طلبت لجنة الأوراق المالية والبورصات من صناعة التشفير رأيها بشأن تنظيم صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة. كان لدى صناعة التشفير آراء.
قدمت Grayscale Investments وAndreessen Horowitz (a16z) ومجلس الكريبتو للابتكار (CCI) رسائل تعليقات كل منها إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات ردًا على طلب التعليقات الخاص بها بشأن صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة، الذي نُشر في 30 يونيو 2026. الرسالة الجماعية: لا تتعامل مع كل منتج جديد متداول في البورصة كما لو كان نفس الحيوان، لأنها ليست كذلك.
تضغط المنظمات الثلاث على لجنة الأوراق المالية والبورصات للحفاظ على أطر التصنيف الحالية للمنتجات المتداولة في البورصة، بدلاً من تطبيق نهج تنظيمي واحد يناسب الجميع.
ما الذي تقوله الحروف في التعليق
غرايسكيل، التي تدير واحدة من أكبر منصات صناديق الأصول الرقمية من حيث الأصول تحت الإدارة، لديها مصلحة تجارية مباشرة في كيفية تطور هذا الأمر. أطلقت الشركة عدة صناديق تداول مبوبة للأصول الرقمية، بما في ذلك GBTC وETHE، ويتتبع صندوقها الرقمي للعملات الكبرى سلة من الأصول المشفرة بما في ذلك البيتكوين والإيثيريوم.
a16z، التي قدمت سابقًا رسائل تعليقات مفصلة حول أطر التنظيم للعملات المشفرة، نظرت إلى المسألة من منظور أوسع للابتكار.
CCI، وهي مجموعة التجارة التي تضم بعض أكبر شركات التشفير بين أعضائها، صاغت الحجة حول التنافسية. إذا قام مجلس الأوراق المالية والبورصات بتصنيف جميع صناديق الاستثمار القائمة على التكنولوجيا الجديدة تحت قواعد شاملة مقيّدة، فستتباطأ أنابيب المنتجات الجديدة إلى حد كبير بينما تتحرك الولايات القضائية الأخرى قدماً.
اقترحت الكيانات الثلاثة أن عمليات المراجعة المتمايزة يمكن أن تؤدي فعليًا إلى تسريع الموافقات دون التضحية بحماية المستثمرين.
الإطار التنظيمي
في عام 2025، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على معايير إدراج عامة للصناديق القائمة على السلع المؤهلة، وهي خطوة سهّلت عملية الموافقة على منتجات معينة للأصول الرقمية. وألغت هذه المهمة الحاجة إلى تقديم طلبات فردية لتغيير القواعد للمنتجات التي تندرج ضمن المعايير المحددة مسبقًا.
كان صندوق Grayscale للعملات الرقمية الكبرى من بين المستفيدين من هذا الموقف الأكثر تسامحًا.
طلب اللجنة الامريكية لالأوراق المالية والبورصات في يونيو 2026 للتعليق أشار إلى أن الوكالة تعيد التفكير في كيفية التعامل مع الموجة القادمة من صناديق الاستثمار القائمة على الأصول.