CoinDesk News — حافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء، لكنه شهد نادراً ثلاثة أصوات معارضة لرفع الفائدة، مما أشعل الخلاف الداخلي. وأكد الرئيس ووش أن مكافحة التضخم لا تمتلك "عصا سحرية"، لكن السوق لم تقبل هذا التفسير — حيث ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عاماً إلى 5.211٪، مسجلاً أعلى مستوى منذ عام 2007، مما أثار شكوكاً حول مصداقيته. ولم يقدم ووش أي إشارات حول ما إذا كانت هناك زيادة في سعر الفائدة في سبتمبر، تاركاً الغموض معلقاً حتى بيانات الصيف.
يُذكر أن تطبيق Huitong Caijing — الاحتياطي الفيدرالي حافظ على أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء كما توقع السوق، ولم يُقدّم الرئيس كيفن وورش أي إشارات واضحة خلال مؤتمره الصحفي. وكان أبرز ما في هذه الجلسة هو الزيادة الكبيرة في الأصوات المعارضة، في الوقت الذي حاول فيه وورش توضيح منطق اللجنة في اتخاذ قراراتها.
1. ظهور خلافات داخل الأسرة
صوت ثلاثة أعضاء في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ضد الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة، ودعاوا إلى رفعها بمقدار 25 نقطة أساس. وقال ووش: "طلبت نقاشًا عائليًا حادًا، وحصلت عليه. هذا هو الهدف، وهي ميزة مصممة خصيصًا." "زاد التفاعل بين الزملاء بشكل ملحوظ، إنه نقاش عائلي حقيقي." جاءت جميع الأصوات المعارضة من رؤساء بنوك الفيدرالية الإقليمية: لوري لوجان من بنك فيدرالي دالاس، ونيل كاشكاري من بنك فيدرالي مينيابوليس، وبيث هاماك من بنك فيدرالي كليفلاند. ولم يكن هذا الناتج مفاجئًا بالنظر إلى تصريحاتهم السابقة.
2. لا يزال الإعلان موجزاً
باستثناء سرد التصويت المعارض بالتفصيل، ظل محتوى البيان دون تغيير كبير، ولا يزال أقصر بكثير من بيانات الفيدرالي الأمريكي السابقة. وقال ووش: "كما في السابق، يقتصر بيان السياسة على ذكر الحقائق وتجنب التنبؤات عمدًا. في هذا الوقت الذي تزداد فيه عدم اليقين، نرى أن هذا إجراء حكيم." "عدم اليقين لا يعني نقصًا في الوضوح."
3. مكافحة التضخم بحزم، لكن...
وأكد ووش مرة أخرى على عزم الفيدرالي الأمريكي للسيطرة على التضخم، لكنه حذّر السوق والجمهور من أن هذه المعركة لن تكون سهلة ولن تنتهي قريبًا. وقال: "ليس لدينا عصا سحرية." "هذا ليس شيئًا يمكن إنجازه في أيام أو أسابيع."
4. السوق "في تمرد"
على الرغم من الموقف الحازم للرئيس بشأن قضية التضخم، لم يُقْبَل ذلك من قبل السوق. ارتفعت عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل بشكل كبير، بينما انخفضت عوائد السندات الحكومية ذات الأجلين اللذين يتأثران بالسياسة. تفسير السوق هو: نحن نؤمن أنكم ستواصلون التحكم في أسعار الفائدة قصيرة الأجل، لكن هذا سيؤدي في المستقبل إلى تضخم كبير. وسجلت عوائد السندات الحكومية لمدة 30 عامًا أكبر زيادة، بارتفاع 11.5 نقطة أساس إلى 5.211٪، وهي أعلى مستوى منذ عام 2007، مما يبدو أنه يضعف مصداقية ووش كـ "محارب التضخم".
5. لا توجد إشارات حول اجتماع سبتمبر
حاول المستثمرون العثور على إشارات حول ما إذا كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بزيادة أسعار الفائدة في اجتماع FOMC المقرر في 15-16 سبتمبر، لكنهم لم يحصلوا على أي معلومات تقريبًا. لم يتضمن البيان أي توجيهات استباقية أو إشارات إلى وظيفة رد الفعل، كما كان ووش غامضًا في تصريحاته. وقال: "أنا أأخذ على محمل الجد الفترة الانتقالية المطلوبة لتقليل التوجيهات الاستباقية. الإصلاح ليس سهلاً، لكن حكمتنا العامة ستساعدنا على اتخاذ قرارات أفضل، وبالتالي الوفاء بمسؤولياتنا."
