جادل محلل أبحاث Blockworks شوندا ديفينس في منشور حديث على X أن انسحاب Hyperliquid إلى حوالي 52 دولارًا يمثل عودة إلى تقييم أكثر واقعية بعد أن رفع تدفق التداول الرمز إلى ما فوق قيمته الأساسية.
احتل HYPE مكانًا بين الأداء الأقوى في السوق هذا العام، حيث ارتفع على الرغم من التراجع العام في عدة نقاط، ولا يزال يحافظ على مكاسب منذ بداية العام تقارب 101٪، مما زاد من الاهتمام بمدى امتداد التصحيح الحالي.
Devens traced الارتفاع الذي سبق الشراء المكثف من قبل Hyperliquid Strategies [PURR]، الخزانة الرقمية التي تجمع 11.12 مليون HYPE بمعدل غالبًا يتجاوز 100 مليون دولار أسبوعيًا.
أدى التراكم إلى ترك الخزينة تمتلك ما يقارب 10% من العرض المتداول لـ HYPE، وهو أكبر حصة تمتلكها خزينة أي أصل رقمي في عالم العملات المشفرة، وتتجاوز حصة الاستراتيجية البالغة 4.5% من البيتكوين التي بُنيت على مدى عدة سنوات.
أُضيف خبر ترقية AQAv2 إلى الزخم، حيث تقوم الإطارية بإعادة معظم إيرادات العائد المخزّن للعملات المستقرة إلى البروتوكول لتمويل عمليات شراء HYPE. وسماها ديفينز جنبًا إلى جنب مع تدفقات الخزينة كمحركين مزدوجين للحركة فوق 50 دولارًا.
بما أن الموجة الصاعدة اعتمدت على طلب الخزانة ومتداولي الزخم بدلاً من الأساسيات، رأى ديفينز إبطالًا واضحًا، وصرح بأن:
بما أن الحركة كانت مستقلة إلى حد كبير عن الأساسيات، ومحفزة بطلب DAT وتجار الزخم، مع إبطال واضح بمجرد توقف هذا الشراء، كان من الواضح تمامًا أن الحائزين والتجار سيحققون أرباحًا من هذه الأسعار المرتفعة مؤقتًا.
تم تداول HYPE مؤخرًا بشكل غير مرتبط إلى حد كبير مع باقي قطاع التشفير، إلا أن النشاط الأساسي لا يزال مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بالنشاط على السلسلة. أشار ديفينز إلى إيرادات يوليو بقيمة 43 مليون دولار مقابل 92 مليون دولار في نفس الشهر من العام السابق، حيث بدأ سعر التحول الآن في التعبير عن هذا التحول.
لا تزال تدفقات HYPE Spot تفتقر إلى إشارة تراكم واضحة
تشير بيانات CoinGlass Spot data إلى مغادرة المزيد من الهيبي للمبادلات أكثر من دخولها على مدار الـ 30 يومًا الماضية، بقيمة صافية تقارب 22.34 مليون دولار، وهي قراءة تتماشى عادةً مع التراكم مع تحرك العملات خارج منصات التداول.
لكن الفجوة تبقى ضيقة، وهي لا تصل إلى التراكم الحاسم المطلوب لدفع HYPE للأعلى من هنا.
حتى تتوسع عمليات الخروج من البورصات إلى شراء مستمر، يبقى اتجاه HYPE على المدى القصير غير محسوم.
الملخص النهائي
- شراء الخزانة لـ 11.12M HYPE دفع الارتفاع، لذا انعكست الأسعار بمجرد توقف هذا الطلب.
- يعتمد الخطوة القادمة لـ HYPE على العمل الأساسي، حيث انخفض الإيراد في يوليو إلى 43 مليون دولار من 92 مليون دولار قبل عام.