مجموعة الجينيوس تستهدف صندوقًا بقيمة 827 مليون دولار في البيتكوين ومحفظة بقيمة 800 مليون دولار في الذكاء الاصطناعي عبر الأسهم المفضلة الأبدية

العنوان: تسعى Genius Group إلى صندوق بقيمة 827 مليون دولار في البيتكوين ومحفظة بقيمة 800 مليون دولار في الذكاء الاصطناعي مموّلة عبر أسهم مفضلة غير محدودة تخطط Genius Group لاستراتيجية مزدوجة طموحة للخزينة، تقترح جمع رأس المال من خلال إصدار أسهم مفضلة غير محدودة مسجلة علنًا لبناء خزينة بقيمة 827 مليون دولار في البيتكوين ومحفظة بقيمة 800 مليون دولار في الذكاء الاصطناعي، كجزء من هدف إجمالي للأصول قدره 2 مليار دولار بحلول السنة المالية 2031. ما أعلنته الشركة: - في 27 أغسطس، أعلنت Genius أنها تخطط لاستخدام تسجيل رفيع بقيمة 1.2 مليار دولار — تم إعلان فعاليته من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 18 يوليو 2025 — لإصدار أسهم مفضلة غير محدودة. يسمح التصريح من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بالعروض العامة على مدار الوقت، لكنه لا يُقرّ بجودة هذه الاستثمارات. - وفقًا لخطة أولية، ستطلق الشركة أول عرض مفضل بقيمة 12.5 مليون دولار. ومن المتوقع أن تكون هذه الأوراق المالية غير قابلة للتحويل مع توزيعات أرباح متغيرة تُدفع شهريًا. - ستُستخدم العائدات لتمويل خزينة البيتكوين، ومحفظة الذكاء الاصطناعي، واحتياطي بالدولار الأمريكي يعادل تقريبًا 18 شهرًا من مدفوعات الأرباح المفضلة. ولم تُكشف تفاصيل التخصيص الأولي. - تجري Genius محادثات مع بنوك ذات خبرة في الأوراق المالية المفضلة وتمويل الأصول الرقمية، لكن الشروط النهائية — السعر، معدل الأرباح، حجم العرض، مكان الإدراج، والتوقيت — لا تزال غير محسومة وستتطلب موافقة مجلس الإدارة وتقديم مستندات منفصلة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. سياق المساهمين والميزانية العمومية: - في اجتماعها السنوي في يوليو، منح المساهمون مجلس الإدارة السلطة لإصدار أسهم مفضلة (بتأييد 97.58%) ووافقوا على تفويض لشراء ما يصل إلى 20% من الأسهم العادية (بتأييد 99.54%). - أبلغت الشركة عن أصول صافية قدرها 106.6 مليون دولار (زيادة بنسبة 57% على أساس سنوي) وحددت القيمة الصافية لكل سهم عادي عند 0.62 دولار. مع إغلاق سهم GNS عند 0.18 دولار في 26 أغسطس، قالت Genius إن السهم يتداول عند حوالي 0.29 ضعف القيمة الدفترية، مقابل متوسط 2.60 ضعف في قطاع التعليم الأمريكي. - تتوقع الإدارة أن تصل القيمة الصافية إلى 2–4 دولارات للسهم العادي خلال خمس سنوات إذا سارت التمويلات ومشتريات الأصول وعمليات الشراء في إطار الخطة — مع التأكيد على أن هذا يعتمد على ظروف السوق وأداء استثمارات البيتكوين والذكاء الاصطناعي. لماذا الأسهم المفضلة غير المحدودة؟ صاغ الرئيس التنفيذي روجر جيمس هاميلتون رأس المال المفضل غير المحدود كوسيلة لاقتناء أصول الخزينة دون إصدار المزيد من الأسهم العادية: "كل دولار من رأس المال المفضل الذي يُستثمر في خزينة البيتكوين والذكاء الاصطناعي ويولد عوائد تفوق معدل الأرباح المفضلة يتدفق مباشرة إلى القيمة الصافية للمساهمين العاديين". هذا الربح الإضافي مشروط: إذا أدّت أصول الخزينة إلى أداء ضعيف أو انخفاض، فإن أرباح الأسهم المفضلة تكون أولوية ويجب دفعها قبل أي استفادة للمساهمين العاديين. المخاطر والمقارنات: - حددت Genius عوامل المخاطر القياسية: تقلبات أسعار البيتكوين، التحولات في تقييمات التكنولوجيا الخاصة، تكاليف التمويل