التطبيق الصغير: تلخيص آراء البنوك الاستثمارية / المؤسسات اليومية
خارجية
1. روسيل إنفستمنت: من المتوقع أن تقدم بيانات التوظيف غير الزراعية أخبارًا سارة للفيدرالي الأمريكي
أشار باي تشين لين، خبير الاستراتيجيات الاستثمارية العليا في روسيل إنفستمنتس، في تقرير إلى أنه في السيناريو الأساسي للشركة، من المتوقع أن تُبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير هذا العام. وقال قبل إصدار تقرير التوظيف الأمريكي يوم الجمعة: "لكن إذا زاد عدد الوظائف بشكل ملحوظ أكثر من التوقعات، على سبيل المثال أكثر من ضعف التوقعات، مع استمرار ضعف أداء التضخم، فقد يدفع ذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة النظر في رفع أسعار الفائدة مرة أخرى. بناءً على جميع بيانات سوق العمل التي سيتم إصدارها هذا الأسبوع، نتوقع أن يكون سوق العمل في حالة 'متوسطة الحرارة'، وليس ساخنًا جدًا أو باردًا جدًا. وهذا سيكون خبرًا جيدًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي." وتعتقد روسيل إنفستمنتس أن منحنيات عوائد السندات الأمريكية تقدم قيمة استثمارية جيدة على جميع الأجلات.
2. غولدمان ساكس يحذّر: استعد لانخفاض عوائد الأسواق العالمية للأسهم خلال العام القادم
أشار بيتر أوبنهيمر، الخبير الاستراتيجي العالمي الرئيسي للأسهم في غولدمان ساكس، في مقابلة أجريت مؤخرًا، إلى أن مكاسب أسواق الأسهم خلال الأشهر الـ12 المقبلة ستكون أكثر اعتدالًا. وقال أوبنهيمر: "خلال العام الماضي وحتى الآن هذا العام، حققت مؤشرات أسواق الأسهم، بما في ذلك مؤشر س&P 500 والأسواق العالمية الأخرى، عوائد مذهلة. لقد جمع المستثمرون عوائد وافرة. ومن المتوقع أن تنخفض العوائد من الآن فصاعدًا."
3. جي بي مورغان: ارتفاع عوائد السندات الأمريكية إلى 5% قد يعرض الأسواق المالية للخطر
قالت غريس بيترز، رئيسة استراتيجية الاستثمار العالمية في جي بي مورغان، إن ارتفاع عوائد السندات يشكل مخاطر رئيسية على الأسواق العالمية للأسهم في وقت تشهد فيه الأسواق العالمية أداءً ضعيفًا تاريخيًا في شهر سبتمبر. وتتوقع بيترز أن لا تزال هناك مساحة إضافية لارتفاع أسواق الأسهم الأمريكية والأوروبية هذا العام، لكنها حذرت من احتمال حدوث تصحيح بقيمة تتراوح بين 5% و8% مع اقتراب أحداث مخاطر مثل الانتخابات النصفية الأمريكية في نوفمبر. وسيكون هذا التصحيح صحيًا وليس علامة على تدهور هيكلية في السوق. وقد أصبح ارتفاع عوائد السندات مصدر قلق رئيسي للمستثمرين في الأسهم. ويزداد القلق في السوق من أن ارتفاع أسعار النفط سيؤدي إلى زيادة التضخم، مما يدفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.8%، بالقرب من مستوى 5% الذي يُعتبر عادةً غير مواتٍ للأسهم؛ وفي الوقت نفسه، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 سنة إلى أعلى مستوى لها منذ 19 عامًا. ويزداد التكهن في السوق بأن صانعي السياسة سيضطرون إلى رفع أسعار الفائدة، مما سيؤدي إلى عودة العوائد إلى مستوياتها السابقة على توسيع وزير الخزانة الأمريكي بيسانت لحجم عمليات إعادة الشراء بهدف التحكم في تكاليف الاقتراض طويلة الأجل.
