كتابة: ديفيد كريستوفر
مُترجم: Saoirse، Foresight News
سوق التنبؤ Hyperliquid HIP-4 هو أكبر نجاح حتى الآن، ناتج عن تداولات مرتبطة بكأس العالم.
لم أتوقع هذا الوضع من قبل. عندما تم إطلاق HIP-4 لأول مرة، قدمت رأيًا مفاده أن Hyperliquid لم تكن تهدف حقًا إلى المنافسة المباشرة مع Polymarket و Kalshi. إن أسواق تنبؤات النتائج هذه تشبه أكثر أدوات توسيع لمنظومة التداول الخاصة بها: تقديم عقود ثنائية يومية للعملات المشفرة لحماية المراكز الدائمة، وبناء مخاطر مشابهة للخيارات، مع السماح للمتداولين بتوحيد جميع مراكزهم داخل منصة Hyperliquid فقط.
لكن التطورات اللاحقة كانت غير متوقعة، حيث أطلقت Hyperliquid تدريجيًا أسواق تداول لنهائيات NBA، ومباريات فردية في كأس العالم، وأسواق مرتبطة ببطل البطولة. تمثل هذه الفئات الثلاث (التي أسهمت الفئتان الأخيرتان في معظم حجم التداول) حوالي 48% من إجمالي حجم التداول في HIP-4 حتى الآن.
بعد ذروة حماس التداول في كأس العالم، انخفض حجم العقود المفتوحة ذات الصلة بأكثر من 90%. ومع ذلك، من الناحية الموضوعية، هذا لا يعني أن HIP-4 فشل، بل إن هناك نقصًا حاليًا في عناصر حدثية تتمتع بحماس تداولي.
في هذه المرحلة، لا يزال النظام في وضع النموذج الترخيصي، ويتطلب إنشاء جميع أسواق التداول من قبل المدققين يدويًا. معظم الأسواق المتبقية على المنصة حاليًا مرتبطة بحركة أسعار العملات المشفرة، وحجم التداول فيها ضعيف جدًا، ولا يمكن مقارنته بأي شكل من الأشكال بحجم التداول الذي تولده الأحداث الرياضية.
أما هايبرليكيد، فهي الآن ترغب في كسر هذا القيد. في 31 يوليو، تم إصدار ميزة النشر غير المُرخَّصة HIP-4 على شبكة الاختبار، مما يمهد الطريق أمام فرق طرف ثالث لإنشاء وتشغيل أسواق تنبؤ بالنتائج بشكل مستقل، كما حدد الشروط المطلوبة للتنفيذ العملي.
في الفترة من مايو إلى أغسطس 2026، جاء 47.8% من حجم التداول من سوق فعاليات الرياضة، حيث ساهم كأس العالم بأغلب حجم التداول الرياضي، مما يبرز اعتماد المنصة الكبير على الفعاليات الكبيرة والساخنة لجذب حركة التداول.
آلية عمل HIP-4 في وضع بدون إذن
يجب الانتباه: النشر بدون ترخيص ≠ إنشاء أسواق عشوائية دون قيود.
وفقًا للمخطط الأولي للشبكة الرئيسية: يُوافق المُحققون مسبقًا على قوالب السوق، وهي إطار معياري قابل لإعادة الاستخدام يُعرّف قواعد إنشاء السوق وطرق التسوية. بعد ذلك، يختار المُنشئون قالبًا تم اعتماده لإنشاء سوق تداول محدد، ويدخلون معلومات مثل موضوع التداول، والنتائج الاختيارية، ووقت الانتهاء، ومعايير التسوية.
مثال متعلق بالسياسة (سيتم شرح سبب التركيز على السوق السياسي في ما يلي): يمكن استخدام قالب مُعتمد للأحداث الثنائية لإنشاء أسواق تتعلق بفوز أو خسارة المرشحين. ومع ذلك، لم تكشف Hyperliquid بعد عن نطاق تطبيق القالب، لذا لا يمكن حاليًا التأكد مما إذا كان قالب واحد كافٍ لتغطية سيناريوهات مثل انتخابات مجلس الشيوخ ومجلس النواب وانتخابات الحاكم؛ أو السيطرة على الأحزاب وعدد المقاعد وانتخابات مع مرشحين متعددين، وما إذا كانت هناك حاجة إلى إنشاء قوالب منفصلة لكل منها.
نقطة واحدة مؤكدّة: يجب على المُنشئ فقط استدعاء القالب الذي تم اعتماده مسبقًا من قبل المُدقق لإنشاء السوق، دون الحاجة إلى طلب اعتماد منفصل لكل سوق فردي.
