نشرت Google Cloud للتو نتائج ربع سنوية تجعل فرق علاقات المستثمرين لدى المنافسين يلجؤون إلى مضادات الحموضة. نما قسم السحابة في Alphabet الإيرادات بنسبة 82% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2026، محققة 24.8 مليار دولار، مع تسارع من معدل نمو بلغ بالفعل 63% في الربع الأول.
لوضع ذلك في سياقه: كانت Google Cloud مسؤولة عن ما يقرب من نصف الزيادة الإجمالية في إيرادات Alphabet وحوالي ثلثي الربح التشغيلي المضاف.
الأرقام التي تهم
وصل دخل التشغيل من Google Cloud إلى 8.8 مليار دولار في الربع، بزيادة أكثر من ثلاثة أضعاف مقارنة بـ 2.8 مليار دولار قبل عام. وهذا يعادل هامش ربح قدره 35.6%.
في المقابل، سجّل الطرفان السائدان نتائج محترمة ولكن متواضعة نسبيًا. نما Amazon Web Services بنسبة 37% إلى 42.2 مليار دولار، ووصفته AWS بأسرع نمو له في 18 ربعًا. ووصل نمو Microsoft Azure إلى 43%.
ربما لا يكون الرقم الأكثر دلالة هو الإيرادات على الإطلاق. يبلغ رصيد Google Cloud من الإيرادات الملتزمة ولكن غير المُعترف بها، وهو جوهر العقود الموقعة ولكن غير المُنفَّذة بعد، 514 مليار دولار.
لماذا يحدث التسارع الآن
تستثمر Alphabet بشكل كبير في هذا الزخم. رفعت الشركة توقعاتها للنفقات الرأسمالية للسنة الكاملة إلى 195-205 مليار دولار لعام 2026، وهو التزام هائل يعكس مدى جدية الإدارة تجاه بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
ارتفع حصة Google Cloud إلى حوالي 15% من إنفاق البنية التحتية السحابية. لا يزال يتخلف بشكل كبير عن AWS، لكن الاتجاه أهم من الصورة اللحظية.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين في AWS وAzure
بالنسبة لمساهمي Amazon، فإن التحليل دقيق. لا يزال AWS القائد في السوق وسجل أعلى معدل نمو له منذ أكثر من أربع سنوات. إن معدل نمو قدره 37% على أساس إيرادات ربع سنوية قدرها 42.2 مليار دولار لا يمكن تجاهله. لكن الفجوة في معدلات النمو، 82% مقابل 37%، تشير إلى أن Google تحقق حصة غير متناسبة من أحمال العمل الجديدة للذكاء الاصطناعي المؤسسية.
مايكروسوفت تواجه ديناميكية مشابهة. نمو Azure بنسبة 43% قوي، وتمتاز مايكروسوفت بعلاقات عميقة مع المؤسسات من خلال نظمها البيئية لـ Office وWindows.
بوجود مخزون مُلتزم بقيمة 514 مليار دولار، قامت Google Cloud ببناء قاعدة إيرادات توفر رؤية غير عادية للربعات القادمة.