سجلت Hyperliquid أول DEX مُطوّر 'OUT' على السلسلة عبر إطار عمل HIP-4

سجل إطار سوق Hyperliquid غير المخول للمرة الأولى نتيجة مُنفَّذة من قبل مُطوّر: تم تسجيل مشروع يُدعى OUT على السلسلة، لكن هناك تحذيرات مهمة لا تزال قائمة. ما الذي حدث؟ - يُظهر مستكشف كتل Hyperliquid معاملة ناجحة على السلسلة تسجّل سوق نتائج يُسمى OUT عبر إطار نشر HIP-4. تؤكد المعاملة إجراء النشر، لكن لا توجد أي إعلانات مستقلة أو موقع إلكتروني أو أدلة قابلة للتحقق على أن أسواق OUT مفعلة أو مفتوحة للتداول. كيف يعمل HIP-4 (ولماذا هذا مهم)؟ - HIP-4 هو إطار سوق النتائج غير المخول من Hyperliquid. يسمح للمُنفِّذين المعتمدين بإنشاء أسواق نتائج دون الحاجة إلى موافقة المُدققين على كل عقد على حدة، بشرط أن تتبع كل سوق قالبًا معتمدًا من المُدققين. - تحدد القوالب شكل العقد، والنتائج المتاحة، وآليات التسوية. تشمل القوالب الشائعة أسواق ثنائية نعم/لا؛ وتوجد قوالب متعددة النتائج، لكن الوثائق الرئيسية لـ HIP-4 في Hyperliquid تشير إلى أن دعم النتائج المتعددة لم يكن جزءًا من الإصدار الأولي للشبكة الرئيسية، وهو قيد الإدخال التدريجي. - واجهة المُنفِّذ (المحدثة في 13 أغسطس) تُظهر وظائف لتفعيل DEX، واختيار القوالب، وتحديد مقياس رسوم المُنفِّذ، وإنشاء الأسواق. وبشكل حاسم، يتم تصنيف هذه الإجراءات الحالية على أنها "مخصصة فقط لاختبار الشبكة" في الوثائق — لذا لا ينبغي اعتبار تسجيل OUT على السلسلة كإطلاق مؤكد لشبكة رئيسية غير مخولة دون أدلة إضافية. ضوابط اقتصادية وتقنية - اشترط خطة Hyperliquid غير المخولة من المُشغلين رهن 500,000 HYPE وتمكين المُدققين من خصم المُنفِّذين في حال التسوية الخاطئة أو المتأخرة. يتطلب كل من HIP-3 وHIP-4 رهونات HYPE منفصلة — لا يمكن لتخصيص واحد تغطية كليهما — مما يرفع تكلفة الدخول الكبيرة للفرق التي ترغب في تشغيل كل من البورصات الدائمة وسوق النتائج. - منتجات HIP-4 هي عقود مضمونة بالكامل بحدود ثابتة (بدون معدل تمويل، ولا عمليات إغلاق هامشية). في الأسواق الثنائية، يتساوى رمز "نعم" مع 1 إذا حدث الحدث و0 إذا لم يحدث — السعر الذي دفعه المشتري هو أقصى خسارة ممكنة، والربح محدود ومعلوم عند الافتتاح. - يتم التداول عبر HyperCore، محرك دفتر الأوامر على السلسلة الخاص بـ Hyperliquid (نفس طبقة المطابقة التي تدعم الأسواق الفورية والدائمة وسوق المطورين HIP-3). تشير وثائق البروتوكول إلى أن فتح مركز نتيجة لا يفرض رسومًا؛ ويمكن تطبيق رسوم عند الإغلاق أو الحرق أو التسوية، على الرغم من أن Hyperliquid ألغت رسوم أسواق النتائج أثناء الاختبار الأولي. المنتجات والنمو المبكر - أُطلق HIP-4 على شبكة الاختبار في فبراير، وشهد أول عقود نتائج على الشبكة الرئيسية في 2 مايو. - كان أول منتج