المصارف والمؤسسات المالية الأوروبية انتهت من شراء بنية تحتية للعملات المشفرة قطعة قطعة. إنها ترغب في الحصول على الحل الكامل، المُبنى من قبل مزود واحد، تحت سقف واحد.
هذا هو الاستنتاج الأساسي من تقرير Fireblocks الأخير، "الشبكة المالية أوروبا + المملكة المتحدة"، المنشور في 13 مايو. وكشف الاستطلاع عن تحول حاسم بين اللاعبين المؤسسيين على جانبي القناة الإنجليزية نحو مزودي البنية التحتية الشاملة للأصول الرقمية، بدلاً من دمج حلول منفصلة للتخزين، والدفع، والتسوية، والتوكين.
الأرقام تروي قصة واضحة
أوروبا القارية أكثر تقدماً في التزامها بأموال حقيقية. فقد قام ما نسبته 53% من المؤسسات في المنطقة بالفعل بتحديد ميزانيات البنية التحتية للأصول الرقمية بحلول عام 2026، وهو ما يفوق بشكل كبير المتوسط العالمي البالغ 42%.
المملكة المتحدة تسعى لتعويض التأخر، لكنها تتحرك بسرعة. في بداية العام، كانت 36% فقط من المؤسسات البريطانية قد خصصت ميزانيات ملتزمة. ومع ذلك، فإن 59% إضافية تخطط لتعيين أموال للإستثمار خلال عام 2026.
ما الذي يدفع تفضيل المنصات المتكاملة؟ الأمان، وهو ما لا يُستغرب، يحتل المرتبة الأولى في القائمة. حوالي 67% من المؤسسات في أوروبا القارية ذكرت أن إدارة الأمان والمحافظ الرقمية من العوامل الرئيسية عند اختيار مزود. أما المؤسسات البريطانية، فتُعطي أولوية أكبر للقدرة على التحمل، حيث يُعطي 68% الأولوية لهيكل الأمان والقدرة التشغيلية على التحمل، يليه 64% يركزون بشكل خاص على إدارة المحافظ.
التنظيم هو المُسرّع
يُشكّل نوعان مختلفان من الديناميكيات التنظيمية كيفية قيام المؤسسات على كلا جانبي القناة باتخاذ قراراتها المتعلقة بالبنية التحتية. تمتلك أوروبا القارية ميزة الوضوح، بفضل لوائح أسواق الأصول الرقمية (MiCAR) التي توفر إطارًا موحدًا عبر دول الاتحاد الأوروبي.
في غضون ذلك، تعمل المملكة المتحدة على إطار متطور. ولم يُخمد ذلك الحماس، نظرًا لكون 100% من المشاركين في المملكة المتحدة و99% من المؤسسات الأوروبية القارية يتوقعون نتائج تنظيمية إيجابية. لكنه يعني أن المؤسسات البريطانية تبني بمراعاة المرونة، وتسعى لمزودين يمكنهم التكيف مع تبلور القواعد.
يساعد هذا الانحراف في تفسير سبب كون المؤسسات الأوروبية القارية أكثر سرعة في تخصيص الميزانيات. وضوح التنظيم يقلل من خطر بناء شيء يصبح غير متوافق بعد ستة أشهر. ويخريطة الجدول الزمني الأقل قليلاً في المملكة المتحدة لتخصيص الميزانيات بشكل متناسق مع قواعدها التي لا تزال قيد التطوير.
التأثير العملي لوضوح MiCAR واضح بالفعل. فقد اختار اتحاد Qivalis، وهو مجموعة من 12 مصرفًا أوروبيًا رائدًا تشمل BNP Paribas و ING، Fireblocks في 21 أبريل شريكًا للبنية التحتية لمشروع عملة مستقرة مقومة باليورو متوافق مع MiCAR. ويستهدف هذا المشروع الإطلاق في النصف الثاني من عام 2026.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
تخدم Fireblocks حاليًا أكثر من 95 بنكًا عالميًا، مما يمنحها ميزة كبيرة في السباق لتصبح الطبقة الأساسية الافتراضية للأصول الرقمية المؤسسية. ويعزز اتفاق Qivalis هذا الموقف بشكل خاص في أوروبا.
خطر واحد يستحق التحذير منه: التفاؤل التنظيمي الشامل يمكن أن يكون خطرًا بحد ذاته. عندما يتوقع 99% إلى 100% من المؤسسات المستطلعة نتائج إيجابية، يمكن لأي مفاجأة تنظيمية سلبية أن تُحفّز إعادة تسعير سريعة للالتزامات البنية التحتية. الميزانيات المُخصصة حاليًا تستند إلى قواعد لم تُنهَ بعد، على الأقل في حالة المملكة المتحدة.