كتابة: ريتا
تُدفع متطلبات عرض النطاق الترددي للشبكة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي السوق نحو دورة ارتفاع في الحجم والأسعار.
في سبتمبر، أصدر غولدمان ساكس تقريرًا عالميًا عن صناعة وحدات الضوء، ورفع توقعات قيمة سوق وحدات الضوء العالمية لعامي 2026 و2027 و2028 إلى 68 مليار و131 مليار و148 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 33% و81% و115% على التوالي مقارنة بالتوقعات السابقة. كما بلغ معدل النمو المركب السنوي لسوق وحدات الضوء عالية السرعة بسرعة 800 جيجابت وما فوقها 69%. ويعتقد غولدمان ساكس أن العوامل الأساسية التي دفعت هذا التصحيح الصاعد تشمل توسع خوادم الذكاء الاصطناعي على مستوى الرف ووحدات الخوادم ASIC، وزيادة كمية وحدات الضوء المستخدمة لكل وحدة GPU، والانتقال المستمر إلى المواصفات 1.6 تيرابت و3.2 تيرابت.
خوادم AI على مستوى الرف تعزز زيادة كميات وحدات الضوء عالية السرعة
يتم تطور خوادم الذكاء الاصطناعي من وحدة واحدة إلى مستوى الرف، وهو دعم هيكلي يدفع الطلب على وحدات الضوء للارتفاع بشكل كبير.
رفعت غولدمان ساكس توقعات شحن وحدات الضوء 800G وما فوق للفترة 2026-2028 من 59.7 مليون و104 ملايين و126 مليون وحدة إلى 78.2 مليون و144 مليون و171 مليون وحدة، بزيادات قدرها 31% و39% و36% على التوالي. وتميّزت منتجات 1.6T وما فوق بأعلى معدل نمو، بزيادات قدرها 29% و61% و50% على التوالي للفترة 2026-2028.
من حيث التفاصيل، من المتوقع أن تصل كميات الشحن لوحدات 800G و1.6T في عام 2026 إلى 45 مليون و33 مليون وحدة على التوالي؛ وترتفع إلى 49 مليون و71 مليون وحدة في عام 2027 على التوالي. كما سترتفع وحدات 3.2T من 23 مليون وحدة في عام 2027 إلى 68 مليون وحدة في عام 2028. إن التسريع السريع في انتشار وحدات 3.2T هو التغيير الهيكلي الأكثر أهمية في هذا التنبؤ، حيث من المتوقع أن تمثل وحدات 3.2T 40% من إجمالي كميات شحن وحدات الضوء عالية السرعة في عام 2028، بينما كانت هذه النسبة شبه صفرية في عام 2026.
إن توسيع خوادم الذكاء الاصطناعي على مستوى الرف هو المحرك الأساسي. تتوقع غولدمان ساكس أن تكون شحنات خوادم الذكاء الاصطناعي على مستوى الرف من نيفيديا في عامي 2026 و2027 و2028 هي 50,000 و92,000 و148,000 رف، وعلى التوالي، بينما تكون من AMD هي 5,000 و13,000 و15,000 رف. إن هياكل الرف ذات الكثافة الأعلى تعني زيادة الطلب على ربط وحدات معالجة الرسوميات، مما يدفع إلى نمو مضاعف في كمية وحدات الضوئية المستخدمة لكل رف.
إن توسيع خوادم ASIC مهم بنفس القدر. تتوقع غولدمان ساكس أن تمثل شرائح ASIC 50% و52% و55% من إجمالي شرائح الذكاء الاصطناعي في عامي 2026 و2027 و2028 على التوالي. على عكس خوادم GPU التي عادةً ما تُجهز بـ 2 إلى 3 وحدات ضوئية لكل GPU، فإن خوادم ASIC، نظرًا لقوتها الحسابية المنخفضة نسبيًا لكل شريحة، تعتمد أكثر على الربط الشبكي لتوزيع أحمال العمل، مما يؤدي إلى زيادة استهلاك الوحدات الضوئية.
تتمتع حلول السيليكون الضوئي بميزة تكلفة واضحة، مع استمرار ارتفاع معدلات الانتشار فوق 1.6T
يُعد حل السيليكون الضوئي الآن المسار السائد لتكنولوجيا وحدات الضوء عالية السرعة، والمحرك الأساسي هو التكلفة.
