تزداد احتياطيات السلفادور من Bitcoin بعد أن بدأ صندوق النقد الدولي مراجعة برنامج تمويله، والتي لا تشمل عمليات شراء جديدة ممولة من الموارد العامة، وفقًا لصندوق النقد الدولي. وفي الوثائق التي شاركتها السلطات السلفادورية مع المقرض، نسبت السلطات نمو الاحتياطي إلى التبرعات الخاصة بعد انتهاء المراجعة الأولى للبرنامج في يونيو 2025.
في بيان يوم الخميس، قالت صندوق النقد الدولي إنها تحقق في الشرح من خلال المواد المقدمة من السلطات المحلية، وخلصت إلى أن الإضافات لذلك لا ينبغي اعتبارها شراء إضافيًا لـ Bitcoin ممولًا من الحكومة ضمن شروط البرنامج. كما قالت صندوق النقد الدولي إن التحكم في محفظة Chivo — محفظة Bitcoin المرتبطة بالدولة في السلفادور — تم نقله إلى مشغل خاص، بينما تحتفظ الحكومة بحصة أقلية ومسؤوليات وصائية معينة.
أبرز النقاط
- يقول صندوق النقد الدولي إن الزيادات في احتياطيات البيتكوين بعد يونيو 2025 كانت مدعومة بوثائق تُظهر أنها جاءت من تبرعات خاصة، وليس من تمويل حكومي.
- المقرض يتوقع عدم حدوث أي تراكم إضافي لبيتكوين فوق نشاط التبرع الذي يقول إنه موثق.
- قال صندوق النقد الدولي إن الملكية الغالبة والسيطرة التشغيلية على محفظة Chivo انتقلت إلى مشغل خاص، مع بقاء الدولة على دور أقلية وحراسة.
- الإعلانات العامة من السلفادور حول التراكم المستمر قد أعادت في السابق فحص الامتثال لشروط صندوق النقد الدولي.
التحقق من صندوق النقد الدولي بعد مراجعة يونيو 2025
الشرح الأخير من صندوق النقد الدولي يهدف إلى توضيح مصدر زيادة البيتكوين خلال الفترة التالية لأول مراجعة له لترتيب التمويل المدعوم من صندوق النقد الدولي في السلفادور. وفي بيانه، قال صندوق النقد الدولي إن الوثائق المقدمة من السلطات السلفادورية أكدت أن التراكم لم يعتمد على "الموارد العامة".
الفرق مهم لأن اتفاق السلفادور مع صندوق النقد الدولي يتضمن قيودًا على كيفية مشاركة القطاع العام مع البيتكوين. عندما يبدو أن النشاط المرتبط بالبيتكوين يتوسع بعد نقاط تفتيش الامتثال الرئيسية، يبحث المستثمرون والجهات المعنية عادةً عما إذا كان هذا النشاط يتماشى مع شروط البرنامج—خاصةً حول التمويل العام وتجميع الدولة.
كما حدد صندوق النقد الدولي التوقعات المستقبلية: وقال إنه لا يتوقع تراكمًا إضافيًا يتجاوز ما يمكن ربطه بالتبرعات الموثقة. وهذا الرسالة تضع حدًا للامتثال لنمو الاحتياطيات المستقبلية، على الأقل طالما استمر صندوق النقد الدولي في مراقبة الترتيب.
إعادة توزيع تحكم محفظة تشيفو
بeyond سؤال مصدر التبرع، تناول بيان صندوق النقد الدولي حوكمة محفظة Chivo. وفقًا للمقرض، تم نقل الملكية الغالبة والسيطرة التشغيلية إلى مشغل خاص. في الوقت نفسه، تحتفظ الحكومة بحصة أقلية ومسؤوليات الوصاية.
هذا مهم لأن التزامات صندوق النقد الدولي السابقة ركزت على تقليل دور الحكومة في الأنشطة المتعلقة ببيتكوين. ويمكن اعتبار تغيير السيطرة التشغيلية متسقًا مع جهد أوسع للابتعاد عن العمليات الحكومية لبيتكوين—على الرغم من أن التداعيات الدقيقة على المستخدمين وترتيبات الحفظ تعتمد على كيفية إدارة المشغل الخاص للوظائف اليومية.
كيف حددت القواعد السابقة الأساس للمراجعة
تركز جدل السلفادور مع صندوق النقد الدولي حول البيتكوين على الحدود بين مشاركة الحكومة والنشاط الخاص. في ديسمبر 2024، اشترط اتفاق صندوق النقد الدولي تغييرات شملت تقييد مشاركة القطاع العام في البيتكوين ضمن حزمة صندوق النقد الدولي. كما جعل الاتفاق قبول البيتكوين من قبل القطاع الخاص طوعيًا، وطلب دفع الضرائب بالدولار الأمريكي، ودعا إلى سحب مشاركة الحكومة في Chivo.
