 2026، لا توجد تقارير قابلة للتحقق أو إعلانات رسمية تؤكد هذا الاستحواذ المُشاع.
MarketAxess، المدرجة في ناسداك تحت الرمز MKTX، كانت واحدة من المستفيدين الرئيسيين من الانتقال من مكاتب التداول الهاتفية إلى المنصات الإلكترونية على مدار العقد الماضي.
طموحات ICE في الدخل الثابت ليست جديدة
لن يكون هذا أول دخول لـ ICE إلى بنية سوق السندات. فقد استحوذت الشركة على TMC Bonds في عام 2018 مقابل 685 مليون دولار، وهي صفقة منحتها موقفًا ذا أهمية في التداول الإلكتروني للائتمان وأسعار الفائدة. سيكون استحواذ على MarketAxess بسعر يقارب تسعة أضعاف هذا السعر تمثيلًا لتصعيد كبير لهذه الاستراتيجية.
لدي الشركتان بالفعل علاقة عمل. في أغسطس 2024، أعلنت ICE وMarketAxess عن تكامل شبكة سيولة مصمم لربط منصتي ICE Bonds وMarketAxess، مما يجعل من السهل على المتداولين المؤسسيين الوصول إلى السيولة عبر أسواق السندات البلدية والشركات.
أكملت MarketAxess صفقة للحصول على السيطرة الغالبة على RFQ-hub Holdings في مايو 2025، مما عزز قدراتها في سير عمل التداول بناءً على طلب العروض. وقد استمرت الشركة في العمل بشكل مستقل، ومن المتوقع أن تُعلن عن نتائج الربع الثاني من عام 2026 في أغسطس.
لماذا يجب على مستثمري العملات المشفرة الانتباه
تمتلك ICE أيضًا Bakkt، وهي منصة رقمية للأصول الخاضعة للتنظيم، وتُعد نقطة تقاطع بين الأسواق المالية التقليدية وأسواق التشفير. إذا قامت ICE بدمج المزيد من طبقة تداول الأدوات الدخل الثابت تحت مظلتها، فستخلق مسارًا محتملاً لتدفق منتجات السندات المُرمَّزة عبر البنية التحتية المنظمة وذات المستوى المؤسسي.
كانت شركات المالية التقليدية تبني بنية تحتية لنقل الأصول الواقعية إلى شبكات البلوكشين. أطلقت بلاك روك صندوقًا سوقيًا مُرمّزًا على إيثريوم. وقد كانت جي بي مورغان تجربة ضمانات مُرمّزة. وأطلقت فرانكلين تمبلتون صندوقًا سوقيًا حكوميًا أمريكيًا على البلوكشين.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
بالنسبة لمساهمي MarketAxess، سيكون الربح المضمن في التقييم بقيمة 6 مليارات دولار هو السؤال الرئيسي. لقد تذبذب رأس المال السوقي للشركة بشكل كبير على مدار السنوات القليلة الماضية، وستعتمد جاذبية أي عرض بشكل كبير على سعر السهم قبل أن تصبح مناقشات الصفقة علنية.
بالنسبة لـ ICE، المنطق الاستراتيجي واضح لكن مخاطر التنفيذ حقيقية. شراكة شبكة السيولة لعام 2024 تشير إلى أن الشركات قد اختبرت بالفعل توافقها، مما يمكن أن يسهل أي عملية دمج، لكن مشاركي سوق السندات يميلون إلى الحذر عند تغيير المنصات.
كما أن المشهد التنافسي مهم أيضًا. لن تبقى بلومبرغ وترادوييب وغيرها من منصات التداول الإلكترونية مكتوفة الأيدي بينما تبني ICE سوبر ماركت للدخل الثابت.
يُمكّن امتلاك ICE المدمج لبنية تحتية تقليدية لتداول السندات ومنصة للأصول الرقمية من خلال Bakkt، الشركة من الاستعداد للمستقبل الذي يمكن فيه تداول أدوات الدخل الثابت على كل من الأنظمة التقليدية وشبكات البلوكشين، بشرط استمرار تطور الأطر التنظيمية والقدرات التكنولوجية.