أظهر الإعلان أن فيديليتي قدمت وثيقة مراجعة قبل السريان في 11 أغسطس، طالبةً السماح لصناديقها الاستثمارية الفعلية لإيثريوم — Fidelity Ethereum Fund (FETH) — باستخدام ETH المحتفظ به في التأمين، ودفع العوائد ذات الصلة للمستثمرين على شكل توزيعات نقدية ربع سنوية. إذا تم اعتمادها من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، فستتحول هذه الصندوق من منتج يتتبع السعر فقط إلى صندوق فعلي يجمع بين امتلاك العوائد.
يُخطط لدمج عوائد الرهن في هدف الصندوق
وفقًا لأحدث الإفصاحات، فإن هدف FETH حاليًا هو تتبع معدل مرجعي إثيريوم من Fidelity وخصم الرسوم. بعد الانضمام إلى التأمين، سيصبح هدف الصندوق هو إضافة جزء من العوائد الناتجة عن تأمين ETH فوق هذا المؤشر.
يُشير المستند إلى أن الأداء المتوقع للصندوق، قبل خصم الرسوم، سيكون أعلى من مؤشر المرجع الأصلي. ومع ذلك، لا يتعهد الصندوق بضرورة إكمال نسبة الحجز الدنيا.
يمكن تأمين كامل حيازة ETH
أشارت فودا في الوثيقة أنه في الظروف العادية، يمكن للصندوق تخصيص ما يصل إلى 100% من حيازات ETH للرقابة. سيتم تحويل الأصول ذات الصلة عبر جهة الاحتفاظ إلى واحد أو أكثر من مشغلي العقد، الذين يتحملون مسؤولية التحقق من تشغيل بنية العقد.
- Anchorage Digital تشارك في ترتيبات التخزين
- تشارك BitGo في ترتيبات التخزين
- Fidelity Digital Assets أيضًا مدرجة في القائمة
لن تُخصص جميع مكافآت التأمين إلى الصندوق. تُظهر المستندات أن مُشغل العقد، والجهات الوسيطة، وفودا نفسها ستستلم رسومًا مناسبة، وسيبقى الجزء المتبقي في الثقة، وسيُستخدم في النهاية لتوزيعه على المستثمرين.
تم بدء تفعيل ميزة التأمين على المنتجات المماثلة
لم تكن فودا أول مُصدر يدفع نحو هذا الترتيب. سابقًا، أصبحت جراي سكيل أول مُصدر صندوق تداول منفصل أمريكي يدفع عوائد رهن ETH لحامليه. كما قدمت بلاك روك طلبًا للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للسماح بخاصية الرهن لصناديقها ETHA.
يأتي هذا التغيير في سياق مبادرة أمان قدمتها وزارة الخزانة الأمريكية وخدمة الإيرادات الداخلية، مما قلل من العقبات الضريبية والتنظيمية التي تواجهها صناديق الثقة الرقمية عند الحصول على عوائد التأهيل. عندما تم اعتماد أول صناديق ETF للإيثريوم الفوري في الولايات المتحدة عام 2024، لم تسمح أي من المنتجات ذات الصلة بالتأهيل، وهو ما كان يُعد قيدًا لهذه المنتجات.
Still need to address liquidity and slashing risks
يذكر الملف أيضًا أن رهن ETH ينطوي على خطر التخفيض، حيث يمكن أن يتعرض المُحققون لعقوبات في حال ارتكاب سلوكيات غير مناسبة. كما أن إلغاء الرهن يتطلب وقتًا، مما قد يؤثر على ترتيبات السيولة عند استرداد الصناديق.
Fidelity stated that the fund can address related issues by extending redemption periods if necessary.
معلومات إضافية: تم إصدار FETH في عام 2024 مع أول صناديق ETF أمريكية للإيثيريوم الفعلية، ويبلغ معدل الرسوم حاليًا 0.25%. سيتم تطبيق هذا التعديل فقط بعد إعلان لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عن سريان إعلان التسجيل.