التشفير، أو عملية نقل الأصول المالية والواقعية إلى سلسلة الكتل، قد أثارت اهتمامًا إعلاميًا في الأشهر الأخيرة، مع تزايد عدد الشركات التي تقول إنها تقدم، أو تخطط لتقديم، إصدارات من الأسهم والسندات والسلع التي يمكن تداولها على مدار الساعة مع قيود جغرافية قليلة أو معدومة.
ليس من المستغرب أن تكون أكبر البنوك في وول ستريت تفحص أيضًا هذه التكنولوجيا، وسمحت مكالمات الأرباح للربع الثالث هذا الأسبوع للمسؤولين بفرصة تقديم صورة أوضح حول الاتجاه الذي يعتقدون أنه سيسلكه العمل، على الرغم من أن أحدًا لم يذكر رقمًا للإيرادات المتعلقة بهذه الفرصة.
ركزت غولدمان ساكس (GS) وويلز فارغو (WFC) ومورغان ستانلي (MS) على جوانب مختلفة من العملية: فرص التداول، ونقل الأموال، وخدمات الاستشارات.
بالنسبة لغولدمان ساكس، الأمر كله يتعلق بالتداول. وسُئل الرئيس التنفيذي ديفيد سولومون عما إذا كانت الترميز والتمويل اللامركزي (DeFi) وأسواق التنبؤ يمكن أن تُقلل من إيرادات التداول الخاصة بالشركة. وكان جوابه أنهم قد يفعلون العكس.
أشار سولومون إلى التحول نحو التداول الإلكتروني للأسهم قبل حوالي 50 عامًا، والذي أثار في ذلك الوقت مخاوف مماثلة بشأن مستقبل مكاتب التداول في وول ستريت. وقد تكيّفت غولدمان مع هذا التغيير ونما نشاطها في الأسهم. وقال إن الترميز يمكن أن يتبع مسارًا مشابهًا.
"التطورات تخلق بالتأكيد منتجات أكثر، ونشاطًا أكبر، وعملاء جدد محتملين، وقنوات توزيع أوسع،" كما قال سولومون في المكالمة التي أُجريت يوم الثلاثاء مع المحللين.
لقد أنفقت البنك سنوات في الاستثمار في البنية التحتية للأصول الرقمية، على الرغم من أن ذلك ربما كان بصمت أكثر من معظم منافسيه. فقد بنا GS DAP، منصته الخاصة للأصول المُرمَّزة، منذ عام 2022 وعمل على ترميز السندات وصناديق السوق النقدي والعقار.
في يوليو، شارك البنك في تشغيل نصف يوم لخدمة الترميز من قبل شركة الإيداع والتسوية وال clearing (DTCC)، التي تتعامل مع جزء كبير من البنية التحتية وراء أسواق الأوراق المالية الأمريكية وتعالج تريليونات الدولارات من المعاملات كل عام.
تبحث غولدمان حاليًا في طرق لاستخدام هذه الخدمة على نطاق أوسع، حيث يدّعي سولومون أن التوقيع الرقمي يمكن أن يساعد في خفض التكاليف وأتمتة المعاملات وجعل الأصول أسهل للتداول. لكنه كان حذرًا بشأن حجم الأعمال التي تمثلها اليوم.
"أقول إن النشاط حتى الآن صغير وضئيل،" كما قال.
ومن ناحية أخرى، فإن ويلز فارغو تُعالج بالفعل المدفوعات العابرة للحدود باستخدام الودائع المُرمَّزة، حيث يصل المال إلى حسابات المستفيدين في دقيقتين أو أقل.
"هذا في الإنتاج، بالمناسبة، والحجم صغير حتى الآن،" كما قال الرئيس المالي مايكل سانتوماسيمو.
الفرصة الأكبر لويلز فارغو قد تكون جغرافية. على عكس بعض منافسيها العالميين، لا تمتلك البنك شبكة فروع دولية كبيرة. وقال سانتوماسيمو إن الإيداعات المُرمَّزة يمكن أن تساعده في كسب مزيد من أعمال المدفوعات العابرة للحدود دون الحاجة إلى بناء تلك الشبكة.
كما ترى البنك استخدامات محتملة أخرى للتكنولوجيا، بما في ذلك الأوراق المالية المُرمَّزة، والأصول الواقعية، وتجارة العملات المشفرة للعملاء الأثرياء. ولم يذكر سانتوماسيمو متى قد تصبح هذه الخدمات متاحة.
لمصرف مورغان ستانلي، التركيز أقل على نقل الأموال وأكثر على ما يحدث عندما يستطيع المستثمرون نقل الأصول بتأخيرات أقل.
بينما يمكن أن تجعل التقنية نقل الاستثمارات أسرع وأسهل، فهذا لا يعني أن العملاء سيتوقفون عن الحاجة إلى المشورة، كما قالت المديرة المالية شارون يشاييا.
تعني عالم التوكنات أنه أسرع وأسهل لنقل الأصول، وستحتاج إلى نصيحة،" قالت.
مورغان ستانلي كانت تستثمر في القدرات الرقمية عبر أعمالها في إدارة الثروات والأوراق المالية المؤسسية. ولم يُعلن يشاييا عن منتج جديد، بل حدد فقط الترميز كفرصة أخرى للشركة.