قال ووش عن جوهر الاجتماعين اللذين قادهما حتى الآن: "لا شك أن بعض تعليقاتكم اليوم ستتحدث عن انقسام في الاحتياطي الفيدرالي. لكن شعوري خلال الأيام القليلة الماضية، وحتى قبلها، لم يكن كذلك. لقد شعرت بوجود مجموعة من المحترفين، يحملون وجهات نظر مختلفة، وآراء مختلفة، وأحكامًا مختلفة، لكنهم جميعًا مستعدون لرفع الأكمام والخوض في نقاش عائلي، ويرغبون في إصلاح طريقة صنع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي."
أشار كريشنا غوha، رئيس السياسات والسياسات النقدية العالمية لدى إيفيركور إس آي، إلى أن "كنا نرى دائمًا أن الوقت الحقيقي الذي سيواجه فيه ووش اختبارًا حقيقيًا لمصداقيته/فخًا هو سبتمبر وليس يوليو. إذا كانت التضخم الصيفي و/أو الوضع الحربي والطاقة ساخنًا نسبيًا، فسيكون عليه رفع أسعار الفائدة للحفاظ على مصداقيته. الفرق الأساسي هو أن سبتمبر يعتمد بشكل عام على البيانات، بينما يعتمد يوليو أكثر على تفضيلات ووش."—
قال كريس روبكي، الخبير الاقتصادي الأول في Fwdbonds: "يبدو أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة ووش يتجاهل إشارات مخاطر التضخم التي ينقلها ارتفاع العوائد في سوق السندات. الرجاء المتابعة. يبدو أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الموجه بالإصلاح تحت قيادة الرئيس ووش فشل. سوق السندات يطلب إجابات، لكنه لا يحصل على أي شيء."
راقب الاقتصاديون والمستثمرون من خلال بيان مجلس السوق المفتوح الفيدرالي (FOMC) الصادر الأربعاء، ملامح العصر الجديد للاتصالات الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي.
هذا مقارنة بين بيان FOMC يوم الأربعاء وبيان اجتماع السياسة السابق في يونيو.
النصوص المُحذوفة من بيان يونيو مُشار إليها باللون الأحمر وخط مُ-crossed. النصوص الواردة لأول مرة في البيان الجديد مُشار إليها باللون الأحمر وخط تحته. النصوص السوداء موجودة في كلا البيانين.
تم نشر هذا البيان في الأربعاء وهو ثاني بيان من هذا القبيل خلال فترة رئاسة كيفن وارش. وتعهد وارش بإجراء تعديلات كبيرة في كيفية قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بنقل توقعات السياسة النقدية إلى الجمهور.
The previous statement in June already showed a different approach to communication under Wash's leadership.
بناءً على تحليل البيانات السابقة، بلغ عدد كلمات بيان يونيو حوالي 130 كلمة، وهو أقل بكثير من مستوى أكثر من 300 كلمة في الاجتماعات الأخيرة. ولم يحتوِ على أي إرشادات توجيهية مستقبلية أو معلومات عن تصويت أعضاء FOMC — وهما عنصران كانا معياريين في بيانات فترة الرئيس السابق جيروم باول.
في مؤتمر صحفي عقده ووش كرئيس للمرة الأولى في يونيو، اعترف مبكرًا بـ"الاختلافات" في البيان. وقال إن التوجيه الاستباقي "غير مناسب للوضع السياسي الحالي".
"إنه أقصر وأبسط، وتم حذف بعض التعبيرات القديمة،" كما قال ووش في يونيو. "كان الهدف من البيان هو إخبارك بالحقائق بأبسط شكل ممكن."
في السابق، كان المستثمرون يعتادون دراسة دقيقة للتغييرات في الصياغة داخل هذه البيانات المعيارية لتحديد ما إذا كانت مواقف السياسة داخل البنك المركزي قد تغيرت. لكن منذ نشر البيان الشهر الماضي، يتساءل المتداولون عما إذا كانت الفيدرالي الأمريكي سيتبني الآن قالبًا جديدًا وأقصر — أم أن كل بيان سيكون مختلفًا جوهريًا.
بدأ بعض أفراد وول ستريت في استخدام أدوات الذكاء الاصطناعي لتحليل رسائل البنك المركزي تحت قيادة ووش.