وفقًا لآلية HIP-3، يجب على المُنشئ تحديد قواعد السوق بدقة وإتمام التسوية بشكل مناسب. في حالة حدوث أخطاء جسيمة، يحق للمُحققين مصادرة الأصول المُرتهنة.
يتطلب المخطط من المُنشئين رهن 500,000 من HYPE (نفس متطلبات HIP-3)، مع فترة تجميد للرهن تبلغ 6 أشهر؛ لا يمكن للمُنشئين سحب أصول الرهن إلا بعد إنهاء جميع الأسواق التابعة لهم. في البداية، يحق لكل مُنشئ إنشاء ما يصل إلى 100 أصول نتائج؛ ويمكن إعادة استخدام هذا الحد بعد إغلاق السوق. يخطط المنصة لاحقًا لتوسيع الحدود الإضافية عبر المزادات. يمكن للمُنشئين في النهاية كسب ما يصل إلى 50٪ من رسوم التداول الخاصة بالأسواق التي أنشأوها.
أين تكمن الفرصة الأساسية التالية بعد موجة كأس العالم؟
الهدف الأكثر وضوحًا: الانتخابات النصفية الأمريكية.
دخلت أسواق التنبؤ المجال العام من خلال القضايا السياسية. فقد أنشأت Kalshi و Polymarket بالفعل لوحات تداول انتخابية متكاملة تغطي أسواقًا متنوعة مثل السيطرة على الكونغرس، والسباقات في الدوائر الانتخابية، وإجمالي المقاعد، بينما لم تُطلق HIP-4 أي عناصر مرتبطة بهذا بعد.
هذه بيانات سوق التنبؤات من Kalshi، مع بقاء 92 يومًا على انتخابات الكونغرس النصفية الأمريكية، حيث يتوقع السوق احتمال بنسبة 54% لسيطرة الحزب الجمهوري على مجلس الشيوخ، مع امتلاك الحزب الديمقراطي حاليًا 49 مقعدًا والحزب الجمهوري 47 مقعدًا، وتحتاج إلى 51 مقعدًا للسيطرة على مجلس الشيوخ، مع توضيح احتمالات فوز كل حزب في الولايات المختلفة على الخريطة.
能否 يملأ المُوزّعون الخارجيون هذا الفراغ يعتمد على موعد إطلاق HIP-4 بدون إذن على الشبكة الرئيسية. مرجعًا للتاريخ: استغرق HIP-3 164 يومًا من إطلاق النسخة المبسطة الأولى من شبكة الاختبار بدون إذن حتى التنفيذ على الشبكة الرئيسية؛ لكن الفرق بين نشر المواصفات الأولية للشبكة الرئيسية وبدء برنامج مكافآت الثغرات للشبكة الرئيسية وحتى الإطلاق الرسمي كان فقط 18 يومًا.
حالة HIP-4 الحالية بين المتوسطة: تم نشر الهيكل الأساسي للشبكة الرئيسية، وتم فتح وظائف النشر على شبكة الاختبار، لكن خطة مكافآت الثغرات للشبكة الرئيسية لم تُطرح بعد، ولا تزال الحالة العامة في مرحلة غير محددة.
إذا تم إطلاق هذا النظام في الوقت المحدد، يمكن للمُنفِّذين بناء منطقة تداول انتخابات كاملة مبنية على الانتخابات النصفية، بدلاً من إطلاق أسواق مسائل الحملات بشكل منفصل — بشرط أن يقوم المُصادقون بمراجعة ودعم قوالب المعاملات الخاصة بسيناريوهات الانتخابات.
إذا فُوّت موعد الانتخابات النصفية بسبب عدم السماح بالنشر دون إذن، لا يزال يمكن للمُحققين تفعيل أسواق الانتخابات النصفية يدويًا. على الرغم من ذلك، لا يزال يمكن لـ HIP-4 جذب حركة التداول، لكنه سيفوت أول فرصة عملية كبيرة: عدم إثبات السوق أن المُنشئين الخارجيين من الأطراف الثالثة قادرون على تزويد المنصة باستمرار بأسواق تداول ساخنة وذات صلة زمنية.
أثبت كأس العالم أن مستخدمي Hyperliquid على استعداد للمشاركة في تداول أحداث واقعية كبيرة. لكن الانخفاض السريع في حجم التداول بعد انتهاء كأس العالم كشف عن نقطة ضعف: عندما لا توجد أحداث كبيرة، يصعب على المنصة الحفاظ على نشاطها.
تزايدت شعبية الانتخابات النصفية الحالية، مما يمثل فرصة ممتازة لـ HIP-4. يمكن للمنصة الاستفادة من هذا الوضع للحفاظ على حيوية السوق ودفع تنفيذ النشر بدون إذن. خلال الأسابيع القادمة، يمكن التركيز على متابعة التطورات ذات الصلة.