يقول باندل من غرايسكيل إن قاع البيتكوين يعتمد على سياسة الفيدرالي الأمريكي

• نموذج الدورة الأربعية لـ Grayscale يشير إلى أن Bitcoin قد يصل إلى قاعه السوق في سبتمبر أو أكتوبر، مع خسائر أقل حدة مقارنة بالدورات السابقة.
• قال زاك باندل إن بيتكوين قد تكون قد لامست قاعها بالفعل إذا أبقت الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير واستمر النمو الاقتصادي بشكل مستقر.
• قالت Grayscale إن احتياطي النقد الأكبر للإستراتيجية يخفف من مخاوف التمويل، على الرغم من أن رفع الفائدة من قبل الفيدرالي وتأخير قانون CLARITY لا يزالان يشكلان مخاطر هبوطية.

يمكن لبيتكوين تجنب انخفاض حاد آخر إذا أبقت مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة، وفقًا لزاك باندل، رئيس الأبحاث في غراي سكيل. ومع ذلك، قالت شركة إدارة الأصول إن نموذجها التقليدي ذو الدورة الأربعية لا يزال يشير إلى احتمال وصول السوق إلى قاعه في سبتمبر أو أكتوبر. ووضحت غراي سكيل كلا الرأيين في آخر أبحاثها أثناء تقييمها للانخفاض الأخير لبيتكوين من ذروة دورته البالغة 125,000 دولار.

وفقًا لـ Grayscale، لا يزال مستثمرو البيتكوين منقسمين بين إطارين سوقيين. أحدهما يتبع الدورة السنوية الأربعية التاريخية المرتبطة بأحداث تقليل Bitcoin. والآخر يركز على الظروف Makroeconomi، بما في ذلك النمو الاقتصادي ومعدلات الفائدة الحقيقية.

يقترح نموذج الدورة أن بيتكوين عادةً ما يصل إلى أدنى نقطة بعد عام تقريبًا من ذروة السوق. كما يضع القاع تقريبًا بعد سنتين ونصف من كل تقليل. وبشكل ملحوظ، سجلت أسواق الهبوط السابقة انخفاضات متوسطة قدرها حوالي 80%.

بناءً على هذا السجل، قالت غرايسلاي إن بيتكوين لا يزال يمكن أن ينخفض قبل الوصول إلى أدنى مستوى في سبتمبر أو أكتوبر. ومع ذلك، قالت الشركة إنها لا تتوقع أن تصل الخسائر إلى مستويات الدورات السابقة لأن مشاركة المؤسسات قد زادت.

قال باندل إن البيتكوين أصبحت تُتداول بشكل متزايد كأصل مالي ناضج بدلاً من اتباع دورات التخفيض وحدها. وفقًا له، كانت الانخفاضات السابقة غالبًا ما تتوافق مع تباطؤ النمو الاقتصادي أو ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية.

لقد تزامن الانخفاض الحالي أيضًا مع تغير توقعات سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي. لذلك، تعتقد Grayscale أن البيتكوين قد يصل بالفعل إلى قاعه إذا ظل النمو الاقتصادي مستقرًا وتجنب الفيدرالي زيادة أسعار الفائدة بشكل إضافي.

ومع ذلك، قال باندل إن زيادات إضافية في أسعار الفائدة الناتجة عن التضخم المستمر قد تطيل فترة الانخفاض. كما حددت غراي سكيل تقدمًا في قانون CLARITY كعامل آخر يؤثر على التوقعات السوقية.

كما عادت غراي سكيل إلى إجراءات الخزانة الأخيرة للإستراتيجية أثناء مناقشة بنية سوق البيتكوين. في 6 يوليو، فحصت الشركة بيع الاستراتيجية لـ 3,588 بيتكوين مقابل حوالي 216 مليون دولار.

استخدمت الاستراتيجية العائدات لتلبية التزامات أرباح الأسهم المفضلة وزيادة احتياطيها بالدولار إلى حوالي 2.55 مليار دولار. وقالت الشركة إن هذا الرصيد يمكنه تغطية ما يقرب من 17 شهرًا من مدفوعات الأرباح.

أضافت Grayscale أن الموقف النقدي الأقوى قلل من المخاوف بشأن التمويل الطارئ أو مبيعات إضافية من البيتكوين خلال فترات التقلبات السوقية. ومع ذلك، قال باندل إن المخاطر الهبوطية لا تزال قائمة إذا توقف تنفيذ CLARITY Act، أو استمرت شركات الخزانة في تقليل رأس المال، أو استأنفت الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة.