تعاملت بورصات العقود الآجلة الدائمة اللامركزية مع حجم تداول بلغ 423 مليار دولار على مدار الـ30 يومًا الماضية. وشكلت هايبرليكيد 58% من هذا الحجم.
تُعالج منصة واحدة الآن ما بين ثلاثة إلى أربعة أضعاف حجم منافسها الأقرب، آستير، ويبدو أن الفجوة تتوسع بدلاً من التقلص.
الأرقام خلف السيطرة
تراوح حجم تداولات Hyperliquid على مدار 30 يومًا بين حوالي 187 مليار دولار و245 مليار دولار في اللقطات الأخيرة. كمرجع، هذا يضع بورصة لامركزية واحدة في نفس المحادثة مثل بعض البورصات المركزية متوسطة المستوى التي تعمل منذ سنوات.
ارتفع مقدار المراكز المفتوحة على المنصة إلى ما بين 5 مليارات دولار و13 مليار دولار وفقًا لعدة تحليلات. هذا الرقم مهم لأنه يشير إلى التزام حقيقي من المتداولين، وليس إلى تداولات تزييفية أو حجم ترويجي عابر.
يُتوقع أن يبلغ الحجم الإجمالي للتداول على المنصة حوالي 2.9 تريليون دولار، مع وصول الإيرادات إلى مئات الملايين. بالنسبة لبروتوكول أُطلق في عام 2023، فإن هذا المسار حاد بشكل ملحوظ.
من بين أكبر ثمانية DEXs للعقود الآجلة المتعقبة، تشمل منافسي هايبرليكوييد الأقرب أستير وليغتر وعدد قليل من المنصات الأخرى التي تقسم معًا النسبة المتبقية البالغة 42% من حصة السوق.
لماذا تستمر هذه المنصة في الفوز
تعمل Hyperliquid على سلسلة Layer 1 مخصصة خاصة بها. بدلاً من البناء فوق Ethereum أو سلسلة عامة أخرى، طوّر الفريق البنية التحتية خصيصًا لتحسين تداول دفتر الأوامر. النتيجة هي أوقات تنفيذ أقل من الثانية، وعالية الإنتاجية، ورسوم غاز منخفضة أو صفرية.
تستخدم المنصة نموذج دفتر أوامر مركزي (CLOB)، والذي يحاكي كيفية مطابقة الطلبات في البورصات التقليدية مثل NYSE أو Nasdaq. تعتمد معظم البورصات اللامركزية على صانعي الأسواق الآليين (AMMs)، الذين يستخدمون مجموعات السيولة والخوارزميات لتحديد الأسعار. ويعتبر نهج CLOB عادةً أكثر فعالية في تقديم فروق أسعار أضيق واكتشاف أسعار أفضل، وهو ما يهم بشكل كبير عندما تقوم بتجارة المشتقات المرفوعة، حيث يمكن أن يعني جزء من نسبة مئوية واحدة الفرق بين الربح والإغلاق الإجباري.
أشار محللو السوق إلى مزايا هايبرليكيد في عمق السيولة وجودة التنفيذ كعوامل رئيسية تقود التفاعل المستمر للتجار.
تدخل الأصول الواقعية على الساحة
تُقدم Hyperliquid الآن عقودًا دائمة على الأسهم والسلع، وليس فقط الرموز المشفرة. وقد شكلت الأصول الواقعية المُرمَّزة في بعض الأحيان أكثر من 50% من حجم التداول الأسبوعي لـ Hyperliquid.
ما يعنيه ذلك لمشهد المنافسة
أرقام المراكز المفتوحة لـ Hyperliquid، التي وصلت إلى 13 مليار دولار، تضعها في نفس نطاق بعض المنصات المركزية الراسخة. إن المنصة تثبت أساسًا أن البنية التحتية اللامركزية يمكنها التعامل مع تداول المشتقات على نطاق مؤسسي دون التنازلات التقليدية المتمثلة في بطء التنفيذ والتكاليف العالية.
المخاطر، كما هو دائمًا الحال مع تركيز حصة السوق، هي نظامية. تصبح منصة تعالج مئات المليارات من الحجم الشهري مع مليارات من المراكز المفتوحة بنية تحتية حاسمة. أي فشل تقني أو استغلال أو إجراء تنظيمي سيؤدي إلى انتشار تأثيرات على كامل سوق المشتقات على السلسلة. توفر بنية Hyperliquid المخصصة من المستوى الأول مزايا أداء، لكنها تعني أيضًا أن النظام بأكمله يعتمد على مجموعة صغيرة نسبيًا من المُصادقين والمطورين مقارنة بالشبكات الأكثر توزيعًا.