وأعلن ووش في يونيو عن تشكيل عدة أفرقة عمل لمراجعة الجوانب الأساسية لعملية الفيدرالي الأمريكي. وقد أشار في وقت سابق من هذا الشهر إلى أن أعضاء فريق العمل المعني بالاتصالات يشملون البروفيسور بيتر فيشر من جامعة واشنطن والسير ميرفين كينغ، الحاكم السابق لبنك إنجلترا.
أبرز خمس نقاط حول إجراءات مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع
1. ظهور خلافات داخل الأسرة
صوت ثلاثة أعضاء في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ضد الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة، ودعاوا إلى رفعها بمقدار 25 نقطة أساس. وقال ووش: "طلبت نقاشًا عائليًا حادًا، وحصلت عليه. هذا هو الهدف، وهي ميزة مصممة خصيصًا." "زاد التفاعل بين الزملاء بشكل ملحوظ، إنه نقاش عائلي حقيقي." جاءت جميع الأصوات المعارضة من رؤساء بنوك الفيدرالية الإقليمية: لوري لوجان من بنك فيدرالي دالاس، ونيل كاشكاري من بنك فيدرالي مينيابوليس، وبيث هاماك من بنك فيدرالي كليفلاند. ولم يكن هذا الناتج مفاجئًا بالنظر إلى تصريحاتهم السابقة.
2. لا يزال الإعلان موجزاً
باستثناء سرد التصويت المعارض بالتفصيل، ظل محتوى البيان دون تغيير كبير، ولا يزال أقصر بكثير من بيانات الفيدرالي الأمريكي السابقة. وقال ووش: "كما في السابق، يقتصر بيان السياسة على ذكر الحقائق وتجنب التنبؤات عمدًا. في هذا الوقت الذي تزداد فيه عدم اليقين، نرى أن هذا إجراء حكيم." "عدم اليقين لا يعني نقصًا في الوضوح."
3. مكافحة التضخم بحزم، لكن...
وأكد ووش مرة أخرى على عزم الفيدرالي الأمريكي للسيطرة على التضخم، لكنه حذّر السوق والجمهور من أن هذه المعركة لن تكون سهلة ولن تنتهي قريبًا. وقال: "ليس لدينا عصا سحرية." "هذا ليس شيئًا يمكن إنجازه في أيام أو أسابيع."
4. السوق "في تمرد"
على الرغم من الموقف الحازم للرئيس بشأن قضية التضخم، لم يُقْبَل ذلك من قبل السوق. ارتفعت عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل بشكل كبير، بينما انخفضت عوائد السندات الحكومية ذات الأجلين اللذين يتأثران بالسياسة. تفسير السوق هو: نحن نؤمن أنكم ستواصلون التحكم في أسعار الفائدة قصيرة الأجل، لكن هذا سيؤدي في المستقبل إلى تضخم كبير. وسجلت عوائد السندات الحكومية لمدة 30 عامًا أكبر زيادة، بارتفاع 11.5 نقطة أساس إلى 5.211٪، وهي أعلى مستوى منذ عام 2007، مما يبدو أنه يضعف مصداقية ووش كـ "محارب التضخم".
5. لا توجد إشارات حول اجتماع سبتمبر
حاول المستثمرون العثور على إشارات حول ما إذا كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بزيادة أسعار الفائدة في اجتماع FOMC المقرر في 15-16 سبتمبر، لكنهم لم يحصلوا على أي معلومات تقريبًا. لم يتضمن البيان أي توجيهات استباقية أو إشارات إلى وظيفة رد الفعل، كما كان ووش غامضًا في تصريحاته. وقال: "أنا أأخذ على محمل الجد الفترة الانتقالية المطلوبة لتقليل التوجيهات الاستباقية. الإصلاح ليس سهلاً، لكن حكمتنا العامة ستساعدنا على اتخاذ قرارات أفضل، وبالتالي الوفاء بمسؤولياتنا."
What did they say?
قال ووش عن جوهر الاجتماعين اللذين قادهما حتى الآن: "لا شك أن بعض تعليقاتكم اليوم ستتحدث عن انقسام في الاحتياطي الفيدرالي. لكن شعوري خلال الأيام القليلة الماضية، وحتى قبلها، لم يكن كذلك. لقد شعرت بوجود مجموعة من المحترفين، يحملون وجهات نظر مختلفة، وآراء مختلفة، وأحكامًا مختلفة، لكنهم جميعًا مستعدون لرفع الأكمام والخوض في نقاش عائلي، ويرغبون في إصلاح طريقة صنع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي."