حسب تقدير غولدمان ساكس، فإن وحدة الضوء السيليكونية بسعة 1.6 تيرابايت تستخدم 4 ليزر CW بقوة 70 مللي واط، بتكلفة ليزر تبلغ حوالي 15 إلى 20 دولارًا؛ بينما يعتمد حل EML بسعة 1.6 تيرابايت على 8 ليزر EML بسعة 200 جيجابت، بتكلفة ليزر تبلغ حوالي 160 دولارًا. فقط من حيث الليزر، تتفوق تقنية السيليكون الضوئي في التكلفة بقرب درجة واحدة من الحجم.
تتوقع غولدمان ساكس أن يرتفع معدل اعتماد حلول الضوء السيليكوني في وحدات الضوء 800G وما فوق من 68% في عام 2026 إلى 74% في عام 2028. وفي المنتجات الأسرع مثل 1.6T و3.2T، يكون حصة الضوء السيليكوني أعلى، حيث تبلغ 60% و80% و80% على التوالي بين عامي 2026 و2028.
CPO (الضوئية المُعبأة مشتركًا) هي اتجاه تقني آخر يتشكل حاليًا. تتوقع غولدمان ساكس أن نسبة انتشار CPO في وحدات الضوئية بسرعة 800 جيجابت/ثانية وما فوق ستزداد من 1% في عام 2026 إلى 9% في عام 2028. لا تزال CPO في مراحلها المبكرة، ومن المتوقع أن يشهد عاما 2027 و2028 زيادة ملحوظة في الإنتاج مع تحسن درجة دمج شرائح المبادلات مع المحركات الضوئية.
الأصول المستفيدة من سلسلة التوريد
غولدمان ساكس تغطي عدة مراحل في سلسلة توريد وحدات الضوء في هذا التقرير، وتعطي جميعها تقييمًا "اشترِ".
من حيث وحدات الضوء أو محركات الضوء، نوصي بـ XinYiSheng و FOCI. ومن حيث مزودي ليزر CW أو طبقات خارجية، نوصي بـ LandMark و VPEC. ومن حيث المعدات، نوصي بـ RoboTechnik.
تسارع اعتماد حلول الضوء السيليكوني يعني أن موردي ليزر EML التقليديين يواجهون ضغوطًا هيكلية، بينما سيستفيد موردو ليزر CW وموفرو حلول التكامل الضوئي السيليكوني من ترقية هيكل المنتجات. أما الاتجاه الطويل الأجل لـ CPO، فيفتح مساحة إضافية جديدة لموردي محركات الضوء وأجهزة التغليف.
يمر سوق وحدات الضوء بتحول من "الدفع القائم على الكمية" إلى "الدفع القائم على المواصفات". إن معدل نمو الكميات المُصدَّرة يتباطأ، بينما ترتفع القيمة الوحدوية. إن أسعار وحدات 1.6T و3.2T أعلى بكثير من وحدات 800G، وميزة تكلفة حلول السيليكون الضوئي تُسرّع هذه العملية التحديثية. عندما ترتفع أسعار كل وحدة ضوء من مئات الدولارات إلى آلاف الدولارات، فإن معدل نمو حجم السوق سيتجاوز بكثير معدل نمو الكميات المُصدَّرة.
Disclaimer
هذا المقال هو تلخيص وتفسير من قبل Chaoxiang Research لتقرير بحثي صادر عن وسيط مالي خارجي (غولدمان ساكس، 7 سبتمبر 2026)، مع دمج معلومات السوق المفتوحة. التصنيفات، وأسعار الهدف، وتوقعات الأرباح، والتقديرات ذات الصلة المذكورة في هذا المقال هي آراء محللي الوسيط، وتعبر فقط عن موقف المؤسسة التي ينتمون إليها، ولا تمثل آراء Chaoxiang Research، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
السوق يحتوي على مخاطر، ويجب اتخاذ القرارات بشكل مستقل. لا ينبغي اعتبار هذا المقال أساسًا للشراء أو البيع لأي أوراق مالية.