الكاتب: Sandy Kaul (المدير التنفيذي للعملات الرقمية والابتكار في فرانكلين دينتبلتون)
مُجمَّع: جيا هوان، ChainCatcher
الذكاء الاصطناعي يتطور، ويسود سرد الاستثمارات
الذكاء الاصطناعي يتطور باستمرار. في عقد 2010 تقريبًا، أشعلت القدرات المبكرة مثل التعلم الآلي ومعالجة اللغة الطبيعية والتحليل التنبؤي عصر "البيانات الضخمة"، مما سمح للناس بمعالجة البيانات المهيكلة وغير المهيكلة بسرعة وحجم لم يكونا ممكنين من قبل. في ذلك الوقت، كان الذكاء الاصطناعي أشبه بأداة تساعد البشر في عملهم.
في مطلع العقد 2020، ظهر الذكاء الاصطناعي التوليدي، وارتفع استخدامه ودوره إلى مستوى أعلى بكثير. تحول الذكاء الاصطناعي من مساعد إلى "شريك في الإبداع"، قادر على توليد المحتوى، والرد على أسئلة متنوعة، وحتى إنجاز جزء من المهام بدلاً من البشر. لم يتم استغلال إمكانات الذكاء الاصطناعي التوليدي بعد بالكامل، فما زالت المنتجات تتحسن وتتسرب إلى مزيد من جوانب الحياة اليومية.
مع توسع النفوذ، أصبح دور الذكاء الاصطناعي كخط استثماري أساسي لا جدال فيه.
في 14 يوليو 2026، هبط سهم IBM بنسبة 25.2% في يوم واحد. فقد سبق أن أصدر تحذيرًا بأن ميزانيات التكنولوجيا الخاصة بالشركات تُوجَّه بشكل متزايد نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، بينما يتم تأجيل أو خفض الإنفاق على البرمجيات التقليدية ومشاريع تكنولوجيا المعلومات.
مؤشر ستاندرد آند بورز 500 اليوم وصل تركيزه إلى أعلى مستوى له منذ فقاعة التكنولوجيا في أواخر التسعينيات. أكبر 10 أسهم من حيث القيمة السوقية هي جميعها أسهم مرتبطة بمفهوم الذكاء الاصطناعي، وتشكل معًا ما يقارب 40% من إجمالي القيمة السوقية للمؤشر. بالمقارنة، كان هذا الرقم 25% خلال فقاعة الإنترنت، و15% فقط في عام 1980.
يُنظر إلى الذكاء الاصطناعي على أنه اتجاه هيكلي كبير من قبل المستثمرين المؤسسيين، الذين يُركزون استثماراتهم الكبيرة على بنية الذكاء الاصطناعي الأساسية، ومراكز البيانات، و أسهم أشباه الموصلات.
لكن هذا الترتيب قد لا يكون كافيًا للاستفادة من فرص الجيل التالي من تطور الذكاء الاصطناعي.
صعود الذكاء الاصطناعي
كان توليد الذكاء الاصطناعي في ذلك الوقت قفزة كبيرة مقارنة بالأدوات السابقة من الذكاء الاصطناعي من حيث القدرات والنتائج وتطبيقاته. والآن، مع نضج الذكاء الاصطناعي القائم على الوكلاء واعتماده على نطاق واسع، فقد يكون تأثيره على الحياة اليومية لا يقل عن، بل وقد يتجاوز، تأثيره السابق.
يُحوّل الوكيل الذكي نمط التفاعل من روبوت دردشة تفاعلي يرد بشكل سلبي، إلى نظام مستقل قادر على إدراك البيئة، ووضع خططه الخاصة، وتنفيذ مهام متعددة الخطوات دون مراقبة مستمرة من الإنسان، لتحقيق أهداف عليا.
يمكن للوكلاء التفاعل مباشرة مع أنظمة البرمجيات الخارجية ومستودعات الكود، مما يعيد تعريف دور الذكاء الاصطناعي. أفادت 38% من المؤسسات أنه بحلول عام 2028، سيصبح الوكلاء أعضاء في الفرق مثل الزملاء البشريين، ويعززون الإنتاجية ويدفعون الابتكار.
وفقًا لهذا الاتجاه، ستزداد تعقيد المهام المُسندَة إلى الذكاء الاصطناعي. إن الذكاء الاصطناعي التوليدي متميز في جمع المعرفة وتنظيم المحتوى؛ بينما سيتولى الوكلاء بشكل متزايد مهام "التجارة"، حيث يبادرون بها، ويتابعونها، ويُنهونها، ويُديرون النتائج النهائية.