4. بنك أمريكا: يتم التحقق المستمر من صلاحية اختراق س&P 500 لأعلى في أغسطس
من الناحية الفنية، توجد دعومات في البيئة قصيرة الأجل. يقول بول تشانا، محلل تقني في بنك أمريكا، إن فعالية الاختراق الصاعد لمؤشر S&P 500 في أغسطس لا تزال تُؤكد. لكن إشارات الزخم تضعف، ولم تؤكد مؤشرات القوة النسبية (RSI) وMACD القمم الجديدة في الأسعار الأخيرة. عوامل التحدي الموسمية، وعدم اليقين الانتخابي، وصعود العوائد على المدى القصير، تعني أن السوق دخل مرحلة أكثر ضغطًا، مع ارتفاع مخاطر التقلبات العالية في سبتمبر وأكتوبر، وربما تقوية السوق مرة أخرى في نوفمبر وديسمبر. "بمجرد ثبات المؤشر فوق مستوى 7500 نقطة، يظل الاتجاه الصاعد سليمًا؛ لكن مع صعود العوائد، من المرجح أن يدخل السوق مرحلة ترقب وتصحيح بدلاً من تسارع صاعد." وقد حدد أهدافًا عند 8000 نقطة و8234 نقطة، مع نقطة عالية محتملة عند 8541 نقطة. "طالما تم الحفاظ على الدعم بين 7500 و7504 نقطة، يظل الاتجاه مائلًا نحو الصعود."
5. ING: إشارات رفع بنك اليابان للأسعار تعزز الين، لكن توقعات الفيدرالي الأمريكي الصارمة تشكل عائقًا
قال كريس تيرنر، كبير استراتيجيي السوق في إنتيرناشيونال بنك أوف هولندا، إن تصريحات كودا سوتو، العضو المتشدد في بنك اليابان، قد دعمت الين قليلاً، لكن التوقعات المتشددة بشأن الفيدرالي الأمريكي تغير الموقف، مما يعني أن الين قد يبقى في نطاق 160 إلى 162 مقابل الدولار لفترة أطول. وأشار إلى أن بنك اليابان قد يرفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، أو يرفعها مرتين متتاليتين، وهو إشارة إيجابية بلا شك للين. ومع ذلك، أشار إلى أن كودا سوتو يُعد أحد الأقلية المتشددة داخل بنك اليابان، وبالتالي لا ينبغي أن تكون تصريحاته مفاجئة بشكل خاص. إذا رفع بنك اليابان أسعار الفائدة في سبتمبر، فهذا يعني بحد ذاته تسارع وتيرة تشديد السياسة النقدية. ويعتقد بنك هولندا الدولي أن بنك اليابان قد يفضل الانتظار حتى عام 2027 لمراقبة أداء الاستهلاك المحلي في اليابان قبل اتخاذ قرار إضافي. ويعتقد تيرنر أن وزير الخزانة الأمريكي بيسانت لن يكون سعيدًا بشكل خاص بتأثير الفيدرالي المتشدد على الين، لكنه سيُقر أيضًا بالفوائد الناتجة عن استقلالية الفيدرالي.
6. بنك أستراليا ونيوزيلندا: من المتوقع أن يصل سعر النحاس إلى مستوى قياسي جديد في بداية العام المقبل
أفاد بنك أستراليا ونيوزيلندا أن أسعار النحاس من المرجح أن تصل إلى مستوى قياسي جديد في بداية العام المقبل، مع تصاعد مخاوف الرسوم الجمركية الأمريكية، ومواجهة تحديات في إمدادات المناجم، وحفاظ الطلب العالمي على مرونته. وأفاد المحللان كوماري وهينز في تقرير أن الشائعات حول احتمال فرض حكومة ترامب رسومًا جمركية على النحاس قد دفعت كميات كبيرة من إمدادات النحاس إلى الولايات المتحدة، مما سيؤدي إلى شح في العرض في مناطق أخرى. وفي الوقت نفسه، ستدعم الاستثمارات في قطاعي السيارات الكهربائية والبنية التحتية للطاقة الجديدة استهلاك النحاس، بينما يواجه العرض ضغوطًا ناجمة عن ظاهرة النينيو التي تؤدي إلى انخفاض إنتاج النحاس في تشيلي وزيادة المخاطر الهيدروليكية في البرازيل.
