قدم جناح السياسات في منصة تبادل العملات المشفرة مذكرة صديق للمحكمة تدعم الجهة التنظيمية في نزاع يتعلق بالإشراف على العقود الآجلة الدائمة.
مركز سياسات هايبرليكوييد دخل في نزاع قضائي اتحادي بين CME Group ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع. وقد قدمت المنظمة مذكرة صديق للمحكمة في 9 سبتمبر، وفقًا لتقارير من CoinGape وThe Block وcrypto.news. وتطالب المذكرة المحكمة بإسقاط دعوى CME ضد CFTC.
تُدير CME Group أكبر بورصة آجلة خاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة. وقد ركز نشاطها تاريخيًا على العقود ذات تواريخ انتهاء ثابتة. تعمل العقود الآجلة الدائمة بشكل مختلف؛ فهي لا تحمل تاريخ انتهاء، بل تستخدم مدفوعات تمويل دورية للحفاظ على ارتباط الأسعار بالأصول الأساسية. وقد أصبحت هذه البنية التنظيمية الشكل السائد للتداول في أسواق المشتقات الرقمية في السنوات الأخيرة.
يتعلق النزاع المبلغ عنه بكيفية تعامل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الزراعية (CFTC) مع العقود على غرار الدائمة ضمن إطارها التنظيمي. وتشكل دعوى CME تحديًا لنهج الوكالة، وفقًا لتغطية The Block للتقديم. وتأخذ مذكرة مركز سياسة Hyperliquid الجانب المعاكس، وتدعم موقف CFTC وتطالب المحكمة برفض مطالبات CME بشكل قاطع.
أفاد crypto.news أن التقرير يحدد عيبين محددين في الحجج القانونية لـ CME. ولم يُفصّل التغطية محتوى كل عيب. ما هو واضح من التقرير هو أن مركز السياسة يُصوّر قضية CME على أنها غير كافية قانونياً من أكثر من زاوية، بدلاً من الاعتماد على عيب واحد فقط لطلب رفضها.
يمثل مركز سياسات Hyperliquid مصالح Hyperliquid، وهو بورصة لامركزية أصبحت واحدة من أكبر المنصات لتداول العقود الآجلة الدائمة في أسواق التشفير. إن قرارها بالتدخل يشير إلى أن نتيجة النزاع بين CME وCFTC تحمل عواقب مباشرة على منصات التداول الأصلية للتشفير، وليس فقط على الطرفين المذكورين.
تُمكّن مذكرات الصديق الأطراف الخارجية من تقديم حججهم إلى المحكمة دون أن يصبحوا طرفاً رسمياً في الدعوى. لا يضمن تقديمها التأثير على الحكم، لكنه يُسجّل موقف المنظمة على السجل العام. في هذه الحالة، يُظهر أن وحدة السياسات التابعة لمنصة المشتقات الرقمية ترى أن هناك ما يكفي من المخاطر للتدخل في نزاع حول كيفية تعريف عملاق تبادل تقليدي وتنظيمه الفيدرالي للقواعد المتعلقة بالعقود الأبدية.
التأثير على السوق
قد يشكل حكم في هذه القضية كيفية تنظيم العقود الآجلة الدائمة عبر أسواق المشتقات التقليدية والكريبتو في الولايات المتحدة. إذا أيدت المحاكم النهج الحالي للـ CFTC، فقد تواجه منصات ناشئة في مجال الكريبتو تقدم عقودًا دائمة بيئة تنظيمية أكثر استقرارًا. إذا نجح التحدي المقدم من CME بدلاً من ذلك، فقد يواجه نطاق سلطة الـ CFTC على هذه المنتجات مراجعة جديدة.
كما تسلط الحالة الضوء على توتر تنافسي بين بورصات العقود الآجلة التقليدية ومقاصد المشتقات الرقمية. فقد بنت CME نشاطها على العقود القائمة على الاستحقاق، بينما نمت منصات مثل Hyperliquid حول الهياكل الدائمة التي يفضلها متداولو العملات الرقمية. يمكن أن تؤثر النتائج التنظيمية هنا على أي شكل سيحقق مزيدًا من التبني المؤسسي في السنوات القادمة.
يُبرز التسجيل مدى تورط منصات المشتقات الرقمية بعمق في الدعاوى القضائية التنظيمية الأمريكية التي كانت تشمل سابقًا فقط البورصات والوكالات التقليدية. وسيتم متابعة القرار النهائي للمحكمة بشأن دعوى CME، وكيفية تعاملها مع حجج مركز سياسة Hyperliquid، عن كثب عبر أسواق التمويل التقليدي والعملات الرقمية على حد سواء.
الأسئلة الشائعة
ما هو مركز سياسات Hyperliquid؟
إنها الذراع المدافعة عن السياسات المرتبطة بـ Hyperliquid، وهو بورصة لامركزية معروفة بتجارة العقود الآجلة الدائمة، وتتعامل مع الجهات التنظيمية والمحاكم حول القضايا التي تؤثر على صناعة المشتقات الرقمية.
ما الذي تتعلق به دعوى CME ضد CFTC؟
تشير التقارير إلى أن القضية تتعلق بكيفية تنظيم CFTC لعقود العقود الآجلة الدائمة، التي لا تمتلك تاريخ انتهاء ثابت، على عكس منتجات العقود الآجلة التقليدية التي تقدمها CME منذ فترة طويلة.
ما هو مذكرة الصديق ولماذا هي مهمة هنا؟
يسمح مذكرة صديق للطرف الخارجي بتقديم حجج إلى المحكمة دون أن يكون طرفاً رسمياً في القضية، مما يسمح لمركز سياسات هايبرليكيد بالدعوة إلى رفض دعوى سي إم إي ودعم موقف لجنة تداول العقود الآجلة للسلع.
ما العيوب التي حددتها الموجز في حالة CME؟
أفاد crypto.news أن الاقتباس الموجز يذكر خطأين في الحجج القانونية لـ CME، على الرغم من أن الطبيعة المحددة لهذه الأخطاء لم تُفصل في التغطية المتاحة.