قال الرئيس التنفيذي لشركة HIVE، فرانك هولمز، إن وحدات معالجة الذكاء الاصطناعي (GPUs) الخاصة بالشركة تولد إيرادات أكثر بكثير لكل ساعة مقارنة بآلات تعدين البيتكوين، حيث ارتفعت إيرادات الشركة المالية لعام 2026 بنسبة 158% إلى 297.8 مليون دولار.
النقاط الرئيسية
- تُكسب مجموعة HIVE الخاصة بوحدات معالجة الرسومات (GPU) حوالي 2.90 دولار لكل ساعة وحدة معالجة رسومات، مما يفوق بكثير إيرادات تعدين البيتكوين التي تبلغ حوالي 0.12 دولار/ساعة.
- قفز إيرادات الشركة المالية لعام 2026 بنسبة 158% إلى 297.8 مليون دولار مع ارتفاع معدل التجزئة بنسبة 290% إلى 22.2 EH/s.
- نما وحدة BUZZ HPC الخاصة بـ HIVE إيرادات الذكاء الاصطناعي بنسبة 94% إلى 19.5 مليون دولار، مع قرب إطلاق مركز ذكاء اصطناعي بقدرة 320 ميجاواط في تورونتو.
الرياضيات وراء مزاعم الـ10x
عرض هولمز المقارنة خلال سلسلة Roundtable 100 في وقت سابق من هذا الأسبوع، مُجادلًا أن تحول HIVE نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي (AI) قد فتح مصدر إيرادات يفوق بكثير ما يمكن أن تكسبه نفس الأجهزة من تعدين البيتكوين. فمجموعة B200 من Nvidia بـ504 وحدة معالجة رسومية (GPU) تعملها HIVE في بنية الذكاء الاصطناعي الخاصة بـ Bell Canada في مانيتوبا تحقق حوالي 2.90 دولار لكل ساعة وحدة معالجة رسومية، مقارنة بحوالي 0.12 دولار في الساعة تولدها أجهزة تعدين البيتكوين الخاصة بـ HIVE، وهو فرق يزيد عن 20 مرة وفقًا لهذا المقياس المحدد.
المقارنة هي محور الاستراتيجية التي طرحها هولمز لـ HIVE مع دخول النصف الثاني من العام، أي بدلاً من اعتبار حوسبة الذكاء الاصطناعي وتعدين البيتكوين كاستخدامات متنافسة لنفس الطاقة والأجهزة، فإن الشركة توجه جزءًا أكبر من إنفاقها على البنية التحتية نحو النشاط ذي الهامش الأعلى مع الاستمرار في تشغيل عملية التعدين.
لا تزال هذه العملية التعدينية كبيرة، نظرًا لأن متوسط قوة التعدين لشركة HIVE للسنة المالية 2026 بلغ 22.2 إكساهاش في الثانية (EH/s)، بزيادة قدرها 290% مقارنة بالعام السابق، مما منح الشركة حوالي 3% من إجمالي قوة التعدين في شبكة البيتكوين. وقامت الشركة بتعدين 2,885 BTC خلال نفس الفترة، وهو أكثر من ضعف 1,414 BTC التي تم تعدينها في السنة المالية 2025.
ميزانية متنوعة
إجمالي إيرادات HIVE للسنة المالية 2026 وصل إلى 297.8 مليون دولار, بزيادة قدرها 158% مقارنة بالسنة السابقة، مع ارتفاع إيرادات العملة الرقمية من تعدين البيتكوين بنسبة 164%. وقد حققت وحدة BUZZ HPC الأحدث الخاصة بالشركة، التي تستوعب أعمالها في الذكاء الاصطناعي والحاسوب عالي الأداء (HPC)، إيرادات قدرها 19.5 مليون دولار، بزيادة قدرها 94% مقارنة بـ 10 ملايين دولار في السنة السابقة.
التحول إلى الذكاء الاصطناعي ليس جديدًا على HIVE، نظرًا لأن الشركة خاطرت بـ 70 مليون دولار في شرائح Nvidia قبل نحو ثلاث سنوات، في وقت كانت فيه أغلب أسطول وحدات معالجة الرسومات الخاصة بها تُستعمل لتعدين الإيثيريوم قبل أن يؤدي انتقال هذا الشبكة إلى إثبات الحصة إلى القضاء التام على تعدين GPU. وقد قال هولمز إن المراهنة المبكرة، التي تم تقديمها في الأصل حول تعدين الإيثيريوم، منحت شركته ميزة تنافسية عندما خلقت طفرة الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي طلبًا جديدًا على نفس الأجهزة.
لقد جذبت هذه البنية التحتية منذ ذلك الحين تأكيدات خارجية. على سبيل المثال، بدأت Chardan Capital تغطية HIVE في 27 يوليو بتقييم "شراء" وهدف سعري قدره 7.50 دولارًا، وهو أول تقييم لتحليلي بيعي في الشركة. كما وقعت HIVE اتفاقية سحابة GPU بقيمة حوالي 220 مليون دولار مع Bell وشركة الذكاء الاصطناعي Cohere، وجمعت 75 مليون دولار من خلال عرض سندات مخصصة لتوسيع بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.
الرهان الأكبر: مركز ذكاء اصطناعي بقدرة 320 ميغاواط
أكبر مشروع لـ HIVE هو مركز بيانات للذكاء الاصطناعي بقدرة 320 ميغاواط (MW) قيد الإنشاء في منطقة تورونتو الكبرى، مصمم لاستيعاب أكثر من 100,000 وحدة معالجة رسومات (GPU) في النهاية. وقد قالت الشركة إن المنشأة يمكن أن تولد إيرادات متكررة سنوية بقيمة حوالي 360 مليون دولار بمجرد تشغيلها بالكامل في النصف الثاني من عام 2027.
على الرغم من ذلك، فإن HIVE ليست الوحيدة التي تتخذ هذا التحول، حيث أفاد منجم المنافس MARA أيضًا أن حوسبة الذكاء الاصطناعي تحقق إيرادات أكثر لكل وحدة كهرباء مقارنة بتعدين البيتكوين، وتشجع على توجيه الطاقة النادرة نحو عقود الذكاء الاصطناعي وحوسبة الأداء العالي. وبالمثل، وقعت Hut 8 عقد إيجار لذكاء اصطناعي في تكساس بقيمة نحو 9.8 مليار دولار، بينما أغلقت Terawulf عقود ذكاء اصطناعي بقيمة 12.8 مليار دولار، كجزء من تحول أوسع بين مناجم العملات المشفرة المدرجة في البورصة مع تضييق هوامش تعدين البيتكوين وهبوط سعر الهاش.
لقد تزايد ضغط الهامش طوال العام على جانب التعدين، حيث خضع صعوبة البيتكوين لتعديل 15 مرة هذا العام وحده، مع تفاقم اقتصاديات التعدين مع توجيه المزيد من الميغاواط نحو عملاء الذكاء الاصطناعي والحاسوب السحابي بدلاً من زيادة القدرة التعدينية.
الهدف قصير الأجل لـ HIVE هو زيادة إيرادات التشغيل الخاصة بالذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء عشرة أضعاف من المستويات الحالية بحلول نهاية السنة المالية، وهو هدف يتطلب أن يبدأ تشغيل مرفق تورونتو وعقود سحابة GPU إضافية في large جزء منها وفقًا للجدول الزمني المخطط.