محلي
1. CICC: في سبتمبر، استغل الفرص الهيكلية ضمن إشارات الازدهار
أصدرت China International Capital Corporation تقريرًا عن تخصيص القطاعات لشهر سبتمبر، يشير إلى الاستفادة من الفرص الهيكلية ضمن مؤشرات الازدهار: (1) من المحتمل أن يظهر المستقبل لقطاع التكنولوجيا النامية تباينًا، مما يتطلب اختيارًا دقيقًا: فالمجالات المرتبطة ببنية الذكاء الاصطناعي التحتية، مثل الاتصالات الضوئية ودوائر PCB، لا تزال تتمتع بمستوى عالٍ من النشاط هذا العام، ومن المتوقع أن تشهد انتعاشًا بعد التراجع الشديد. أما الشركات في مجالات أشباه الموصلات والقدرة الحسابية وغيرها، فلا تزال بحاجة إلى مراقبة توافق الأساسيات مع التقييم. كما أن العديد من شركات الأدوية المبتكرة دخلت مرحلة التحقق السريري للبيانات، مما يستحق المتابعة من الأسفل إلى الأعلى. (2) مع الأخذ في الاعتبار الوضع الجيوسياسي وموقع دورة الطاقة الإنتاجية، يُوصى بمراقبة القطاعات التي تشهد تحسنًا في الأداء وتحسينًا في هيكل العرض والطلب: مثل آلات البناء، ومعدات الشبكة الكهربائية، والصناعات البترولية والكيماوية. لا يزال تحسن الأساسيات في القطاعات المعتمدة على الطلب الداخلي بطيئًا نسبيًا، ويتطلب مزيدًا من المراقبة.
2. CICC: ترى نموًا عاليًا في قطاع التبريد والاتصالات الضوئية في ظل التوسع المستمر لمجموعات حوسبة الذكاء الاصطناعي
أشار تقرير من شركة تشينغتشونغ للتمويل إلى أن الشركة ترى إمكانات نمو عالية في قطاع التبريد الضوئي في سياق التوسع المستمر لمجموعات الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي، وتقترح التركيز بشكل خاص على فرص التبريد السائل لوحدات الضوء VC، وCage التبريد السائل، ومحولات التجميع المتكاملة بالتبريد السائل. مع ترقية سرعة وحدات الضوء، يزداد استهلاك الطاقة لكل وحدة باستمرار، مما يجعل التبريد بالهواء التقليدي يقترب تدريجيًا من حدود التبريد؛ ومن المتوقع أن تسارع معدلات اعتماد حلول التبريد الفعالة مثل ألواح VC المتساوية الحرارة وCage التبريد السائل. كما يستفيد القطاع من عامل النمو Beta الناتج عن زيادة الطلب على الاتصالات الضوئية، بالإضافة إلى عامل Alpha الناتج عن ارتفاع معدلات اعتماد التبريد السائل وزيادة القيمة الوحدوية. في الوقت نفسه، من المرجح أن تؤدي تطورات طرق التغليف الجديدة مثل NPO/CPO/XPO إلى توسيع احتياجات التبريد من مستوى الوحدة إلى مستوى النظام، مما يفتح مساحة صناعية مستمرة. من حيث سلسلة التوريد، تتمتع شركات تبريد وحدات الضوء بميزة تنافسية في التعاون مع العملاء والاستجابة السريعة والتحكم في التكاليف والتصنيع الدقيق بفضل تجمعها الصناعي الرائد عالميًا لوحدات الضوء. كما أن شركات Cage وحدات الضوء التي دخلت بالفعل سلاسل توريد الموصّلات الرائدة في الخارج خلال عصر Cage التبريد بالهواء، من المرجح أن تستفيد من علاقات العملاء الحالية في عصر التبريد السائل لتحقيق ترقية المنتج وزيادة القيمة.
