قدمت غولدمان ساكس للجهات المتفائلة في التكنولوجيا الآسيوية سببًا جديدًا للشعور بالصدق. رفعت فرقة استراتيجية الأسهم التابعة للبنك، بقيادة تيموثي موي، هدفها على مدار 12 شهرًا لمؤشر MSCI آسيا والمحيط الهادئ مستبعدًا اليابان إلى 1,080، صاعدًا من 990، مما يشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة حوالي 17.2٪ من مستويات أوائل يونيو.
العامل المحرك معروف لكنه يصبح أصعب في التجاهل: طلب الأجهزة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي يُعزز الأرباح عبر شمال آسيا، ويعتقد غولدمان أن الموجة الصاعدة لديها مساحة إضافية للنمو.
الأرقام خلف الترقية
لم يصل هدف غولدمان المعدل في عزلة. في نفس الوقت، رفعت البنك تصنيف أسهم تايوان إلى "أكثر من الوزن المعياري" ورفعت هدفها لمؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية من 9,000 إلى 12,000. هذا التوقع الخاص بكوريا الجنوبية يشير إلى ارتفاع هائل بنسبة 36.3%.
التعديلات على الأرباح التي تدعم هذه التوقعات هي حقًا مذهلة. رفعت غولدمان توقعاتها لنمو أرباح كل سهم لعام 2026 لمؤشر مسكاي للأسواق الناشئة من 45% إلى 55%，وذلك مدفوعًا بشكل شبه كامل بالطلب المتوقع على أجهزة الذكاء الاصطناعي. وتقع توقعات نمو الأرباح في شمال آسيا لعام 2026 أبعد بكثير من المتوسط الإقليمي.
حتى مطلع يونيو، ارتفع مؤشر MSCI آسيا والمحيط الهادئ مستثنيًا اليابان بنسبة 27% منذ بداية العام. لكن إذا استبعدت كوريا الجنوبية وتايوان، فقد انخفض باقي المنطقة فعليًا بنسبة 4%.
لماذا تعتبر أجهزة الذكاء الاصطناعي المحرك
يُعد نظام تايوان شبه الموصل، الذي يرتكز على المصانع التي تنتج الرقائق المتقدمة التي تُمكّن تدريب الذكاء الاصطناعي واستنتاجه، أحد أهم سلاسل التوريد استراتيجيًا على وجه الأرض. وتنتج شركات تصنيع رقائق الذاكرة في كوريا الجنوبية، بما في ذلك SK Hynix وSamsung Electronics، ذاكرة النطاق الترددي العالي التي تستهلكها خوادم الذكاء الاصطناعي بكميات هائلة.
أعاد موي من غولدمان التأكيد على الموقف التصاعدي لمؤشر KOSPI في سبتمبر 2026، موضحًا أن الزيادة في الطلب على رقائق الذاكرة من المتوقع أن تستمر حتى عام 2028 وما بعده.
قصة آسيتين
إن خطر التركز المضمن في هذا الارتفاع يستحق الانتباه. إن مكاسب بنسبة 27% منذ بداية العام لمؤشر أوسع تبدو مذهلة حتى تدرك أن الجزء غير التقني في آسيا باستثناء اليابان لا يزال يعاني من خسائر. لم تشارك الأسواق عبر جنوب شرق آسيا، وأجزاء من جنوب آسيا، وقطاعات أخرى من المنطقة في الارتفاع المدعوم بالذكاء الاصطناعي.
تتمتع شرائح الذاكرة على وجه الخصوص بسجل طويل من دورات الازدهار والانكماش. إن توقع غولدمان بأن هذه الدورة ستستمر حتى عام 2028 هو رهان على أن نمو الطلب على الذكاء الاصطناعي سيتفوق على زيادة القدرة لمدة عامين إضافيين على الأقل.
عندما تُشير بنك ذو نفوذ جولدمان ساكس إلى زيادة التخصيص على تايوان وترفع هدف كوريا الجنوبية بنسبة 36.3٪، فإنها عادةً ما تُحرك التخصيصات عبر المشهد المؤسسي.