سيعقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه السياسي في 15-16 سبتمبر، ويزداد تقييم السوق لاحتمال رفع أسعار الفائدة مرة أخرى. بعد اجتماع جاكسون هول، تم تعديل تسعير أسعار الفائدة بشكل ملحوظ للأعلى، وستؤثر البيانات القادمة عن التوظيف والتضخم في الولايات المتحدة بشكل مباشر على تقييم السوق قبل اجتماع سبتمبر.
ارتفعت احتمالية رفع أسعار الفائدة بشكل ملحوظ
يُظهر تسعير السوق أن احتمالية رفع الفائدة في سبتمبر ارتفعت من حوالي 33% إلى حوالي 66%، ثم استقرت عند حوالي 64%. وتشير أسواق التنبؤ كاليشي حاليًا إلى أن احتمالية رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس تبلغ حوالي 55%، بينما احتمالية الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير تبلغ حوالي 46%.
قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش سابقًا في جاكسون هول إن معدل البطالة البالغ 4.1% وأعداد طلبات إعانات البطالة الأولية القريبة من أدنى مستوياتها التاريخية تشير إلى أن مستويات الفائدة الحالية لا تزال تتيح مساحة للحفاظ عليها عند مستويات مرتفعة أو حتى رفعها أكثر.
بيانات التوظيف لهذا الأسبوع هي المحور الرئيسي
ستقدم بيانات وظائف JOLTS وبيانات ADP للتوظيف الخاص الصادرة هذا الأسبوع أول مؤشرات حول ما إذا كان سوق العمل يبرد. لكن البيانات الأكثر أهمية هي بيانات التوظيف غير الزراعي ومعدل البطالة الصادرة يوم الجمعة، والتي ستكون أحد أهم العوامل قصيرة الأجل قبل اجتماع سبتمبر.
إذا استمرت بيانات التوظيف قوية، فقد تزداد توقعات السوق بشأن رفع أسعار الفائدة. وإذا ظهرت البيانات ضعيفة بشكل واضح، فستضعف حجج رفع أسعار الفائدة. كما أن بيانات PPI وCPI التي سيتم إصدارها الأسبوع القادم ستستمر في التأثير على توقعات أسعار الفائدة قبل الاجتماع.
تظهر اختلافات في تقييم المؤسسات
يُعتبر الخبير الاقتصادي ستيف هانك أكثر تشددًا في تقييمه لرفع أسعار الفائدة، معتبرًا أن احتمال رفع الفائدة في سبتمبر يقارب 80%. وأشار إلى أن ثلاثة أعضاء من لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية قد دعموا رفع الفائدة في الاجتماع السابق، وإذا تحول المزيد من المسؤولين إلى موقف أكثر تشددًا، فقد يصبح الناتج أكثر توجهًا نحو التشديد.
ومع ذلك، ترى تحليلات Wellington-Altus أن رفع أسعار الفائدة مرة أخرى قد لا يكون ضروريًا. وتشير المؤسسة إلى أن ضغوط الأسعار الأخيرة قد تكون ناتجة بشكل أكبر عن صدمات العرض بدلاً من تعافي الطلب. إذا لم تنتقل زيادة التكاليف بشكل مستمر إلى الأجور والأسعار العامة وتوقعات التضخم، فلن يتشكل تضخم مستمر وصاعد جديد.
البيتكوين في فترة اختيار اتجاه
أشار توم لي، المؤسس المشارك لـ Fundstrat، إلى أنه إذا اتخذ مجلس الاحتياطي الفيدرالي في النهاية موقفًا محايدًا، فقد يشهد مؤشر س&P 500 انتعاشًا أقوى من المتوقع، واعتبر اجتماع السياسة النقدية في سبتمبر نقطة تحول قصيرة الأجل. حاليًا، تبقى الأصول المعرضة للمخاطر في مرحلة انتظار للبيانات وإشارات السياسة.
السوق الرقمية تبقى حذرة أيضًا. يتحرك البيتكوين حاليًا ضمن نطاق 76,000 إلى 80,000 دولار، حيث يشكل مستوى 76,000 دولار دعماً قصير الأجل، بينما يمثل مستوى 80,000 دولار مقاومة رئيسية. يبقى الإيثريوم حول 2,400 دولار، والسولانا حول 100 دولار، وستعتمد الاتجاهات المستقبلية على قدرة البيتكوين على تحفيز عودة تفضيل المخاطر بشكل عام.