من المتوقع أن يصل حجم أعمال الوكلاء إلى 3 تريليونات إلى 5 تريليونات دولار أمريكي بحلول عام 2030.
بالنسبة للهيئات، تحدث معظم هذه المعاملات داخل برامج الشركات. تشير التوقعات إلى أنه بحلول عام 2028، سيحتوي 33% من برامج الشركات على ذكاء اصطناعي للوكلاء، وسيتم معالجة ما يصل إلى 15% من القرارات اليومية بواسطة هذه الوكلاء.
بين البرامج، ستُدفع رسوم صغيرة مقابل قوة الحوسبة، واستدعاءات واجهة برمجة التطبيقات، واستخدام البيانات، وجميع الخدمات. إنها طريقة تفاعلية جديدة تتيح المحاسبة والتسوية بدقة لكل مهمة على حدة.
بروتوكول "دفع البرنامج للبرنامج" يظهر الآن
تظهر بروتوكولات تدعم هذه المعاملات "آلة لآلة" تدريجيًا. لقد أطلقت Stripe وVisa بالفعل بروتوكول الدفع الآلي (MPP).
كما تزداد شعبية الحلول المفتوحة المصدر. في أوائل التسعينيات، قام مصممو الويب العالمي بتحديد رمز استجابة مُرقَّم "402" مُعلَّم بـ"يتطلب الدفع" عند وضع قواعد الاتصال بين المتصفحات والخوادم.
قامت Coinbase بتطوير بروتوكول "x402" بناءً على هذا المفهوم، مما يسمح للوكلاء ببدء وإكمال أوامر الدفع هذه، ثم نقل الملكية الفكرية ذات الصلة إلى مؤسسة لينكس لجعله معيارًا صناعيًا مفتوحًا.
اليوم، قامت شبكات بطاقات الائتمان الكبرى، مثل Stripe وShopify وGoogle وAmazon Web Services (AWS)، بالإضافة إلى مزودي خدمات Web3 المتزايدים، بدمج هذا المعيار للدفع. الهدف هو تمكين "دفع البرنامج للبرنامج" دون أي تدخل بشري.
على مدار السنوات القادمة، من المرجح أن يعيد دفع الوكلاء تشكيل طريقة تفاعل المستهلكين. هناك توقعات تشير إلى أن الوكلاء سيساهمون بنسبة 15% إلى 25% من مبيعات التجارة الإلكترونية في الولايات المتحدة بحلول عام 2030.
حاليًا، يعالج ChatGPT 2.5 مليار استفسار يوميًا، منها 53 مليون استفسار للتسوق تم إجراؤها عبر منصات الذكاء الاصطناعي. كما تقوم OpenAI بنقل عملية الدفع إلى تطبيقات ChatGPT التابعة لأطراف ثالثة، مثل Target وDoorDash وInstacart.
البلوكشين، كيف يدعم المعاملات بين الآلات
لدعم هذه المعاملات "آلة لآلة"، هناك حاجة إلى نظام محاسبة آمن، ذاتي، قابل للتحقق، وعالي الإنتاجية.
أنظمة البطاقات المصرفية التقليدية غير مناسبة من حيث هيكل الرسوم للمدفوعات الصغيرة التي يقوم بها الوكلاء. تبلغ رسوم معاملة بطاقة ائتمان قياسية في المتوسط من 2% إلى 3%، بالإضافة إلى رسوم ثابتة تبلغ حوالي 0.3 دولار؛ بينما يبلغ متوسط تكلفة شراء ثانية واحدة من قوة الحوسبة أو إجراء استعلام بيانات واحد من قبل الوكيل 0.001 دولار فقط.
لتشغيل الوكلاء الذكاء الاصطناعي، من المرجح أن يعتمد ذلك على التشفير وتقنية البلوكشين، لأن هذه البنية التحتية مصممة بشكل طبيعي لتناسب هذه السيناريوهات. في الواقع، بفضل الميزات التالية، من المتوقع أن تصبح تقنية البلوكشين والتشفير الأساس الذي تُبنى عليه هذه المعاملات.