3. سيتشين للتمويل والاستثمار: يمكن توزيع محفظة الأصول في سبتمبر حول ثلاثة محاور رئيسية
أفاد تقرير بحثي من سيتشين جيان تو أن توزيع المحفظة في سبتمبر يمكن أن يُبنى حول ثلاثة محاور رئيسية: مخزون دفاعي يشمل الأصول منخفضة التقلبات مثل الأرباح والأسهم عالية العائد، والذهب كوسيلة للحماية من الركود التضخمي؛ هجوم هيكلي يشمل سلع الموارد الصينية وقطاعات التكنولوجيا الصلبة ذات الربحية المؤكدة؛ وتركيز على السوق الأمريكية ينتقل من المنتجات المزدحمة المرتبطة بحواجز البنية التحتية إلى مزودي السحابة، وتطبيقات البرمجيات، وقادة قوة الحوسبة، وأجهزة أشباه الموصلات. وبعبارة أخرى، قد تظهر فرص في الأصول الحساسة لسيولة الدولار في سبتمبر. توزيع حذر: تجنب شراء السندات الصينية طويلة الأجل عند الارتفاع، وكن حذرًا بشأن إمكانات النمو في قطاعات الطلب الداخلي. الترتيب الضمني للأولوية في التوزيع: الذهب والنحاس وأصول الأرباح من الموارد هي الأعلى أولوية؛ تطبيقات البرمجيات الأمريكية ومزودو السحابة وأجهزة قوة الحوسبة في المرتبة الثانية؛ والسندات طويلة الأجل، واستهلاك الطلب الداخلي في الأسهم، والألمنيوم في السلع الأساسية تُعامل بحذر.
4. Huatai Securities: يُوصى بالتركيز أولًا على المجالات ذات الوضوح الأعلى في الأداء
أصدرت شركة Huatai Securities تقريرًا تحليليًا استراتيجيًا يشير إلى أنه في تخصيص الأصول، ينتقل السوق من سرد التوسع إلى إعادة تسعير القدرة على تحقيق الأرباح وجودتها، وقد يؤدي تشديد توقعات السيولة قصيرة الأجل إلى ضغط على التقييمات. في فترة فراغ الأداء، ركّز على ما إذا كانت هناك تحفيزات أو تحقق طلبيات جديدة في القطاع الصناعي، بالإضافة إلى تصريحات اجتماع FOMC في سبتمبر. يُقترح التركيز أولًا على المجالات ذات الوضوح العالي في الأداء، مثل معدات الاتصالات، ومعدات/مواد أشباه الموصلات، وPCB، ثم النظر في فرص إعادة تقييم تطبيقات الذكاء الاصطناعي.
5. CITIC Securities: الحفاظ على تقييم أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيحافظ على أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر هذا العام
أشار تقرير من شركة سيكويري لل证券 الصينية إلى أن معدل النمو الشهري لمؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في يوليو بلغ 0.1٪، بينما بلغ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي 0.2٪، وهو ما يتوافق مع توقعات السوق. وقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في يوليو بشكل طفيف، مدفوعًا بشكل رئيسي بارتفاع مجدد في السلع الأساسية وعودة ارتفاع وتيرة الخدمات الأساسية، في حين جزئيًا خفّض انخفاض أسعار الطاقة لشهر ثاني على التوالي الضغوط التضخمية الصاعدة. واستمر انخفاض معدل النمو السنوي لمؤشر أسعار المنتجين الأمريكيين في يوليو، مع بقاء مخاطر ارتفاع توقعات التضخم الأمريكي تحت السيطرة. لا تزال آفاق الصراع بين الولايات المتحدة وإيران تحمل درجة كبيرة من عدم اليقين، ولا تزال مخاطر ارتفاع أسعار النفط وضغوط التضخم الأمريكية قائمة، لكن من المتوقع أن تظل ضغوط التضخم الأمريكية بشكل عام تحت السيطرة، مع الحفاظ على التقييم بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر هذا العام.