وتوافر رأس المال. - أشارت الشركة إلى برنامج الأسهم المفضلة غير المحدودة الأخير لشركة Strategy كمرجع رئيسي لها. وقد جمعت Strategy أكثر من 16 مليار دولار عبر أربع سلاسل من الأسهم المفضلة غير المحدودة منذ إطلاق STRK في يناير 2025 — مما يدل على رغبة المستثمرين في الأوراق المالية التي تدفع أرباحًا مرتبطة بخزائن العملات الرقمية. - يمكن أن تكون ديناميكيات السوق متقلبة: فقد سجلت STRC من Strategy حجم تداول يومي قدره 1.53 مليار دولار في مايو، لكنها تداولت في بعض الأحيان تحت مستواها المحدد (أدنى مستوى خلال اليوم عند 82.50 دولارًا في 18 يونيو). كما باعت Strategy البيتكوين في أوائل أغسطس لشراء أسهم مفضلة وإعادة تعزيز احتياطياتها النقدية، مما يوضح كيف يمكن أن تتفاعل إدارة الخزينة والتحركات السوقية وبرامج رأس المال معًا. نشاط Genius الأخير في العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي — والخطوات التالية: - سبق لـ Genius أن اتبعت سياسة أولوية البيتكوين (اعتمدت نوفمبر 2024) بهدف الاحتفاظ بـ 90% على الأقل من الاحتياطيات في البيتكوين، وخططت لبرنامج شراء أولي بقيمة 120 مليون دولار. بحلول يناير 2025، كانت تمتلك حوالي 420 بيتكوين (بعد شراء بقيمة 5 ملايين دولار بمتوسط سعر قريب من 95,912 دولارًا)، ووصلت إلى ذروتها عند 440 بيتكوين. - تعطل البرنامج في أوائل عام 2025 بسبب أمر محكمة أمريكي مرتبط بنزاع حول شراء أصل Fatbrain للذكاء الاصطناعي، مما قيد عمليات البيع والتمويل. وبعد رفع القيود، استأنفت الشركة عمليات الشراء في يونيو 2025، ثم حددت هدفًا قدره 1,000 بيتكوين. واضطرت ضغوط السيولة Genius إلى بيع جميع بيتكوينها المتبقية في الربع الأول من عام 2026 للمساعدة في سداد ديون بقيمة 8.5 مليون دولار؛ وفي مارس، أبلغت عن امتلاكها 84 بيتكوين (~5.7 مليون دولار) قبل البيع النهائي. وتخطط الشركة لإعادة بدء عمليات شراء البيتكوين في الربع الرابع من عام 2026، لكنها لم تكشف عن حجم أو سعر عملية الشراء القادمة. - وافق مجلس الإدارة على خزينة الذكاء الاصطناعي في مايو 2026 مع خطة تخصيص أولية تصل إلى 100 مليون دولار. وفي يونيو، أجرت Genius أول تعرّض لها للذكاء الاصطناعي عبر صناديق تستثمر في شركات خاصة مثل OpenAI وAnthropic وAnduril وDatabricks. وكانت SpaceX هي الأكبر من حيث الوزن المرئي في محفظة الذكاء الاصطناعي بنسبة 13.5%، مع تعرّض إضافي لـ xAI وFigure AI وReplit وغيرها من الشركات العاملة في نماذج الذكاء الاصطناعي والروبوتات والبنية التحتية. ما يجب مراقبته: - ستُحدد الوثائق النهائية للعرض الترويجي والوثائق المعروضة الشروط الاقتصادية والقانونية للمستثمرين الأمريكيين: معدل الأرباح، أولوية التصفية، أحكام الاستدعاء، الوصول إلى البورصة، والمعالجة الضريبية المحتملة. - سيكون توقيت وحجم الإصدار الأول للمفضلة، وإعادة بدء الشركة لشراء البيتكوين في أواخر عام 2026، وأداء محفظة الذكاء الاصطناعي عوامل رئيسية لتقييم ما إذا كان يمكن لهذا الخطة أن ترفع بشكل ملموس القيمة الصافية لـ Genius وتُحقق قيمة للمساهمين العاديين — أم أن تزيد من مخاطر الهبوط إذا انعكست الأسواق. الخلاصة: تسعى Genius Group إلى تقليد نموذج جذب اهتمام المستثمرين — باستخدام الأسهم المفضلة غير المحدودة لتمويل خزائن العملات الرقمية والتكنولوجيا — لكن الكثير يعتمد على هيكل الصفقة النهائي وظروف السوق وكيفية تنفيذ الشركة بنجاح عمليات الشراء مع إدارة التزامات الأرباح العليا.