أو ديلي ستار ديلي نيوز: يشهد تداول العقود الآجلة RWA على Hyperliquid نموًا سريعًا، لكن إيرادات المنصة تستمر في الانخفاض، مما يخلق تناقضًا بين "ارتفاع حجم التداول إلى مستويات قياسية وانخفاض إيرادات المنصة". وتشير البيانات إلى أن حجم العقود غير المغلقة على Hyperliquid ارتفع إلى حوالي 11 مليار دولار في 13 يوليو، مسجلًا أعلى مستوى له منذ عام 2026، مع وصول حجم تداول العقود الآجلة على مدار الـ30 يومًا الماضية إلى حوالي 178 مليار دولار، وارتفع حصة العقود الآجلة العالمية غير المغلقة إلى حوالي 9%. في الوقت نفسه، انخفضت إيرادات بروتوكول Hyperliquid لأربعة فصول متتالية، من حوالي 357 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 إلى حوالي 202 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2026، بانخفاض بنسبة حوالي 43% مقارنة بالذروة.
تشير التحليلات إلى أن أحد الأسباب الرئيسية هو آلية HIP-3، التي تسمح للمطورين الخارجيين الذين يقفلون 500,000 من HYPE بإنشاء أسواق عقود مستمرة خاصة بهم والحصول على ما يصل إلى 50% من رسوم التداول. في بداية عام 2026، كانت أسواق المطورين تمثل حوالي 2% فقط من حجم تداول العقود المستمرة على Hyperliquid، وقد ارتفعت الآن إلى حوالي النصف، مما يعني أن جزءًا متزايدًا من إيرادات التداول يُوزَّع على المطورين الخارجيين.
بما أن حوالي 97% من رسوم التداول في Hyperliquid تُستخدم لشراء HYPE، فإن انخفاض إيرادات المنصة يعني مباشرة تقلص حجم الشراء. حتى يوم الجمعة، كان سعر HYPE حوالي 55 دولارًا، بانخفاض حوالي 28% مقارنة بذروته التاريخية البالغة حوالي 77 دولارًا في 16 يونيو. في الوقت نفسه، تم تحرير ما يقرب من 10 ملايين وحدة من HYPE من قبل المساهمين الأساسيين في 6 أغسطس، بقيمة تقدر بحوالي 550 مليون دولار أمريكي وفقًا للسعر آنذاك، وستستمر خطط التحرير اللاحقة حتى عام 2027.
بشكل عام، لا يزال نشاط التداول في Hyperliquid ينمو بسرعة، لكن تدفق الإيرادات الناتج عن HIP-3 يضعف نمو الأرباح الخاص بالمنصة ودعم شراء HYPE، ولم يتحول ازدهار أعمال RWA بعد إلى زيادة في العوائد لحاملي HYPE. (CoinDesk)