6. سيتشين جيان تو: استقرار هوامش الفائدة في القطاع المصرفي وزيادة توزيعات الأرباح، مع تفضيل الأصول التي تجمع بين الأساسيات وخصائص الأرباح.
أفاد تقرير من مركز تشينغشين للبحث والتطوير أن إيرادات البنوك المدرجة ستشهد نموًا بأرقام فردية كبيرة في النصف الأول من عام 2026، مع استقرار الأرباح في نمو أرقام فردية صغيرة، مع تحسن الاتجاه العام. سيشهد الائتمان نموًا بأرقام فردية كبيرة، بينما سيستقر هامش هامش الفائض الصافي تدريجيًا بفعل تباطؤ الانخفاض في جانب الأصول وتحسين تكلفة الالتزامات، مما يسرّع إيرادات الفائض الصافية. ستظل إيرادات الأعمال الوسيطة في نمو أرقام فردية صغيرة، مع تحسن الاتجاه العام لقدرة البنوك المدرجة على توليد الإيرادات الأساسية. ستكون هناك تباينات في الإيرادات غير الفائضية الأخرى، وذلك بسبب اختلافات في قرارات تحقيق الأرباح العائمة. ستظل جودة الأصول ظاهريًا مستقرة، مع تسريع تصفية مخاطر العقارات، بينما لا تزال مخاطر التجزئة تتعرض بشكل طبيعي. تختار بعض البنوك تسريع تصفية مخاطر العقارات خلال النافذة الزمنية التي لا تزال فيها السياسات دون تقليص، وموارد التمويل متوفرة نسبيًا، مما يعزز المرونة المستقبلية للأداء. تم تنفيذ خطط توزيع أرباح نصف سنوية لبعض البنوك، مع رفع نسبة توزيع الأرباح للبنوك الكبرى المملوكة للدولة بمقدار نقطة مئوية واحدة، مما يعزز خاصية الأرباح. في التوقعات السنوية، من المتوقع أن تستمر إيرادات البنوك المدرجة وأرباحها في التحسن، مع استقرار الأساسيات. حاليًا، يُركز قطاع البنوك على التحوط ضد السوق، ويوصى باختيار عناصر تجمع بين أساسيات قوية وريادة صناعية وعائدات أرباح موثوقة.
7. سينوسيك: الذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل مدخل اتخاذ قرارات الاستثمار، من عرض المعلومات إلى تنفيذ المهام وإدارة الأصول
تُشير تقرير سيتشين للوساطة المالية إلى أن تطبيقات الذكاء الاصطناعي في قطاع الأوراق المالية تنتقل من أسئلة وأجوبة بسيطة في المراحل المبكرة إلى خفض منهجي لتكاليف معالجة المعلومات، ومقارنة البحوث، وتشخيص المحفظة، وتتبع ما بعد الاستثمار، مما يدفع منصات الأوراق المالية من كونها بوابات لعرض الأسعار وتنفيذ التداولات إلى منصات لتنفيذ المهام الاستثمارية وإدارة الأصول. في المدى القصير، لا يزال القطاع في مرحلة التحقق من المنتجات ونفاذ السيناريوهات، بينما سيتحول التنافس على المدى المتوسط والطويل من "القدرة على ربط النموذج" إلى "القدرة على إتمام المهام الاستثمارية بشكل مستقر، ودمجها في سير العمل عالي التردد، وتشكيل دائرة تجارية مغلقة". مع تحوّل النماذج الأساسية تدريجيًا إلى بنية تحتية، ستكون الحواجز الصناعية أكثر ارتباطًا بالقدرات المركبة مثل بيانات المالية المتخصصة، وتحويل عمليات البحث والاستثمار إلى منتجات، وبوابات المستخدمين عالية التردد، وأصول الحسابات، وعرض المنتجات، والحوكمة القانونية. ومن المتوقع أن تتركز القيمة الصناعية على ثلاث مسارات: "بوابة