ارتفع سعر الذهب بسبب العوامل الكلية والجيوسياسية، وتتوقع بنوك وول ستريت توقعًا تصاعديًا

رسالة من Huoxing Caijing: في 6 أغسطس، أنهت أسعار الذهب الدولية فترة تجميع استمرت تقريبًا شهرًا، حيث عاد سعر الذهب الفوري مؤقتًا فوق مستوى 4300 دولار للأونصة، مسجلًا أعلى مستوى منذ بداية يوليو. لم يكن هذا الانتعاش في الذهب ناتجًا عن عامل واحد، بل كان نتيجة مزيج من توقعات السياسة الكلية، والطلب الرسمي، وتدفقات رأس المال المؤسسية، ومشاعر السوق. من الناحية الكلية، ارتفع عدد الوظائف في الولايات المتحدة وفقًا لمؤشر ADP لشهر يوليو بمقدار 44 ألفًا فقط، وهو ما يقل بشكل واضح عن التوقعات السوقية، مما يدل على استمرار تباطؤ سوق العمل الأمريكي، مما دفع السوق إلى خفض توقعاته بشأن مزيد من التشديد من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي. في الوقت نفسه، تراجعت توقعات رفع أسعار الفائدة في سبتمبر في الولايات المتحدة، وانخفضت عوائد السندات الأمريكية والدولار بشكل متزامن، مما أعاد تعزيز جاذبية الذهب كأصل لا يدر فائدة. حاليًا، ينتظر السوق بيانات التوظيف غير الزراعية للتحقق مما إذا كانت الاقتصاد الأمريكي يتباطأ أكثر. من الناحية الجيوسياسية، ظهرت مؤشرات على تحسن الوضع في مضيق هرمز. حققت المفاوضات الدبلوماسية بين الولايات المتحدة وإيران وعُمان تقدمًا، مما أدى إلى توقع انخفاض مخاطر نقل الطاقة العالمية، وانخفاض أسعار النفط الدولية، وتراجع توقعات التضخم الطاقي، مما قلل من التوقعات بمواصلة مجلس الاحتياطي الفيدرالي لسياسته الصارمة، وشكل دافعًا رئيسيًا لارتفاع الذهب مؤخرًا. لا يزال الطلب الرسمي الدعم الأهم على المدى الطويل لسوق الذهب. أعلنت بنك كوريا المركزي عن استئناف شراء الذهب بعد 13 عامًا، حيث بدأ بالفعل تخصيص صناديق الاستثمار المتداولة للذهب (ETF)، كما يخطط لإنشاء آلية لشراء الذهب المادي المحلي في كوريا. في الوقت نفسه، تشير بيانات جمعية الذهب العالمية إلى أن البنوك المركزية العالمية قامت بشراء صافي 288.9 طنًا من الذهب في الربع الثاني من عام 2026، بزيادة قدرها 62% مقارنة بالعام السابق، مسجلة أعلى مستوى على الإطلاق لنفس الفترة، مما يدل على استمرار البنوك المركزية العالمية في تعزيز تنويع أصول احتياطياتها، مع استمرار الطلب القوي على التخصيص الاستراتيجي للذهب. من حيث تدفقات رأس المال، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة للذهب في الصين 14 يوم تداول متتالية على التوالي بتدفقات صافية إيجابية، وهي أطول فترة تدفق مستمر منذ مارس هذا العام. واستمرت الصناديق الكلية في زيادة تخصيصها للذهب منذ يونيو، مع عودة تدفقات رأس المال الآسيوية إلى سوق الذهب، كما عادت أسعار الذهب في بورصة شنغهاي للذهب إلى الارتفاع مقارنة بأسعار الذهب في لندن، مما يعكس تحسنًا مستمرًا في الطلب الفعلي الآسيوي، ويشكل دعامة مهمة لاستقرار وارتفاع أسعار الذهب. من حيث وجهات النظر المؤسسية، لا تزال العديد من المؤسسات في وول ستريت تحافظ على تقييمها الصعودي طويل الأجل للذهب. يرى بنك دويتشه أن الذهب لا يزال في مرحلة "الصعود الانفجاري" التي بدأت منذ عام 2024، ويحافظ على هدفه السعري لعام 2026 عند 4600 دولار؛ وتتوقع أونغكاب أن الذهب قد يصل إلى 4600 دولار بحلول نهاية العام، ويتخطى 5000 دولار في عام 2027، وذلك في ظل استمرار شراء البنوك المركزية للذهب، واستعادة الطلب الاستثماري، وتحول سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي؛ كما تتوقع مؤسسات أخرى مثل سيتي وستيت ستريت إنفستمنتس أن الذهب سيظل لديه إمكانات صعودية إضافية على المدى المتوسط والطويل بدعم من شراء البنوك المركزية وتدفقات رأس المال المستمرة.