الذهب يفعل ما يفعله أفضل: صعود جدار من القلق. ارتفعت أسعار_spot بنسبة 0.3% إلى 4,418.79 دولار للأونصة مع انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي بنفس القدر، مما منح المعدن الأصفر بعض المساحة التنفسية قبل ما قد يكون أسبوعًا الأكثر أهمية من حيث البيانات الاقتصادية منذ أشهر.
سباق التضخم
يُركز السوق بالكامل على إصدارين للبيانات. تُنشر بيانات أسعار المنتجين في 10 سبتمبر، يليها مؤشر أسعار المستهلك في 11 سبتمبر. معًا، يشكلان أوضح صورة لموقع التضخم الأمريكي قبل اجتماع الفيدرالي في 16 سبتمبر.
يُقيّم المشاركون في السوق حاليًا احتمالًا بنسبة 60% لرفع سعر الفائدة في ذلك الاجتماع، وهو رقم ارتفع في الأسابيع الأخيرة. هذا تغيير ذو أهمية في التوقعات، ويعني أن كل نقطة عشرية في بيانات التضخم القادمة تحمل وزنًا أكبر من المعتاد.
الذهب لا يدفع فائدة أو أرباحًا. وهذا يجعله أقل جاذبية بشكل طبيعي عندما ترتفع الأسعار، لأن تكلفة الفرصة البديلة لامتلاكه تزداد. فكر في الأمر كاختيار بين حساب توفير يدفع 5% وقضيب معدني يُخزن في خزنة. الرياضيات تعمل لصالح الذهب فقط عندما تكون الأسعار منخفضة أو في تناقص، أو عندما تُقلل التضخم من قيمة النقد أسرع مما تستطيع المدفوعات الفائدة تعويضه.
بيانات الوظائف تضيف إلى الصورة الكلية
يُعقّد تقرير التوظيف لشهر أغسطس الصورة، حيث جاء أقوى من المتوقع. فقد أضاف الاقتصاد 162,000 وظيفة، متجاوزًا التوقعات، بينما ظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.1%. من الناحية الظاهرة، هذا خبر جيد للاقتصاد. لكن بالنسبة لمشتري الذهب، فهو يُعد مصدر قلق قليل.
ومع ذلك، نجح الذهب في البقاء فوق مستوى 4,400 دولار على الرغم من هذا السياق. وصف المحللون الأمر بأنه مواجهة بين المشترين والبائعين، حيث لا يرغب أي طرف في التزام كامل حتى صدور البيانات.
لقد ظلت عقود الذهب الآجلة، بشكل ملحوظ، ثابتة نسبيًا مقارنة بأسعار_spot، مما يشير إلى أن أسواق الخيارات والمشتقات تُسعّر عدم اليقين بدلاً من حركة اتجاهية. إن هذا التباين بين قوة أسعار_spot واستقرار العقود الآجلة يوحي بأن النشاط يتركز على التحوط وليس على المراكز الطموحة.