مهام البحث والاستثمار—دائرة إدارة الثروة المغلقة—البنية التحتية للجهات المؤسسية". من حيث استراتيجيات الاستثمار، يمكن التركيز على ثلاث خطوط رئيسية: بوابات اتخاذ القرار، والدوائر المغلقة للأصول، والبنية التحتية المؤسسية. يُوصى بإعطاء الأولوية للمنصات المعلوماتية المالية التي تمتلك بوابات مهام استثمارية عالية التردد، وبيانات مالية متخصصة، وقدرات تجميع الأدوات؛ ومتابعة منصات إدارة الثروة التي تستطيع ربط أحكام الذكاء الاصطناعي بحسابات الأوراق المالية وأصول العملاء؛ وأخيرًا، يُقترح متابعة شركات تكنولوجيا المعلومات المالية والشركات الوسيطة التي تتمتع بقدرات رقمية وادارة ثروة رائدة، والتي تستفيد من الطلب المتزايد على بناء تكنولوجيا المعلومات في قطاع المالية.
8. سينوسيكوريتيز: البحث عن أصول عالية الجودة وذات نشاط مرتفع تتحسن فيها الإيرادات والأرباح والتدفقات النقدية وعوائد رأس المال بشكل متزامن، دون أن يعكس التقييم ذلك بالكامل.
أشار تقرير من شركة سيتشوان للوساطة المالية إلى أن تقرير النصف الأول من عام 2026 أظهر أن دورة أرباح أسواق الأسهم في الصين دخلت مرحلة تسريع في التعافي، لكن "تحسين الأرباح" بحد ذاته يفقد ندرته، حيث أصبحت واسعة انتشار الازدهار، وجودة تعافي الأرباح، ودرجة التسعير الكاملة في السوق، عوامل حاسمة في المرحلة القادمة لاختيار الأصول. حاليًا، تتصدر الموارد والتكنولوجيا الازدهار، بينما انتشر تعافي الأرباح في الصناعات التقليدية، لكن قطاعي الاستهلاك والتصنيع لا يزالان في مستويات نسبية منخفضة؛ لكن النمو العالي لا يعني بالضرورة جودة عالية، ويجب التحقق من "جودة الأرباح". أولاً، يجب التركيز على قطاع التكنولوجيا لتحديد ما إذا كان يمكن تحويل الأرباح إلى سيولة نقدية، والبحث عن أصول تتماشى فيها النمو العالي مع جودة الأرباح العالية، ولكن لا يجب رفضها فقط بسبب ضغوط السيولة النقدية؛ ثانيًا، لا يمكن تقييم "الهروب من المنافسة الداخلية" فقط من خلال تقليل الإنفاق الرأسمالي أو ارتفاع الأسعار، بل يجب مراقبة ما إذا كان الانضباط في العرض يمكن أن ينتقل بشكل أعمق لتحسين الأرباح والسيولة النقدية والعائد على رأس المال؛ ثالثًا، في ظل تقوية اليوان، يصعب تجنب تأثير خسائر صرف العملات على جودة الأرباح، لذا فإن هامش الربح الإجمالي الخارجي وقدرة التسعير تصبح مؤشرات مهمة لتحديد الشركات ذات الجودة العالية التي تتوسع عالميًا؛ رابعًا، يجب أن يتحول الاستثمار في الأرباح إلى التركيز على مصدر التوزيعات وقابلية استدامتها، وليس فقط على عوائد الأرباح المرتفعة والسيولة النقدية الحرة، مع استكشاف المنطق الجديد للأرباح من منظور ديناميكي. على مستوى التقييم، بدأت السوق في تقديم تسعير متميز للأرباح ذات الجودة المختلفة، وينصح بالتركيز في المرحلة القادمة على البحث عن أصول ذات جودة عالية وازدهار عالٍ حيث تتحسن الدخل والأرباح والسيولة النقدية والعائد على رأس المال بشكل متزامن، دون أن يكون التقييم قد انعكس بشكل كافٍ.
