كتابة: أنتوني ج. بومبليانو، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة ProCap Financial
ترجمة: Saoirse، Foresight News
على مدار العام الماضي، أصيب العديد من المستثمرين بخيبة أمل من البيتكوين. فقد انخفض هذا الأصل الرقمي الذي يحظى باهتمام كبير من أعلى مستوى تاريخي له عند 125,000 دولار، بانخفاض يزيد عن 50%. لكن الخبر الجيد هو أن سوق الهبوط انتهى على الأرجح، ونحن ندخل مرحلة بداية دورة صاعدة جديدة.
ستجعلك هذه المخططات الخمسة تشعر بالتفاؤل بشأن آفاق عوائد البيتكوين على مدى الـ 18-24 شهرًا القادمة.
أولاً، أظهر كينتين فرانسوا العلاقة بين تكلفة الطاقة لتعدين البيتكوين ومؤشر القوة النسبية (RSI). ومن الحركة التاريخية، يمكن ملاحظة بوضوح أن كليهما غالبًا ما يصلان إلى أدنى مستوياتهما معًا.
يُظهر مخطط أسبوعي لبيتكوين، مدمجًا مع نطاق تكلفة طاقة التعدين (البنفسجي) ومؤشر RSI، ثلاث مرات تراجع للسعر عند نطاق التكلفة مع لمس مؤشر RSI لأدنى مستوياته في عامي 2019 و2022 و2026، وقد تبع هذا الإشارة تاريخيًا غالبًا بدء سوق صاعد.
إذا تكررت الحركة التاريخية، فهذا إشارة قوية على بدء سوق صاعد.
ثانيًا، أشار ويل كليمنتي إلى أن الارتباط الحالي بين البيتكوين والذهب وصل إلى أعلى مستوى تاريخي. وهذا أمر ذو أهمية كبيرة، نظرًا لتأثير التزام سكوت بيسينت الأخير بزيادة الإنفاق الحكومي، مما أدى إلى عودة انتشار الصفقات التي تستثمر في تدهور العملة.
تُظهر هذه المخططات Glassnode الارتباط البالغ 90 يومًا بين البيتكوين والذهب، حيث ارتفع الارتباط بينهما إلى مستويات قياسية في عام 2026، مما يدل على أن حركتيهما متماثلتان بشكل كبير، ويُنظر إليهما معًا كأصول مقاومة لتدهور العملة.
أنا أكرر دائمًا الرأي الكلاسيكي في مجال البيتكوين: لا يوجد سقف سعري للبيتكوين، وذلك لأن الدولار لا يمتلك قاعدة قيمة. لقد تجاوز حجم السندات الأمريكية 40 تريليون دولار، ولا يزال الحكومة تستهلك قوة شراء الدولار بشكل عشوائي، وكل من يفكر بعقلانية لا يمكنه إلا أن يدرك أن هذا الاتجاه العشوائي سيستمر.
ثالثًا، تاريخيًا، كانت حركة سعر البيتكوين تتماشى مع العرض النقدي الواسع M2، لكن في الفترة الأخيرة حدث انفصال واضح بينهما: فبينما استمر توسع M2، انخفض سعر البيتكوين. بسبب ذلك، تخلّى كثيرون عن استخدام هذا المؤشر، لكن في التاريخ也曾 حدثت انفصالات كبيرة مشابهة عدة مرات. وعندما يضيق الفجوة مرة أخرى بينهما، فإن سعر البيتكوين يرتفع ليلحق بالمستوى، وليس انخفاض معدل نمو M2.
يقارن هذا الرسم البياني الأسبوعي بين البيتكوين (أخضر) وعرض النقود الواسع M2 (برتقالي)، ويشير إلى دورتين من التباعد في الأسعار: بعد الانخفاض الحاد في سعر العملة في عام 2022، حيث لحقت بارتفاع M2، ثم ظهرت مرة أخرى في عام 2026 عندما تخلف سعر البيتكوين عن نمو العرض النقدي، مما يشير إلى أن الأنماط التاريخية تدل على احتمال تصحيح صعودي للبيتكوين لسد الفجوة.
رابعًا، أنا نادرًا ما أعتمد فقط على رسم الخطوط البيانية للتنبؤ بارتفاع أو انخفاض محفظتي، لكن تحليل R89 Capital هذا مقنع جدًا. يبدو أن البيتكوين على وشك بدء انتعاش من قاع منطقة تجميع رئيسية، مما يشير إلى احتمال ارتفاع السعر على مدار الأسابيع والأشهر القادمة.
هذا شارت K لـ 4 ساعات للبيتكوين مُرسوم من قبل R89 Capital، حيث تشكل السعر نمط قناة صاعدة، وتعتبر هذه المؤسسة هذا إشارة صعودية، متوقعة ارتفاع السعر نحو 90000 دولار.
في النهاية، الجوهر الأساسي للاستثمار في البيتكوين: الاحتفاظ على المدى الطويل أكثر فعالية بكثير من محاولة التوقيت المتكرر للتداول. شارك جيف جون روبرت مخططًا من بلومبرغ وكتب: "لقد أصبح منطق الاستثمار في البيتكوين مشابهًا لمؤشر سبي 500، حيث تأتي معظم العوائد من عدد قليل من أيام التداول التي شهدت ارتفاعات كبيرة. إذا باعت وخرجت من السوق في هذه اللحظة وفوت هذه النوافذ الصاعدة، فستكون نتائج استثمارك سيئة جدًا. يقارن هذا المخطط من بلومبرغ أداء عوائد البيتكوين السنوية مع وتبدد عشرة أيام تداول صاعدة."
يُظهر هذا الرسم البياني مقارنة بين العائد السنوي الكامل للبيتكوين والعائد بعد استبعاد أفضل عشرة أيام ارتفاع سنوية، مما يوضح أن معظم عوائد البيتكوين تأتي من عدد قليل من أيام الارتفاع الحادة، وأن التداول المتكرر حسب التوقيت يُحتمل أن يفوت الفرص الرئيسية.
السبب بسيط جدًا. دورة الهبوط الحالية للبيتكوين كانت أقصر مدة وأقل انخفاضًا مقارنة بالدورات السابقة. لا تتعلق بالماضي، فدورة الصعود الجديدة قد بدأت بالفعل. سيشهد البيتكوين زيادة كبيرة من سعره الحالي. لكن السوق سيشهد تقلبات شديدة، وهذه التقلبات ليست مناسبة للمستثمرين ذوي التحمل النفسي الضعيف. ومع ذلك، فإن الأشخاص الذين يفهمون البيتكوين جيدًا ويحافظون على مراكزهم خلال التقلبات الشديدة سيحصلون على عوائد وافرة على الأرجح.