نشرت Galaxy Digital إيرادات الربع الثاني من عام 2026 بقيمة 8.711 مليار دولار، بانخفاض قدره 15% مقارنة بـ 10.213 مليار دولار التي أبلغت عنها في الربع الأول. استجابت الأسهم بالطريقة التي تستجيب بها عادةً لتخلف الإيرادات: انخفضت بنسبة حوالي 7.23% خلال التداولات ما قبل السوق.
الأرقام خلف الخطأ
الانخفاض التدريجي أصاب بقوة، لكن الضرر لم يكن موحدًا عبر خطوط عمل جالاكسي. في الواقع، تحسّن خسارة الشركة بشكل ملحوظ، فانخفضت إلى 85 مليون دولار (حوالي 0.09 دولار للسهم) من 216 مليون دولار في الربع الأول من عام 2026.
أظهر قطاع الأصول الرقمية بعض الحيوية. ارتفع الربح الإجمالي المعدل من هذا النشاط بنسبة 34% على أساس ربعي ليصل إلى 66 مليون دولار.
بلغ إجمالي حقوق الملكية 2.7 مليار دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2026. وبلغ إجمالي النقد والعملات المستقرة المتاحة 2.46 مليار دولار.
لعبة مركز البيانات أصبحت حقيقية
أنتج قطاع مراكز بيانات الشركة ربحًا إجماليًا معدلًا قدره 20 مليون دولار وEBITDA معدلًا قدره 11 مليون دولار خلال الربع.
اكتمل أول ربع كامل من توليد الإيرادات لموقع غالاكسي هيليوس. وقد بدأ المنشأة في توليد الإيرادات من خلال شراكة مع كوروييف، شركة الحوسبة السحابية GPU. ومن المتوقع أن يولد المرحلة الأولى من تشغيل مركز البيانات إيرادات إيجار فصلية تبلغ حوالي 80 مليون دولار بدءًا من الربع الثالث من عام 2026.
كما أعلنت الشركة عن ثلاث عمليات شراء جديدة لمواقع في تكساس بعد انتهاء الربع، مما دفع إجمالي خطوط الطاقة الخاصة بها إلى ما يتجاوز 5.7 جيجاواط.
لتمويل هذا التوسع، أكملت جالاكسي عرضًا لسندات مضمونة من الدرجة الأولى بقيمة 3.5 مليار دولار في 28 يوليو 2026.
ما الذي يجب على المستثمرين مراقبته بعد ذلك
ستكون تقرير الأرباح للربع الثالث هو الاختبار الحقيقي. إذا بدأ المرحلة الأولى من مركز البيانات في توليد الإيرادات الإيجارية المتوقعة البالغة 80 مليون دولار في الربع، فسيغير ذلك بشكل ذي معنى من تركيبة تدفق إيرادات جالاكسي.
يعطي رفع الدين بقيمة 3.5 مليار دولار لشركة Galaxy القوة اللازمة لبناء بنية تحتية طموحة بنشاط. لكن السندات المضمونة من الدرجة الأولى تعني أيضًا التزامات مضمونة من الدرجة الأولى.
الانتقال من خسارة قدرها 216 مليون دولار إلى 85 مليون دولار في ربع واحد يُظهر انضباطًا تشغيليًا. لكن جالاكسي لا تزال غير مربحة، وطالما لم تكن كذلك، فإن كل تقصير في الإيرادات سيُضخم في رد فعل السوق.