زادت امتلاكات السلفادور من Bitcoin بعد أن استعرض صندوق النقد الدولي جزءًا من برنامجها البالغ 1.4 مليار دولار في يونيو 2025، لكن صندوق النقد الدولي يقول إن البلاد لم تستخدم الأموال العامة في هذا التراكم الإضافي. وفي بيان يوم الخميس، قال المقرض إن الوثائق المقدمة من السلطات السلفادورية أكدت أن الزيادة جاءت من تبرعات خاصة وليست من عمليات شراء ممولة من الحكومة.
كما قالت صندوق النقد الدولي إن السيطرة التشغيلية على محفظة تشيفو في السلفادور تم نقلها إلى مشغل خاص، مع بقاء الحكومة على حصة أقلية ومسؤوليات الحفظ. وأضاف صندوق النقد الدولي أنه لا يتوقع أي تراكم إضافي لـ Bitcoin فوق التبرعات التي يمكن توثيقها.
أبرز النقاط
- أكد صندوق النقد الدولي أن الزيادات في بيتكوين بعد يونيو 2025 تم تمويلها من خلال التبرعات الخاصة، وليس الموارد العامة.
- انتقلت الملكية الغالبة والتحكم اليومي في محفظة تشيفو إلى مشغل خاص، بينما احتفظت الحكومة بحصة أقلية ودور الحفظ.
- الشرح موجه لمعالجة مخاوف الامتثال المتجددة بعد أن أبلغت السلفادور علنًا عن عمليات شراء كبيرة لبيتكوين في أواخر عام 2025.
- ما زال السلفادور يحتفظ بمحفظة كبيرة من البيتكوين—حوالي 7,764 BTC—بقيمة تقارب 628 مليون دولار وفقًا لسعر ذكره CoinGecko.
صندوق النقد الدولي: لم تشمل عملية التراكم في يونيو 2025 أموالًا حكومية
وفقًا لصندوق النقد الدولي، كان النقطة الرئيسية من مراجعته في يونيو 2025 هي ما إذا كان تراكم السلفادور للبيتكوين يعكس إنفاقًا من الموارد العامة. وفي الإصدار الصادر يوم الخميس، قال صندوق النقد الدولي إنه فحص الوثائق المقدمة ووجد أن الحيازات الإضافية مرتبطة بالتبرعات الخاصة.
هذا مهم لأن ترتيب التمويل المدعوم من صندوق النقد الدولي للسلفادور مرتبط بشروط اقتصادية وسياسية، تشمل حدودًا حول كيفية تفاعل المؤسسات العامة مع البيتكوين. إن بيان صندوق النقد الدولي يفصل بشكل فعال الزيادات "المستندة إلى التبرعات" عن المشتريات التي من شأنها أن توحي بتمويل عام إضافي.
كما تنص الإصدار الخاص باليوم الخميس على أن الحكومة لا تنوي تجميع بيتكوين إضافي فوق ما هو موثق كمقدّم من التبرعات—وهو إشارة أخرى إلى أن صندوق النقد الدولي يرسم خطًا حول ما يعتبره سلوكًا متوافقًا ضمن البرنامج.
يتحول التحكم في محفظة تشيفو، لكن مسؤوليات الحفظ تبقى
بالإضافة إلى سؤال مصدر التمويل، عالج بيان صندوق النقد الدولي البنية المحيطة بمحفظة تشيفو البيتكوين في السلفادور. وقال المقرض إن الملكية الغالبة والسيطرة التشغيلية على المحفظة تم نقلهما إلى مشغل خاص، بينما تحتفظ الحكومة بحصة أقلية ومسؤوليات الوصاية.
بالنسبة للمراقبين، فإن هذا التمييز يتجاوز مجرد إدارة الشركات. فقد ركزت المناقشات السابقة لصندوق النقد الدولي حول سياسة البيتكوين على تقليل مشاركة القطاع العام. ومن خلال وصف تغيير في السيطرة التشغيلية والاحتفاظ فقط بدور حكومي أضيق، فإن صندوق النقد الدولي يوضح كيف يرى الترتيب الحالي مقارنةً بهذه الشروط السابقة.
لماذا أصبحت التفسيرات ضرورية مرة أخرى
بينما استمرت مراجعة صندوق النقد الدولي لمشتريات السلفادور من البيتكوين، تبع ذلك توضيح أخير بعد إعادة إثارة الجدل عندما قالت السلفادور في نوفمبر 2025 إنها اشترت 1,090 BTC بقيمة 100 مليون دولار.
