قد تُحفّز احتياطيات البيتكوين المؤسسية مبيعات بقيمة مليارات الدولارات في السوق

الأدوات المالية التي تدعم احتياطيات الشركات المؤسسية من البيتكوين قد تخلق ضغطًا بائعًا في تواريخ معينة.

ماتيو سيجل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في فان إييك، شارك قائمة توضح كيفية استخدام الشركات لاحتياطياتها من البيتكوين. توفر هذه القائمة معلومات عن موقع البيتكوين في هياكل رأس مال الشركات. قد تُجبر الشركات على بيع البيتكوين لتلبية الالتزامات المالية مثل سداد الديون أو توزيع الأرباح.

تستخدم العديد من الشركات السندات القابلة للتحويل، والأسهم المفضلة، وتسهيلات القروض لتمويل احتياطيات البيتكوين الخاصة بها. هذه الأدوات المالية تأتي مع تواريخ استحقاق وتواريخ توزيع أرباح محددة وقد تتطلب من الشركات بيع البيتكوين. على سبيل المثال، قام Bitdeer بإفراغ خزينة البيتكوين بالكامل في فبراير للاستثمار في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. أدى هذا الإجراء إلى سحب الشركة 943.1 BTC من احتياطياتها.

مثال آخر هو شركة Strategy، التي تستخدم احتياطياتها من البيتكوين كجزء من هيكل رأس مالها. في مايو، باعت الشركة 32 بيتكوين لتمويل مدفوعات الأرباح. كان هذا البيع مرتبطًا بانخفاض أسعار البيتكوين وانخفاض أسهم STRC. اعتبارًا من يوليو، تتداول أسهم STRC بنسبة 15% أقل من قيمتها الاسمية.

في السنوات القادمة، ستزداد الديون الشركاتية والالتزامات التمويلية المميزة. في السيناريو الإيجابي، إذا ارتفعت أسعار البيتكوين وأعيد فتح أسواق رأس المال، يمكن للشركات إعادة تمويل ديونها والحفاظ على مبيعات البيتكوين محدودة. ومع ذلك، في السيناريو السلبي، قد تجبر أسعار البيتكوين الضعيفة وصعوبات التمويل الشركات على بيع المزيد من البيتكوين. في هذه الحالة، قد يزداد العرض في السوق بشكل كبير، مما يمارس ضغوطًا هبوطية على أسعار البيتكوين.

تُشير جي بي مورغان إلى أن سياسة المبيعات الجديدة هذه تشكل خطرًا ذا جانبين على أسواق البيتكوين. تقدر Onramp Institutional أن 83% من أسهم STRC مملوكة من قبل مستثمرين أفراد. يمكن أن يؤدي هذا الوضع إلى تقلبات محتملة في أسواق البيتكوين.

استمر في القراءة: يمكن أن تؤدي كنوز البيتكوين المؤسسية إلى مبيعات في السوق بقيمة مليارات الدولارات