غالاكسي ديجيتال تبني إطار عمل لمعرفة عميلك وتجنب غسل الأموال مصمم لمساعدة المؤسسات على استخدام DeFi فعليًا دون مخالفة الجهات التنظيمية.
هذا هو الأمر بالنسبة لـ DeFi: تم بناؤه ليكون بدون إذن. أي شخص لديه محفظة يمكنه تبديل الرموز، أو توفير السيولة، أو أخذ قرض. لكن بالنسبة لصندوق معاشات أو بنك، فإن "أي شخص يمكنه استخدامه" ليست ميزة، بل هي كابوس امتثال.
مفارقة DeFi المؤسسية
كشفت غالاكسي عن أن التحديات الامتثالية تمثل العائق الرئيسي الذي يمنع المؤسسات من المشاركة في البروتوكولات اللامركزية.
يعمل القطاع المالي التقليدي على أساس "اعرف عميلك". يتم التحقق من كل طرف متعاقد. يتم مراقبة كل معاملة. ويتم تحديد الأنشطة المشبوهة وإبلاغها. أما DeFi، فبتصميمه، لا يقوم بأي من ذلك.
تشير أبحاث Galaxy إلى أن هذا الاحتكاك يدفع الصناعة نحو نماذج هجينة تجمع بين التمويل المركزي واللامركزي، وتُعرف أحيانًا باسم CeDeFi.
أصدرت مجموعة العمل المالي (FATF) إرشادات تمدد فعّالاً متطلبات العناية الواجبة التقليدية إلى مجال DeFi. وقد ناقشت منشورات جالاكسي نفسها كيف تخلق هذه الإرشادات الخاصة بـ FATF التزامات امتثال إضافية لا تستطيع معظم البروتوكولات اللامركزية التعامل معها ببساطة.
ما الذي تبنيه Galaxy فعليًا
تظل تفاصيل إطار عمل جالاكسي سرية. لم يُكشف عن أي هندسة تقنية، ولم يُحدد أي جدول زمني للإطلاق، ولم تُعلن أي شراكات.
ما نعرفه أن المشكلة التي يحاولون حلها هي أن المؤسسات تحتاج إلى طريقة للتحقق من الأطراف المقابلة في معاملات DeFi دون تدمير المكاسب الكفاءة التي جعلت DeFi جذابة في الأصل.
غالاكسي، كواحدة من أبرز الشركات المالية الأصلية في مجال التشفير، تُعد موضعًا مثاليًا لمحاولة هذا الأمر. فقد عملت الشركة على تقاطع الأسواق المالية التقليدية وسوق التشفير لسنوات، مما منحها علاقات على جانبي هذا الفجوة.
لماذا هذا مهم للمستثمرين
حاليًا، تأتي معظم سيولة DeFi من المشاركين الأصليين في العملات المشفرة: المتداولون الأفراد، وDAOs، وصناديق العملات المشفرة. وقد تجنب رأس المال المؤسسي، الذي تديره شركات إدارة الأصول وشركات التأمين وصناديق الثروة السيادية، الدخول إلى هذا المجال إلى حد كبير. ويعتبر فجوة الامتثال سببًا رئيسيًا لذلك.
لكن هناك توتراً هنا يجب على المستثمرين مراقبته بعناية. إن إطار KYC/AML يخلق بالضرورة وصولاً متدرجاً. فقد تكون بعض الحسابات مفتوحة فقط للمشاركين الموثقين، بينما تبقى أخرى بدون إذن. هذا قد يُفكك السيولة بدلاً من تجميعها، مُنشئاً نظاماً لامركزياً بسرعتين حيث تعمل الحسابات الممتثلة جنباً إلى جنب مع الحسابات غير المقيدة.
الإشارة الأوسع من مبادرة جالاكسي هي اتجاهية: الصناعة تتحرك نحو التكيف مع الجهات التنظيمية بدلاً من التحدي.