تشير أبحاث جديدة من غرايسكيل إلى أن الأصول المشفرة تصبح أقل ارتباطًا بـ Bitcoin. وفي تقرير صدر في 12 نوفمبر 2026، قالت الشركة إن البيتكوين يمثل الآن حوالي نصف التباين في العوائد عبر قطاعات التشفير.
ما وجدته غرايسلايتس
التقرير هو جزء من سلسلة أبحاث Grayscale المسمّاة "The Stack". تم إعداده من قبل زاك باندل، رئيس أبحاث Grayscale، وشارلي بيركنز، CFA، باحث مساعد في الشركة.
النتيجة الأساسية تتعلق بمدى تأثير البيتكوين على كل شيء آخر. وفقًا للمؤلفين، يفسر البيتكوين حوالي 50% من تباين العوائد عبر قطاعات التشفير. كما يشير التقرير إلى أن الارتباطات الزوجية بين القطاعات قد انخفضت.
يُفصّل البحث التقلبات السنوية حسب القطاع. وقد قدّرت Grayscale النسبة المئوية من تقلبات كل قطاع التي يمكن إرجاعها إلى عوامل مرتبطة ببيتكوين:
العملات: تقلبات سنوية بنسبة 49٪، مع 43٪ تُعزى إلى تأثيرات مرتبطة ببيتكوين.
منصات العقود الذكية: 58% تقلب سنوي، مع 38% مرتبطة ببيتكوين.
البيانات المالية: تقلبات سنوية مُحَوَّلة بنسبة 59٪، مع ارتباط بنسبة 30٪ ببيتكوين.
المرافق والخدمات: تقلبات سنوية بنسبة 67٪، مع ربط 30٪ ببيتكوين.
الاستهلاك والثقافة: تقلبات سنوية مُعاد تشكيلها بنسبة 76٪، مع ارتباط 46٪ ببيتكوين.
الذكاء الاصطناعي: تقلبات سنوية بنسبة 85٪، مع ارتباط بنسبة 35٪ ببيتكوين.
قطاع العملات هو الأكثر هدوءًا بين المجموعات عند 49%. ويعمل قطاعا الخدمات المالية والخدمات والمرافق بأقل حصص مُنسَبة إلى البيتكوين في الجدول، عند 30% لكل منهما. ويحمل قطاع الذكاء الاصطناعي تقلبات سنوية مُعاد تشكيلها بنسبة 85%، مع نسبة 35% فقط مُنسَبة إلى البيتكوين.
سياق: تقلبات البيتكوين الخاصة
وفقًا للبحث، وصلت تقلبات بيتكوين المحققة على مدار عام واحد مؤخرًا إلى حوالي 43%. كل قطاع تتبعه غرايسكيل يسجل تقلبات أعلى من بيتكوين على أساس سنوي.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
إذا كان البيتكوين يفسر فقط حوالي نصف عوائد القطاع، فإن النصف الآخر مفتوح للمنافسة. تختلف حصة البيتكوين المنسوبة إلى التقلبات بشكل كبير حسب القطاع، من 30% للقطاعات المالية والخدمات والمرافق إلى 46% لقطاع المستهلكين والثقافة. هذا الفرق يعطي الموزعين خريطة تقريبية توضح أي القطاعات تضيف تنويعًا حقيقيًا وأيها تضيف في الغالب تعرضًا مُضخمًا للبيتكوين.
الارتباط الأقل ليس نفس الشيء مثل المخاطر الأقل. كل قطاع فحصته Grayscale يحمل تقلبات أعلى من حوالي 43% لبيتكوين.