9. CITIC Securities: تنافس نماذج الفيديو يتحول نحو الإنتاج القابل للتطبيق والتحقيق التجاري، حيث تصبح الأفلام المدعومة بالذكاء الاصطناعي أول سيناريو يحقق حجماً كبيراً من الاستهلاك
أشار تقرير من شركة سيتشين لل证券 إلى أن المنافسة في نماذج الفيديو تتحول من مقارنة الأداء إلى التركيز على الإنتاج القابل للاستخدام والتحقيق التجاري، حيث أصبحت الأفلام المدعومة بالذكاء الاصطناعي أول سيناريو يحقق حجماً كبيراً من الاستهلاك. يعزز Seedance 2.5 كفاءة تسليم المحتوى من خلال إنشاء محتوى طويل الأمد، واستخدام مراجع متعددة الوسائط، والتحرير المتسق؛ حيث تستقبل توماتو نوبلز ومركز المبدعين والمؤسسات الإنتاجية تطوير الملكيات الفكرية والإنتاج الضخم. أما هونغ غوو فتعتمد على المحتوى المجاني، وتوزيع الخوارزميات، وتحويل الإيرادات عبر الإعلانات والتجارة الإلكترونية لبناء مخارج ربحية، كما تعزز جودة العرض من خلال سياسات المراجعة وتوزيع الأرباح والاستثمار، مما يشكل دورة صناعية متكاملة تجمع بين النموذج والمحتوى والحركة المرورية والربحية بالتعاون الوثيق. مع التوسع السريع في إمدادات المحتوى وندرة موارد التسويق، فإن التناقض الأساسي في أفلام الذكاء الاصطناعي قد تحول من نقص القدرة الإنتاجية إلى نقص العرض الفعال، ومن المتوقع أن تتركز قيمة سلسلة التوريد بشكل أكبر على الشركات التي تتمتع بكفاءة تجارية عالية، وملكية فكرية ممتازة وقدرات إنتاجية راقية، وموارد لغوية عالية الجودة، فضلاً عن التعاون العميق مع هونغ غوو.
10. CITIC Construction Investment: قطاع معدات الطاقة والطاقة الجديدة يحقق نشاطه، لكن التقييمات مضغوطة — ابحث عن عوامل طلب إيجابية
أشار تقرير بحثي من China Construction Bank Securities إلى أن تخزين الطاقة بالبطاريات الليثيوم في الربع الثاني حقق ازدهارًا واضحًا في الإيرادات، بينما انخفضت طاقة الرياح البحرية والطاقة الشمسية، مما يعكس أن الصناعة لا تزال تتأرجح عند القاع، كما أن قطاع معدات الطاقة الكهربائية يدخل باستمرار دورة ازدهار، خاصةً في سلسلة التصدير التي أظهرت أداءً متميزًا، لكن المخاوف المستقبلية أدت إلى خفض تقييم القطاع. من حيث التوسع الإنتاجي، لا تزال الصناعة بشكل عام متواضعة. التوصية الاستثمارية: بدأت أقسام التخزين الكبير والتخزين المنزلي والبطاريات الليثيوم والمواد في تحقيق نمو في الأداء منذ الربع الثاني، ولا تزال ظروف العرض والطلب جيدة، على الرغم من التحديات الناجمة عن تغيرات البيئة الخارجية التي أدت إلى انخفاض ملحوظ في مستويات التقييم، مما يستحق مواصلة التركيز عليه. في نموذج التسعير بناءً على الطلبيات أو التغييرات الحدية، ركز على تغييرات الطلبيات للشركات في سلسلة توريد المحركات الغازية المحلية، ومركز البيانات للذكاء الاصطناعي (AIDC)، وطاقة الرياح البحرية الأوروبية.