غرايسلير تُحذّر من تقلص الفرصة الصاعدة للأسهم مع إعادة تقييم التقييمات الرقمية

• تحتفظ الأسر الأمريكية الآن بحوالي 46% من الأصول المالية في الأسهم، مما يزيد من خطر التركز إذا لم تحقق الأسهم النتائج المتوقعة.
• لقد ارتفعت توقعات نمو أرباح مؤشر S&P 500 على المدى الطويل فوق 25٪، مما يترك مساحة أقل للنتائج الأضعف من المتوقع.
• إعادة تقييم العملات المشفرة وضبط الرافعة المالية خلال السوق الهابطة، مما يخلق تكوينًا مختلفًا قد يُنوّع التعرض المركّز للأسهم.

تواجه الأسواق الأسهم الأمريكية هامشًا أضيق للإحباط مع ارتفاع توقعات الأرباح، وفقًا لأبحاث غرايسلاي. وقالت الشركة said إن الأسر الأمريكية تمتلك الآن حوالي 46% من أصولها المالية في الأسهم الشركاتية. وقال زاك باندل، رئيس أبحاث غرايسلاي، إن التشفير لديه إعداد مختلف بعد إعادة ضبط طويلة في التقييمات والرافعة المالية والمواقف.

قال باندل إن محفظات الأسر المنزلية أصبحت أكثر تركيزًا في الأسهم مقارنة بأي وقت في التاريخ. وفقًا للبحث، تمثل الأسهم الشركاتية الآن حوالي 46٪ من الأصول المالية للأسر.

يأتي هذا المستوى من التعرض جنبًا إلى جنب مع نسب سعر إلى أرباح تاريخية مرتفعة عبر الأسهم الأمريكية. ومع ذلك، تشير الدراسة أيضًا إلى توقعات أعلى لنمو أرباح S&P 500 في المستقبل. وقد تراوحت تقديرات النمو طويل الأجل للأرباح بشكل تاريخي بين 10% و15%. وفي الآونة الأخيرة، ارتفعت هذه التقديرات فوق 25%، وفقًا لـ Grayscale.

قالت غرايسلاي إن الاستثمارات القوية في الذكاء الاصطناعي يمكن أن تدعم التقييمات الحالية للأسهم. ومع ذلك، فإن توقعات الأرباح الأعلى تترك مساحة أقل لانخفاض النتائج عن التوقعات. وتصف الدراسة هذا على أنه هامش أضيق للإحباط في سوق الأسهم الأمريكية.

هذا التحول مهم لأن المستثمرين يمتلكون بالفعل حصة كبيرة من أصولهم المالية في الأسهم. في الوقت نفسه، مرّت العملات الرقمية بدورة سوق مختلفة بعد سوق هابط ممتد. وأعاد الانخفاض ضبط التقييمات والرافعة المالية وموقف المستثمرين عبر الأصول الرقمية، وفقًا لـ Pandl.

قال باندل إن الأصول الرقمية قد توفر تعرضاً لدورة ناشئة مع تحسن الأساسيات. كما وصف تقييمات العملات المشفرة بأنها مُخَفَّضة نسبياً بعد إعادة الضبط في سوق الهبوط.

تُقارن الدراسة نقطة البداية هذه مع أسهم الولايات المتحدة، حيث تتطلب الأسعار نموًا قويًا أو هوامش أوسع. بالنسبة للأسهم، قال Grayscale إن نموًا غير عادي قوي في الإيرادات أو توسيع الهوامش قد يدعم الأسعار المرتفعة.

تقدم الكريبتو بدلاً من ذلك تعرضًا منفصلًا دون الحاجة إلى استبدال الأسهم داخل محفظة الأسرة. وقد صاغ باندل النهج حول التنويع بعيدًا عن التعرض المركّز للأسهم. وقال إن التركيز لا يزال على إضافة فئة أصول مختلفة بدلاً من استبدال الأسهم.