HIP-4 على الشبكة الرئيسية عقدًا ثنائيًا متكررًا لـ Bitcoin يُسوّى يوميًا عند 06:00 UTC مقابل سعر العلامة الخاص بـ BTC على HyperCore. - قام Hyperliquid لاحقًا بالتوسع إلى نتائج كبرى: استخدم عقد CPI الأمريكي في مايو ضمان USDC وقدم ثلاث فئات تسويّة (أقل من 4.3%، بالضبط 4.3%، وأكثر من 4.3%). كان النشاط الأولي في سوق CPI هذا حوالي 3,000 دولار في الحجم و5,000 دولار في الاهتمام المفتوح. - قام المُدققون أيضًا بتسوية أسواق مرتبطة بقرارات الفيدرالي والفعاليات الرياضية؛ لأن المُدققين يمكنهم نشر نتائج خارج السلسلة المعتمدة من خلال عمليات الشبكة العادية، فإن HIP-4 يقلل الاعتماد على مزودي أوراكل المنفصلين، كما أشارت Galaxy Research. مقاييس السوق - أفادت Galaxy Research أن HIP-4 سجل 2.38 مليون دولار في حجم نتائج Bitcoin على مدار 24 ساعة بحلول يومه الخامس والعشرين — حوالي 20% من إجمالي حجم أسواق التنبؤ بـ BTC بين Hyperliquid وPolymarket خلال تلك الفترة. - تراجع النشاط لاحقًا بعد ارتفاع أولي مرتبط بأسواق كأس العالم. أشارت لقطة يوليو التي استشهد بها Blockworks إلى أن الاهتمام المفتوح لـ HIP-4 كان قريبًا من 182,000 دولار مع نشاط إجمالي اسمياً حوالي 881,000 دولار (تنطبق فترات قياس مختلفة عبر التقارير). السياق التنظيمي والوصول الأمريكي - OUT ليس نفسه سوق العقود المعتمد من CFTC الخاص بـ Kalshi. لم تعلن Hyperliquid عن أي تسجيل CFTC لـ OUT ولم تذكر أن OUT متاح للمستخدمين الأمريكيين. - في يوليو، طلبت مركز سياسات Hyperliquid وMulticoin Capital من CFTC معايير اتحادية أوضح بشأن عقود الأحداث وتفسيرات علنية للقبول أو الرفض — وهي ملف سياسات صناعية، وليس إذنًا تنظيميًا. - لا تزال الجهات التنظيمية الحكومية والاتحادية متفقة على ما إذا كانت بعض عقود الأحداث مشتقات خاضعة للتنظيم الاتحادي أو رهانات خاضعة للتنظيم الحكومي؛ وواجهت منصات مثل Kalshi وCrypto.com وRobinhood تحديات حكومية حتى عند العمل ضمن أطر اتحادية. - وفقًا لملف أغسطس الذي استشهد به Hyperliquid Strategies، لا يزال المستخدمون الأمريكيون غير قادرين على الوصول إلى البروتوكول، وقالت Hyperliquid إنها غير مدركة لأي عملية موافقة جارية من CFTC — وحذرت من أن الوصول إلى سوق أمريكي خاضع للتنظيم ليس مضمونًا. الخلاصة تسجيل OUT على السلسلة هو إنجاز مهم لأدوات HIP-4 غير المخولة، لكنه ليس دليلاً بعد على وجود DEX نشط وعام. يقدم الإطار إطلاق أسواق سريع ومدعوم بالقوالب ومنتجات نتائج مضمونة بالكامل ومبتكرة، لكن متطلبات الرهن العالية، والنشر التدريجي للميزات، وعدم اليقين التنظيمي — خاصة فيما يتعلق بالمشاركة الأمريكية — تعني أن المراقبين يجب أن يبحثوا عن مزيد من التأكيدات قبل اعتبار OUT بورصة رئيسية غير مخولة نشطة.