خفضت صناديق التحوط مراكزها القصيرة الصافية على عقود البيتكوين المستقبلية بنسبة تقارب 15% رغم انخفاض البيتكوين نحو 80,000 دولار. أظهرت بيانات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) أن الصناديق المرفوعة الربحية احتفظت بمراكز قصيرة صافية تعادل 30,611 بيتكوين حتى 13 أكتوبر. وانخفضت المراكز القصيرة الصافية بمقدار 5,292 بيتكوين من 35,903 بيتكوين في الأسبوع السابق. وهبط البيتكوين بنسبة تقارب 3% خلال فترة التقرير، من حوالي 85,600 دولار في 6 أكتوبر إلى 83,100 دولار في 13 أكتوبر. وانخفض البيتكوين مؤقتًا دون 81,000 دولار بسبب ارتفاع عوائد السندات الأمريكية، وانخفاض الطلب المؤسسي، وانهيار أسهم التكنولوجيا العالمية، مما أثر على رغبة المستثمرين في المخاطرة.
أظهرت بيانات هيئة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية أن المراكز القصيرة المطلقة انخفضت بمقدار 6,437 BTC إلى 59,458 BTC. وأظهرت البيانات أن المراكز الطويلة المطلقة انخفضت بمقدار أصغر وهو 1,145 BTC إلى 28,847 BTC. وقد ضيّق الانخفاض الأسرع في المراكز القصيرة عدم التوازن الهابط، على الرغم من أن الصناديق المرفوعة ظلت تمتلك أكثر من ضعفي التعرض القصير المطلق مقارنة بالتعرض الطويل. ووفر انخفاض البيتكوين فرصًا للمتداولين الهابطين ل جني الأرباح، في حين زادت عمليات التراجع المتكررة في السعر من مخاطر الاحتفاظ بمراكز مرفوعة.
تسرّع ضعف البيتكوين في 7 أكتوبر مع اقتراب عوائد الخزانة من 5.3% وتأثير توقعات مزيد من التشديد من مجلس الاحتياطي الفيدرالي على الأصول الطموحة. وعزز ارتفاع أسعار النفط المخاوف بشأن التضخم المستمر. وزادت العوائد الأعلى على السندات من جاذبية الاستثمارات التي تدر فائدة مقارنةً بالبيتكوين. وهبط البيتكوين دون 81,000 دولار في 8 أكتوبر، موسّعًا التراجع من مستوى قريب من 87,000 دولار في وقت سابق من الشهر. وأضعف هذا الانخفاض الثقة في تعافي البيتكوين في أواخر سبتمبر، خاصة مع تدهور الطلب من خلال صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الأمريكية.
تشدّدت تقلبات السوق في 13 أكتوبر مع انتشار موجة بيع حادة في أسهم أشباه الموصلات الكورية الجنوبية عبر أسواق الأسهم الآسيوية. وانهار مؤشر KOSPI الكوري الجنوبي بنسبة حوالي 5.5%. وعانى سامسونج إلكترونيكس وSK Hynix من خسائر كبيرة وسط مخاوف بشأن تمويل وربحية استثمارات الذكاء الاصطناعي. وتوافق هذا البيع مع تصفية ما يقارب 813 مليون دولار في العملات المشفرة على مدار 24 ساعة، بما في ذلك 686.72 مليون دولار في المراكز الصاعدة. وهبط بيتكوين مؤقتًا تحت 81,000 دولار قبل أن يتعافى فوق 83,000 دولار. وجعلت التقلبات السعرية المراكز الكبيرة ذات الاتجاه الواحد أكثر خطورة، مما منح الصناديق المرفوعة حافزًا اقتصاديًا لتقليل التعرض رغم استمرار الضغط على بيتكوين.
أظهرت بيانات CFTC أن صناديق الرافعة المالية زادت مراكز التبادل بمقدار 2,719 BTC مكافئ لكل جانب، لتصل إلى حوالي 8,434 BTC، بزيادة قدرها نحو 48% خلال أسبوع الإبلاغ. يمكن أن تتضمن استراتيجيات التبادل شراء عقود مستقبلية بموعد استحقاق واحد مع بيع عقود تستحق في شهر آخر. تسمح هذه الاستراتيجيات للمتداولين بالبحث عن عوائد من فروق أسعار العقود المستقبلية مع تقليل التعرض الاتجاهي. وقد رفعت الزيادة التعرض الطويل الإجمالي بمقدار 1,574 BTC ليصل إلى حوالي 37,281 BTC، على الرغم من انخفاض المراكز الصاعدة المباشرة. وانخفض التعرض القصير الإجمالي بمقدار 3,718 BTC إلى 67,891 BTC، حيث جزئياً عوّض نشاط التبادل المتزايد الانخفاض في المراكز القصيرة الاتجاهية. وانخفض إجمالي المراكز المفتوحة عبر عقود بيتكوين المستقبلية القياسية والصغيرة لدى CME بمقدار حوالي 3,567 BTC مكافئ، أو 3.2%، خلال الأسبوع. تُظهر هذه الأرقام أن صناديق الرافعة المالية تقلل من التعرض المباشر للسوق بينما تخصص مزيداً من رأس المال لمراكز العقود المستقبلية المضادة.
حافظ صناع الأصول على ملف معاكس، حيث احتفظوا بحوالي 18,440 BTC معادلة في مراكز طويلة صافية. ارتفع عدم التوازن التصاعدي لصنّاع الأصول بحوالي 547 BTC، وذلك بشكل رئيسي لأن المراكز القصيرة انخفضت أسرع من المراكز الطويلة. ومع ذلك، عقّدت أداء البيتكوين اللاحق التوقعات لكل من صناع الأصول والصناديق المرفوعة. أعاد التضخم الاستهلاكي الأمريكي الأعلى من المتوقع في 14 أكتوبر تنشيط توقعات رفع آخر من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى هبوط البيتكوين دون 83,000 دولار. ودفع ارتفاع حاد في التضخم الجملة في اليوم التالي البيتكوين إلى حوالي 79,730 دولارًا، وأثار عمليات تصفية بقيمة 939 مليون دولار في العملات المشفرة. تعافى البيتكوين إلى حوالي 82,800 دولار في 19 أكتوبر، على الرغم من بقاء السوق عرضة لمزيد من البيع. وحددت Glassnode تركيزًا كبيرًا للاهتمام الشرائي بالقرب من 80,000 دولار، مع دعم رئيسي التالي عند حوالي 78,000 دولار إذا فشل مستوى 80,000 دولار في التمسك.
حدثت حركات السعر التالية بعد آخر لقطة لمراكز CFTC. ما إذا استمرت الصناديق المرفوعة في تقليل التعرض الهابط أو إعادة بناء المراكز القصيرة خلال الهبوط الجديد لا يزال سؤالًا مفتوحًا. من المقرر أن يُنشر تقرير CFTC التالي في 23 أكتوبر، ويشمل المراكز حتى 20 أكتوبر. وسيقدم التقرير أول مؤشر على رد فعل صناديق التحوط على أحدث انخفاض مدفوع بالتضخم، وما إذا استمرت المراكز الهابطة في التقلص بينما عجز البيتكوين عن ترسيخ دعم فوق 80,000 دولار.