أشار كريشنا غوha، رئيس السياسات والسياسات النقدية العالمية لدى إيفيركور إس آي، إلى أن "كنا نرى دائمًا أن الوقت الحقيقي الذي سيواجه فيه ووش اختبارًا حقيقيًا لمصداقيته/فخًا هو سبتمبر وليس يوليو. إذا كانت التضخم الصيفي و/أو الوضع الحربي والطاقة ساخنًا نسبيًا، فسيكون عليه رفع أسعار الفائدة للحفاظ على مصداقيته. الفرق الأساسي هو أن سبتمبر يعتمد بشكل عام على البيانات، بينما يعتمد يوليو أكثر على تفضيلات ووش."—
قال كريس روبكي، الخبير الاقتصادي الأول في Fwdbonds: "يبدو أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة ووش يتجاهل إشارات مخاطر التضخم التي ينقلها ارتفاع العوائد في سوق السندات. الرجاء المتابعة. يبدو أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الموجه بالإصلاح تحت قيادة الرئيس ووش فشل. سوق السندات يطلب إجابات، لكنه لا يحصل على أي شيء."
مقارنة خطوط الاحمر لقرار الفيدرالي: ما هي التغييرات في البيان الثاني خلال فترة واش؟
راقب الاقتصاديون والمستثمرون من خلال بيان مجلس السوق المفتوح الفيدرالي (FOMC) الصادر الأربعاء، ملامح العصر الجديد للاتصالات الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي.
هذا مقارنة بين بيان FOMC يوم الأربعاء وبيان اجتماع السياسة السابق في يونيو.
النصوص المُحذوفة من بيان يونيو مُشار إليها باللون الأحمر وخط مُ-crossed. النصوص الواردة لأول مرة في البيان الجديد مُشار إليها باللون الأحمر وخط تحته. النصوص السوداء موجودة في كلا البيانين.
تم نشر هذا البيان في الأربعاء وهو ثاني بيان من هذا القبيل خلال فترة رئاسة كيفن وارش. وتعهد وارش بإجراء تعديلات كبيرة في كيفية قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بنقل توقعات السياسة النقدية إلى الجمهور.
The previous statement in June already showed a different approach to communication under Wash's leadership.
بناءً على تحليل البيانات السابقة، بلغ عدد كلمات بيان يونيو حوالي 130 كلمة، وهو أقل بكثير من مستوى أكثر من 300 كلمة في الاجتماعات الأخيرة. ولم يحتوِ على أي إرشادات توجيهية مستقبلية أو معلومات عن تصويت أعضاء FOMC — وهما عنصران كانا معياريين في بيانات فترة الرئيس السابق جيروم باول.
في مؤتمر صحفي عقده ووش كرئيس للمرة الأولى في يونيو، اعترف مبكرًا بـ"الاختلافات" في البيان. وقال إن التوجيه الاستباقي "غير مناسب للوضع السياسي الحالي".
"إنه أقصر وأبسط، وتم حذف بعض التعبيرات القديمة،" كما قال ووش في يونيو. "كان الهدف من البيان هو إخبارك بالحقائق بأبسط شكل ممكن."
في السابق، كان المستثمرون يعتادون دراسة دقيقة للتغييرات في الصياغة داخل هذه البيانات المعيارية لتحديد ما إذا كانت مواقف السياسة داخل البنك المركزي قد تغيرت. لكن منذ نشر البيان الشهر الماضي، يتساءل المتداولون عما إذا كانت الفيدرالي الأمريكي سيتبني الآن قالبًا جديدًا وأقصر — أم أن كل بيان سيكون مختلفًا جوهريًا.
بدأ بعض أفراد وول ستريت في استخدام أدوات الذكاء الاصطناعي لتحليل رسائل البنك المركزي تحت قيادة ووش.
وأعلن ووش في يونيو عن تشكيل عدة أفرقة عمل لمراجعة الجوانب الأساسية لعملية الفيدرالي الأمريكي. وقد أشار في وقت سابق من هذا الشهر إلى أن أعضاء فريق العمل المعني بالاتصالات يشملون البروفيسور بيتر فيشر من جامعة واشنطن والسير ميرفين كينغ، الحاكم السابق لبنك إنجلترا.