أعادت مطالبة نوفمبر هذه طرح أسئلة حول ما إذا كانت السلفادور تمتثل لبرنامج صندوق النقد الدولي. وقد أشارت التغطيات السابقة إلى أن اتفاقية صندوق النقد الدولي تتضمن قيودًا موجهة لتحديد نوع معين من المشاركة في قطاع الدولة في البيتكوين.
يبدو أن التحقق الذي أجرته صندوق النقد الدولي في يونيو 2025 يهدف إلى التوفيق بين الزيادات المبلغ عنها في الاحتياطيات والشروط التي وضعتها الجهة المقرضة—وخاصة عندما نشر مكتب البيتكوين في السلفادور أن التراكم استمر بعد التوصل إلى فهمات سابقة.
من "إنهاء مشاركة Chivo" إلى "لا تراكم طوعي"
يعود النزاع الحالي إلى الشروط الأصلية لصندوق النقد الدولي ضمن ترتيب التمويل. في ديسمبر 2024، وافقت السلفادور على تقييد مشاركة القطاع العام في البيتكوين. وحددت الصفقة عدة عناصر: يجب أن تكون قبول القطاع الخاص للبيتكوين طوعيًا، ويجب دفع الضرائب بالدولار الأمريكي، ويجب سحب مشاركة الحكومة في تشيفو.
في مارس 2025، أصدر صندوق النقد الدولي وثائق إضافية تحظر ما وصفه بـ"التراكم الطوعي" للبيتكوين من قبل القطاع العام. ورد الرئيس نايب بوكيلي علنًا، قائلًا إن المشتريات "لن تتوقف" وأن السلفادور ستستمر في إضافة ما لا يقل عن بيتكوين واحد يوميًا.
فيما بعد، نشر مكتب البيتكوين بشكل متكرر أنه يجمع البيتكوين. في يوليو 2025، قدم صندوق النقد الدولي شرحًا أوليًا للتغييرات السابقة في الاحتياطيات، قائلاً إنه لم يتم شراء أي بيتكوين جديد منذ اتفاق ديسمبر، ونسب الزيادات إلى تجميع المحافظ الحكومية.
ومع ذلك، أعاد إعلان نوفمبر 2025 بشأن استحواذ أكبر بكثير تجديد الشكوك. فقد أخبر ممثل صندوق النقد الدولي سابقًا Cointelegraph أن المقرض لن يقدم "تعليقات مستمرة" حول الإعلانات، وسيقوم بتقييم الامتثال في وقته المناسب. ويمكن قراءة البيان الصادر يوم الخميس على أنه ذلك التقييم في وقته المناسب للفترة بعد المراجعة الأولى.
كم يبلغ حجم احتياطي السلفادور من البيتكوين الآن؟
بناءً على متعقب الاحتياطي الرسمي لمكتب البيتكوين الوطني، تحتفظ السلفادور حاليًا بحوالي 7,764 بيتكوين. باستخدام سعر قدره 80,900 دولار أمريكي المذكور عبر CoinGecko، تُقدر قيمة الاحتياطي بحوالي 628 مليون دولار أمريكي.
بشكل مهم، يشير موقف صندوق النقد الدولي إلى أن جزءًا على الأقل من نمو الاحتياطيات بعد الاتفاق لا يُفسر بمشتريات الحكومة، بل بتدفقات التبرعات التي تقول السلطات السلفادورية إنه يمكن توثيقها. يجب على القراء ملاحظة أن التحقق من قبل صندوق النقد الدولي يركز على مصدر التراكم، وليس على ما إذا زادت الاحتياطيات من حيث القيمة المطلقة.
في المستقبل، من المرجح أن يراقب المشاركون في السوق شيئين عن كثب: ما إذا كانت السلفادور ستستمر في إنتاج وثائق تدعم الزيادات المرتبطة بالتبرعات، وكيف سيتطور الدور التشغيلي للمحفظة Chivo ضمن هيكل المشغل الخاص. مع تحول صندوق النقد الدولي فحوصات الامتثال إلى نتائج رسمية، قد تعتمد متانة سرد السلفادور حول البيتكوين ضمن البرنامج على وضوح هذا الدليل واتساقه.
تم نشر هذا المقال أصلاً كـ صندوق النقد الدولي يقول إن شراء السلفادور لبيتكوين بعد التدقيق لم يستخدم أموالاً عامة على Crypto Breaking News – مصداقيك الموثوق لأخبار التشفير، وأخبار البيتكوين، وتحديثات البلوك تشين.