لقد وسّعت استراتيجيات Hyperliquid بشكل كبير الآلية التمويلية وراء أحد أكبر الاستثمارات في صناديق العملات الرقمية.
عدلت الشركة المدرجة في ناسداك تسهيلها الملتزم بالأسهم مع Chardan Capital Markets، ورفعت الحد الأقصى لقيمة الشراء من 1 مليار دولار إلى 2.5 مليار دولار، وفقًا لنموذج Form 8-K المقدم إلى SEC في 1 سبتمبر. وبالتالي، يمنح التعديل الشركة قدرة إضافية بقيمة 1.5 مليار دولار لجمع رأس المال من الأسهم، على الرغم من أنه لا يضمن جمع هذا الرأس المال فعليًا.
هذا التمييز مهم لأن Hyperliquid Strategies قد أظهرت بالفعل بالضبط ما تنوي فعله مع رأس المال الملكي.
قد ينمو صندوق خزينة HYPE البالغ 29.3 مليون دولار أكثر
حتى 30 يونيو، كانت الشركة قد جمعت حوالي 646.6 مليون دولار بموجب التسهيل الأصلي بسعر إصدار متوسط قدره 8.70 دولار للسهم. وبعد ذلك أعلنت أن 773.4 مليون دولار تم توظيفها لشراء حوالي 16.5 مليون وحدة HYPE بمتوسط سعر 46.77 دولار، مما ساعد على رفع ممتلكاتها الإجمالية إلى حوالي 29.3 مليون وحدة HYPE.
في حوالي 83 دولارًا لكل HYPE في 2 سبتمبر، كانت هذه العملات البالغ عددها 29.3 مليونًا ستكون قيمتها حوالي 2.4 مليار دولار على أساس تقييم السوق البسيط. وكان HYPE نفسه منخفضًا بنسبة حوالي 1٪ على مدار 24 ساعة.
لذلك فإن المنشأة الأكبر تخلق مساحة كبيرة لزيادة تراكم الخزينة إذا قرر الإدارة إصدار المزيد من أسهم PURR.
يأتي ذلك مع توسع الحضور المؤسسي الأوسع لـ Hyperliquid. وقد تتبعت Coinpaper مؤخرًا جهود التنظيم الأمريكية للمنصة، كما جذبت منتجات الاستثمار المرتبطة بـ HYPE طلبًا مؤسسيًا متزايدًا.
التسوية هي التخفيف
لكن لمساهمي PURR، فإن قوة الشراء الإضافية هذه تأتي مع تكلفة واضحة.
انخفضت PURR بنسبة 7.3% إلى 11.36 دولارًا في 1 سبتمبر، على الرغم من أن السهم لا يزال مرتفعًا بنسبة حوالي 73% على مدار الشهر الماضي.
يُدخل الاتفاق المعدل سعر مرجعي مهم قدره 12.02 دولارًا بعد أول مليار دولار من مبيعات التسهيلات. تحت هذا السعر، لا يمكن للشركة إصدار أكثر من 42.64 مليون سهم إضافي، ما يعادل 19.99% من عدد الأسهم قبل التعديل: دون موافقة المساهمين أو استثناء من ناسداك المطبق.
| المقياس | الموقع الحالي |
|---|---|
| تسهيل الأسهم | 2.5 مليار دولار |
| سعة إضافية | 1.5 مليار دولار |
| الرأس المال المُجمع بالفعل | 646.6 مليون دولار |
| حصص HYPE | ~29.3M |
| إغلاق PURR في 1 سبتمبر | 11.36$ |
| سعر المرجع للتمويه | 12.02$ |
نمو هايبرليكوييد يعزز فرضية الخزينة
يأتي التوسع في ظل خلفية تشغيلية قوية لـ Hyperliquid نفسها.
تقول Hyperliquid Strategies إن البروتوكول أنشأ حوالي 945 مليون دولار من قيمة النظام البيئي خلال الـ12 شهرًا حتى يونيو، بينما وصل حصة البروتوكول من حجم العقود الآجلة الدائمة العالمية إلى حوالي 9.4%. كما شكلت Hyperliquid حوالي 63% من المراكز المفتوحة اللامركزية للعقود الآجلة الدائمة اعتبارًا من 23 أغسطس.
لقد زاد الاهتمام المؤسسي مع هذا النشاط. وقد غطت Coinpaper تراكم Grayscale لـ HYPE وتوسيع صناديق HYPE المتداولة في البورصة.
لذلك، يُحدّد التسجيل الجديد مفارقة PURR المركزية. أصبحت استراتيجيات Hyperliquid الآن لديها قدرة أكبر بكثير على تضخيم تعرضها لـ HYPE، لكن كل دولار إضافي يتم جمعه من خلال هذه المنشأة يمكنه أيضًا زيادة عدد الأسهم.
بالنسبة للمستثمرين، السؤال التالي ليس ببساطة ما إذا كانت الشركة تشتري المزيد من HYPE. بل ما إذا كان تقييم HYPE والاقتصادات الناتجة عن التخزين يمكن أن يتفوقا على التخفيف المطلوب لتمويل هذه المشتريات.