أنتج شهر أغسطس قائدًا غير متوقع في أسواق الأسهم العالمية. بينما تظل أسهم الذكاء الاصطناعي وشبه الموصلات من بين أكثر الصفقات مراقبة في السوق، فقد قدمت شركات تعدين الذهب أداءً شهريًا أقوى.
ارتفع مؤشر MSCI العالمي لشركات تعدين الذهب بنسبة حوالي 43% في أغسطس، بدعم من ارتفاع حاد في المعدن النفيس وزيادة جديدة في الطلب على التعرض للأصول الثابتة. ويتجاوز هذا الارتفاع أعلى المكاسب الشهرية التي سجلها مؤشرات أشباه الموصلات الكبرى حتى الآن في عام 2026.
الاختلاف ملحوظ. ارتفع مؤشر MSCI العالمي للرقائق بنسبة حوالي 27% في أبريل، بينما ارتفع مؤشر فيلادلفيا للرقائق بنسبة حوالي 38% خلال نفس الفترة.
قوة المعادن ترفع هوامش التعدين
لقد قدم تحرك الذهب الوقود الرئيسي للقطاع. ارتفع المعدن الأصفر حوالي 13% هذا الشهر، متداولًا فوق 4,500 دولار للأونصة واقترب مؤخرًا من 4,600 دولار.
لقد دعم الطلب دولارًا أمريكيًا أكثر ليونة، ومخاوف مالية، وتوقعات بأن أسعار الفائدة الحقيقية قد تظل تحت الضغط. كما أضافت التغييرات في سياسة شراء سندات الخزانة الأمريكية إلى جاذبية الأصول الصلبة بشكل أوسع.
لقد ظلت أسعار الذهب الأخيرة قريبة من أعلى مستوياتها منذ عدة أشهر، بينما بدأ الطلب الاستثماري من خلال الصناديق المدعومة بالمعادن النفيسة أيضًا في التعافي.
للمعدنين، يمكن أن تؤدي أسعار المعادن الثمينة الأعلى إلى نمو أسرع للأرباح لأن العديد من تكاليف التشغيل لا ترتفع بنفس وتيرة الإيرادات. يمكن أن يعزز هذا الرافعة المالية الهوامش بسرعة، على الرغم من أنها تجعل أسهم التعدين أكثر تقلباً من التعرض المباشر من خلال gold ETFs.
لا تزال أسهم الذكاء الاصطناعي تتمتع بزخم
قيادة الذهب لم تمحو اهتمام المستثمرين بالذكاء الاصطناعي. نشرت نيفيديا مؤخرًا إيرادات ربع سنوية قدرها 96.2 مليار دولار وتوقعت حوالي 108 مليار دولار للربع التالي، مما حافظ على ارتفاع التوقعات بشأن إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
ساعدت النتائج في رفع أسهم Nvidia ودعم قطاع الرقائق الأوسع. ارتفع مؤشر الرقائق بنسبة 2.3% يوم الخميس بعد توقعات Nvidia، وفقًا لـ Reuters.
ما يميز الصفقتين جزئياً هو موقف المستثمرين. فأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تحمل بالفعل توقعات كبيرة للنمو المستقبلي، بينما بدأت مناجم الذهب أحدث حركة لها بموقف أقل ازدحاماً وحساسية أقوى لارتفاع أسعار الذهب.
يمكن للمستثمرين الباحثين عن تعرّض أقل تقلباتًا للسبائك مقارنة أسهم التعدين مع gold ETF التقليدي.
لحظةً، يمتلك عمال المناجم ميزة الزخم. وسيعتمد استمرار الموجة الصاعدة على بقاء المعادن الثمينة مرتفعة وحفاظ المنتجين على تكاليفهم من تآكل فائدة أسعار الذهب الأعلى.