الإنشاء والتنفيذ التلقائيان للعقود. ستُنشئ عوامل الدفع رموزًا لإنجاز الشراء والتسوية. تحتوي كل رمز على مجموعة من قواعد المعاملة مكتوبة فيه: أي التجار يمكنهم قبول هذا الرمز، وأقصى مبلغ يمكن إنفاقه في معاملة واحدة، ومدة صلاحية الرمز. بمجرد إكمال عملية شراء، سيتم إلغاء هذا الرمز للاستخدام الواحد تلقائيًا. يمكن للسلسلة الكتلية حمل هذه الرموز وإرسالها واستقبالها، وتنفيذها بدقة وفقًا للقواعد المحددة داخل الرمز، تمامًا كما تُنفذ العقود الذكية.
المصادقة اللامركزية. لكل عامل هوية فريدة يمكن التحقق منها كيميائيًا. تحتوي كل عملة يُنشئها على شهادتها الخاصة، والتي تُستخدم للتوقيع على معاملات البلوكشين. عند التحقق من المعاملات، يتحقق البلوكشين من هذه الشهادات، وإذا تم تحديد أن الهوية غير صالحة، فإن آلية الإجماع ستمنع المعاملة.
قابل للتدقيق بالكامل. يتم تسجيل كل قرار، وكل معاملة، وكل تبادل بيانات يقوم به العامل على دفتر أستاذ غير قابل للتغيير، ويمكن لأي شخص استردادها علنًا عبر متصفح البلوكشين، مما يضمن إمكانية تتبع المسؤولية وشفافية العملية.
الاتصال بقوة الحوسبة والبيانات اللامركزية. من خلال البلوكشين، يمكن للوكيل استدعاء موارد قوة الحوسبة الموزعة (مثل شبكة GPU) والبيانات، مما يقلل الاعتماد على البنية التحتية المركزية والسحابية الخاصة، ويساعد أيضًا على خفض تكاليف تشغيل نماذج التداول عالي التردد.
السرعة والتسوية. يمكن لبيتكوين معالجة حوالي 7 معاملات في الثانية فقط، ولإيثيريوم حوالي 75، لكن سلاسل الكتل عالية السرعة الأحدث رفعت الذروة: يصل Aptos إلى ما يصل إلى 12933 معاملة في الثانية (TPS)، وSolana 6284 TPS، وBNB Chain 3252 TPS.
هذا السرعة مساوية لشبكة Visa، التي تعالج ما بين 1700 و10000 معاملة في الثانية أثناء التشغيل الطبيعي. لكن حتى هذا المقارنة لا يزال يقلل من قيمة النظام على السلسلة. ففي نافذة TPS هذه، تسجل البلوكشين وتُنهي التسوية في نفس الوقت؛ بينما تُسجل Visa المعاملة فقط، وتبقى التسوية الفعلية معلقة لمدة يوم إلى ثلاثة أيام عمل.
بفضل هذه الميزات، ستلعب البلوكشين دورًا محوريًا في تطبيق الذكاء الاصطناعي الوكيل على المعاملات الاستهلاكية. وعلى العكس، من المرجح أن يصبح نمو الذكاء الاصطناعي الوكيل التطبيق "القاتل" الذي يدفع تبني البلوكشين.
كيف تستثمر في فرصة Agent AI
حاليًا، يشتري المستثمرون أسهم شركات متعلقة بالذكاء الاصطناعي وسلسلة التوريد المرتبطة بها، أو يصبحون مساهمين في صناديق رأس المال الخاص، أو يستثمرون في شركات الطاقة ومراكز البيانات التي تدعم تشغيل الذكاء الاصطناعي.
لكن للاستفادة من فرصة الذكاء الاصطناعي، قد تحتاج هذه المجموعات إلى توسيع مخاطرها لتشمل الرموز الأصلية للسلاسل العامة، بالإضافة إلى الرموز الخاصة بالمشاريع الصادرة من التطبيقات والمشاريع على السلسلة.القوى الدافعة لهذا التحول هي على النحو التالي تقريبًا.
سيزداد الطلب على العملات المشفرة. لتسجيل معاملة على سلسلة معينة، يجب على العامل دفع رسوم المعاملة باستخدام الرمز الأصلي لتلك السلسلة. على سبيل المثال، لتسجيل معاملة على Solana، يجب دفع SOL. مع زيادة عدد المدفوعات التي يقوم بها العاملون، قد يشهد الرمز الأصلي للسلاسل العامة التي تدعم هذه العمليات طلبًا متزايدًا، مما يخلق قيمة لكل حامل. في البداية، من المرجح أن يأتي هذا الطلب من المدفوعات الصغيرة بين الآلات في أنظمة البرمجيات التجارية.