ثم، في مارس 2025، أصدر صندوق النقد الدولي وثائق جديدة حظرت "التراكم الطوعي" للبيتكوين من قبل القطاع العام. ورد الرئيس نايب بوكيلي علنًا، قائلًا إن المشتريات "لن تتوقف" وأن السلفادور ستستمر في إضافة ما لا يقل عن واحد BTC يوميًا.
لقد ظهرت التوترات بين تصريحات السلفادور حول التراكم المستمر وقيود صندوق النقد الدولي مرارًا وتكرارًا في الأشهر اللاحقة. بعد تحديث مارس 2025، كانت مكتب البيتكوين في السلفادور ينشر غالبًا أن السلفادور استمرت في تراكم البيتكوين، مما أثار أسئلة جديدة حول ما إذا كانت هذه الإضافات متسقة مع قيود البرنامج.
من شرح للتبرع الخاص إلى لقطة من متعقب الاحتياطي
سبق أن تناول صندوق النقد الدولي المسألة بعد التزامات السلفادور في ديسمبر 2024. وفي يوليو 2025، قدم صندوق النقد الدولي شرحًا أوليًا، موضحًا أنه لم يجد أي بيتكوين جديد تم شراؤه منذ اتفاق ديسمبر. وفي ذلك الوقت، نسب الزيادات إلى تجميع المحافظ الحكومية.
ومع ذلك، أعاد إعلان السلفادور في نوفمبر 2025 عن اقتنائها 1,090 BTC بقيمة 100 مليون دولار — بعد الجدول الزمني الأول للمراجعة — طرح السؤال مرة أخرى في المقدمة. وقد ركز التغطية في ذلك الوقت على مخاوف الامتثال المرتبطة ببرنامج صندوق النقد الدولي البالغ 1.4 مليار دولار، وأفاد ممثل عن صندوق النقد الدولي أن المقرض لن يقدم "تعليقات مستمرة" على الإعلانات، بل سيقيم الامتثال في وقته المناسب.
الآن، يقول صندوق النقد الدولي إن جهود التحقق هذه أنتجت نتيجة أوضح: لقد تأكد من أن التراكم بعد مراجعة يونيو 2025 جاء من التبرعات الخاصة بدلاً من عمليات شراء إضافية لبيتكوين ممولة بمصادر حكومية.
للمقيمين الذين يتبعون حجم احتياطيات السلفادور، يُفيد أداة تتبع الاحتياطيات التابعة لمكتب السلفادور الوطني للبيتكوين أن السلفادور تمتلك حوالي 7,764 BTC. باستخدام سعر BTC المذكور من CoinGecko البالغ 80,900 دولارًا أمريكيًا، تُقدر القيمة الإجمالية للاحتياطي بحوالي 628 مليون دولار أمريكي. إن الإطار الذي تقدمه صندوق النقد الدولي يقترح أن الزيادة في الرصيد مقارنة بالنقاط السابقة يجب تفسيرها، على الأقل لأغراض مراقبة صندوق النقد الدولي، على أنها إضافات مرتبطة بالتبرعات وليس عمليات شراء جديدة من القطاع العام.
ما الذي يجب مراقبته بعد ذلك للمستثمرين ومشاركي السوق
بينما يوفر البيان الأخير لصندوق النقد الدولي شرحًا موجهًا للامتثال ويوضع توقعات لتراكمات مستقبلية، لا تزال هناك شكوك حول قابلية التحقق المستقلة من وثائق التبرعات بمرور الوقت، وما إذا كانت التغييرات المستقبلية في الاحتياطيات تتماشى مع الحدود المحددة من قبل صندوق النقد الدولي التي تنص على "التبرعات الموثقة فقط". ينبغي على المشاركين في السوق مواصلة مراقبة المراجعات القادمة لصندوق النقد الدولي، إلى جانب التحديثات من مكتب السلفادور للبيتكوين وأي إفصاحات إضافية مرتبطة بترتيبات المشغل الخاص لمحفظة تشيفو.
تم نشر هذه المقالة أصلاً كـ صندوق النقد الدولي يقول إن مشتريات السلفادور من البيتكوين بعد المراجعة لم تستخدم أموالاً عامة على Crypto Breaking News – مصدرك الموثوق لأخبار التشفير، وأخبار البيتكوين، وتحديثات البلوكشين.