- سمّى غرايسكيل العامل الرئيسي الذي سيحدد الخطوة التالية لبيتكوين.
- وفقًا للمحللين، يعود الأمر إلى سياسة أسعار الفائدة الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي.
- كما تقول الشركة إنه قد يتشكل قاع نهائي في سبتمبر أو أكتوبر.
قال محللو غرايسليل إن سوق الهبوط الحالي للبيتكوين قد تكون على وشك الانتهاء إذا امتنع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن مزيد من رفع أسعار الفائدة وظلت الاقتصاد قويًا.
في تقرير جديد، شرح زاك باندل، رئيس قسم الأبحاث في الشركة، سبب فشل نظرية الدورة الأربعية التقليدية تدريجيًا في وصف سلوك أول عملة مشفرة. وفقًا له، فإن نهجين لتقييم توقعات البيتكوين يهيمنان حاليًا بين المشاركين في السوق.
دورة مدتها أربع سنوات أم الاقتصاد الكلي؟
المفهوم الأول مبني على دورات التخفيض التاريخية. ووفقًا لهذا الإطار، انتهت أسواق الهبوط السابقة تقريبًا بعد عام واحد من الذروة السوقية، أو بعد 2.5 سنوات من التخفيض، بمتوسط انخفاض من الذروة إلى القاع يبلغ حوالي 80%.
إذا تكرر هذا النمط، فإن غراي سكيل تعتقد أن السوق قد يشكل قاعًا نهائيًا فقط في سبتمبر أو أكتوبر 2026.
ومع ذلك، فإن الشركة تميل أكثر إلى الرأي الآخر.
"نحن نؤيد الرأي الأخير. إذا تجاهلت الفيدرالية رفع أسعار الفائدة واستمر النمو الاقتصادي بشكل جيد، فقد يكون سعر البيتكوين قد وصل إلى أدنى مستوى له،" كما لاحظ باندل.
تعتقد Grayscale أن البيتكوين يصبح تدريجيًا أصلًا كليًا ناضجًا، حيث يزداد تأثير وتيرة النمو الاقتصادي ومستوى أسعار الفائدة الحقيقية على قيمته، تمامًا مثل فئات الأصول الكبرى الأخرى.
استنتاجات Grayscale تتماشى مع تقييمات المحللين الآخرين
موقف غراي سكيل يعكس عدداً من الدراسات الأخيرة لسوق العملات المشفرة.
على وجه الخصوص، أفاد محللو CryptoQuant سابقًا بأحد أسرع عمليات التعافي في طلب البيتكوين هذا العام. وكان المحرك الرئيسي هو تجار أسواق العقود الآجلة، على الرغم من أن الطلب الفوري لا يزال ضعيفًا نسبيًا حاليًا.
تشير دراسة أخرى من CryptoQuant أيضًا إلى أن البيتكوين يدخل المرحلة النهائية من تكوين القاع. وفقًا للشركة، يتم حاليًا إعادة توزيع العملات من حاملي المدى القصير إلى المستثمرين على المدى الطويل، بينما ينخفض سعر الدخول المتوسط للمشترين الجدد تدريجيًا.
بالإضافة إلى ذلك، قال رئيس أبحاث Galaxy Digital، أليكس ثورن، سابقًا إن الموجة الواسعة النطاق لحركة البيتكوينات "القديمة"، التي استمرت خلال عامي 2024–2025، انتهت تقريبًا. ووفقًا لرأيه، فإن هذا يقلل من ضغط البيع المحتمل على السوق.
على الرغم من الإشارات الإيجابية، يؤكد المحللون أن السوق لا يزال تحت الضغط.
وفقًا لـ CryptoQuant، فإن فقط 13.5% من حاملي البيتكوين قصيرة الأجل هم حاليًا في ربح، بينما يحتفظ 86.5% بالعملات بخسارة. في الوقت نفسه، بلغت التدفقات الصافية الخارجة من صناديق البيتكوين الفورية في عام 2026 حوالي 120,000 BTC، وهي ما تزال أحد العوامل الرئيسية التي تعيق تعافي السوق.
بشكل منفصل، علّق Grayscale commented على بيع Strategy الأخير للبيتكوين بقيمة حوالي 216 مليون دولار. وفقًا لرأي الشركة، فإن هذه الخطوة ليست إشارة سلبية، بل يمكن أن تعزز ثقة المستثمرين في نموذج تمويل Strategy وتساعد في تشكيل قاع سوق أكثر متانة.
ظهرت الرسالة Grayscale Assessed Odds of Bitcoin Bear Market Ending and Explained What Will Be Decisive لأول مرة على INCRYPTED.