ستتوسع بيئة البلوكشين. كلما زاد عدد المعاملات على سلسلة واحدة، وازداد الطلب على العملة الأصلية، زادت الأموال التي تتدفق إلى خزينة هذه السلسلة. ستستخدم صناديق البلوكشين هذه الأموال لمنح المطورين منحًا لتشجيعهم على تطوير تطبيقات على السلسلة، ودفع "مكافآت الثغرات" للمطورين الذين يكتشفون ثغرات أمنية، كما تُستخدم لتحفيز الأشخاص الذين يتحققون من المعاملات في الشبكة. وكلما زادت الأموال المتاحة للتوزيع، زاد احتمال نمو البيئة وزيادة أمانها، مما يجذب المزيد من المطورين لبناء تطبيقات وإصدار عملاتهم الخاصة لتمويل مشاريعهم، وتقاسم ملكية التطبيقات.
ستستولي تطبيقات Web3 على حصة من Web2. مع تزايد عدد التطبيقات التي تُرفع إلى السلسلة وتدفق المواهب التطويرية، ستزداد المزايا التي تتمتع بها تطبيقات Web3 مقارنة بـ Web2 وضوحًا. وقد حدث هذا بالفعل في ألعاب Web3: حيث تنتقل صناعة الألعاب من نموذج "اللاعب الفردي" الخاص بـ Web2 إلى نموذج "امتلاك اللاعب للاقتصاد" في Web3.
لقد جذبت تطبيقات النقر لكسب العملات (Tap-to-earn) مئات الملايين من المستخدمين حول العالم. يمكن لللاعبين الآن تداول وشراء وبيع أدوات اللعبة (NFT) في الأسواق الثانوية وعبر المنصات، مما يمنحهم ملكية فعلية وأرباحًا من الأصول التي يجمعونها داخل الألعاب. قد تشهد مجموعة واسعة من التطبيقات الاستهلاكية تغييرات مشابهة في التجربة والملكية، وهذا سيحفز اهتمام السوق بالعملات الصادرة عن هذه المشاريع.
سيبدأ تأثير العجلة الدوارة. لقد تم بالفعل تطوير بروتوكولات لدمج دفع الوكلاء في تطبيقات البلوكشين، وقد تُحدث هذه البروتوكولات تأثير العجلة الدوارة لهذه العملات الجديدة. ما على المستخدمين سوى إعطاء تعليمات لوكيلهم لمعالجة المعاملات والدفع، دون الحاجة إلى إنشاء محفظة أو شراء العملات أو إدارة أنواع مختلفة من العملات والعملات المشفرة.
للمستخدم، تجربة استخدام تطبيق Web3 تبدو كما لو كانت استخدام منتج Web2. لكن نظرًا لأن الرموز هنا لها قيمة عملية وتمثل ملكية، يمكنهم الحصول على مزايا أكبر داخل نظام Web3 البيئي.
إلى حد ما، ستكون هذه التحول مشابهًا جدًا للانتقال من الويب 1 إلى الويب 2: من خوادم الويب والمواقع الثابتة في الويب 1، إلى الخدمات السحابية والتطبيقات التفاعلية في الويب 2. في كلا التحولين، انتقل الدور من اللاعبين التقليديين إلى مجموعة جديدة من اللاعبين الذين يدفعون النمو في العصر الجديد، سواء من حيث مزودي التقنية الأساسية أو الأعمال المبنية على هذه الأنظمة. هذه المرة، سيتولى العهد البلوكشين، بالإضافة إلى مختلف التطبيقات والمشاريع اللامركزية.
حاليًا، لم يفهم المستثمرون تمامًا كيفية التقاط القيمة التي تخلقها البلوكشين وبيئتها الإيكولوجية. لقد اعتادوا على عالم الأعمال المركزي الذي تقوده الشركات: لمشاركة القيمة التي تخلقها شركة ما، يشترون أسهمها.
لكنني أعتقد أن نقطة واحدة ستكون أكثر وضوحًا في السنوات القادمة: للاستفادة من قيمة الشبكات والأنشطة اللامركزية، يحتاج المستثمرون إلى شراء الأصول المشفرة ذات الصلة. من المرجح أن تصبح هذه الأصول مراكز مهمة في المحافظ الاستثمارية، خاصةً لأولئك الذين يرغبون في الاستفادة من الفرص الجديدة في الذكاء الاصطناعي الوكيل.