قدمت منصات التداول الدائمة الكثير من النشاط، لكن الرموز لا تتحرك كوحدة واحدة. في عام 2026، ارتفع HYPE بنسبة 113٪، بينما انخفض ASTER بنسبة 13٪ وانخفض LIT بنسبة 5٪. الأرقام وراء المواقع الثلاثة تجعل الفجوة أصعب في تجاهلها.
لا تزال Hyperliquid تمتلك أكبر نشاط تداول
على مدار الـ 30 يومًا الماضية، معالجة Hyperliquid processed 198.4 مليار دولار في حجم المشتقات، مقارنة بـ 40 مليار دولار لـ Aster و33.8 مليار دولار لـ Lighter. وهذا يمنح HYPE حوالي 72.9% من التدفق المجمع.
صورة الرسوم أكثر إثارة للانتباه. فبينما حققت Hyperliquid إيرادات بقيمة 48.3 مليون دولار من الرسوم، مقابل 4.4 مليون دولار لـ Aster و2.5 مليون دولار لـ Lighter.
يُظهر مجموع المراكز المفتوحة القصة نفسها، حيث يبلغ مجموع المراكز المفتوحة لـ HYPE 9 مليارات دولار، و1.9 مليار دولار لـ ASTER، و700 مليون دولار لـ LIT.
المظهر الخفيف يبدو رخيصًا، لكن الإيرادات متأخرة
جاذبية Lighter تكمن في التقييم. يبلغ معدل الحجم إلى القيمة السوقية 0.017، مقارنة بـ 0.040 لـ ASTER و0.061 لـ HYPE، بينما يدفع المتداولون التجزئة رسومًا صفرية.
لكن هذا الميزة تأتي مع عيب. فقد حقق Lighter فقط 24 مليون دولار من إيرادات الحائزين على مدار العام السابق، مقارنة بـ 765 مليون دولار لـ HYPE و12 مليون دولار لـ ASTER.
في الوقت نفسه، يمتلك Aster أكثر من مليوني محفظة، لكن البيانات المقدمة تصف جزءًا كبيرًا من هذا النشاط على أنه مُحفَّز بشكل كبير من قبل المزارع. ويتمتع Hyperliquid بأكثر من 300 ألف متداول نشط، مع قاعدة مستخدمين أصغر ولكنها أكثر طبيعية وفقًا للتقارير.
تقييمات الرموز تجعل القرار أكثر تعقيدًا
المشكلة هي التخفيف. يحمل HYPE رأس مال سوقي قدره 12.05 مليار دولار مقابل 51.76 مليار دولار كقيمة مُحَمَّلة بالكامل، بينما يقع ASTER عند 1.61 مليار دولار مقابل 4.69 مليار دولار مقابل 4.69 مليار دولار، وLIT عند 581 مليون دولار مقابل 2.32 مليار دولار.
إذًا، نعم، هايبرليكوييد يهيمن على إيرادات الاستخدام. لكن بقيمة FDV قدرها 51 مليار دولار، فإن السوق يعرف ذلك بالفعل. بينما يبدو Lighter أرخص من حيث عدة مقاييس، لكنه بحاجة إلى تحويل الاستخدام إلى تراكم أقوى للمستثمرين، بينما على Aster إثبات أن أرقام محفظتها تتحول إلى تدفق مستدام.
بالنسبة لمنصات التداول اللامركزية للعقود الآجلة، فإن التوازن أصبح واضحًا بأن HYPE هو القائد الراسخ، وLIT هو حجة القيمة، وASTER لا يزال رهان الزخم.