موقف الفيدرالي الأمريكي بشأن التضخم قد يخفض عوائد السندات، وترقب أسواق العملات المشفرة عن كثب

لدي بنك الاحتياطي الفيدرالي شيريف جديد، وهو يوضح بوضوح موقفه من التضخم: ليس من المعجبين به.

رئيس الفيدرالي كيفن وارش، الذي تولى المنصب في 22 مايو 2026، قضاء أسابيعه الأولى في المنصب على التأكيد على رسالة واحدة. هدف التضخم البالغ 2% ليس هدفًا طموحًا. بل هو إلزامي.

خلال المظاهر العامة في 1 يوليو و14 يوليو 2026، أعلنت وارش سياسة "صفر تسامح" ضد التضخم المستمر، وتعهدت بجعل ارتفاعات الأسعار الأخيرة "شيئًا من الماضي". كما أطلقت فرق عمل لإعادة تقييم الأطر التي تستخدمها الفيدرالي الأمريكي لقياس التضخم في المقام الأول.

أعطته بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو 2026 بعض الذخيرة المبكرة. حيث جاء التضخم أقل من المتوقع، وهو تطور وصفه وارش بأنه "إيجابي" مع تحذيره من أن الوقت لم يحن بعد لإعلان النصر.

لقد ظل عائد سندات الخزانة الأمريكية على مدى 10 سنوات يتذبذب بين 4.41% و4.5% في الأسابيع الأخيرة. هذا هو معدل المرجع الذي يؤثر على كل شيء، بدءًا من تكاليف الاقتراض للشركات وحتى معدل الرهن العقاري لشراء منزلك القادم.

تشير التوقعات إلى أن هذا العائد قد ينخفض إلى حوالي 4.25% بحلول نهاية العام إذا استمر التضخم في مساره الهبوطي.

تتأثر أسعار الرهن العقاري بشكل كبير بعائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات، لذا فإن الانخفاض المستمر هناك سيؤدي في النهاية إلى خفض تكاليف قروض المنازل. لا يزال السياسة النقدية قصيرة الأجل حذرة. وارش لن يخفض الأسعار أو يخفف الشروط في أي وقت قريب.

عندما يقنع الاحتياطي الفيدرالي الأسواق بأن التضخم سيظل قريبًا من 2٪، يطلب المستثمرون تعويضًا أقل عن حمل السندات ذات المدة الطويلة. ينخفض الزيادة التضخمية المضمنة في العوائد. ترتفع أسعار السندات. تنخفض العوائد. ويتبع جميع أسعار القروض المرتبطة بهذه العوائد نفس الاتجاه.

عندما تنخفض العوائد على الأصول الآمنة مثل السندات الأمريكية، ينخفض تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الأصول غير المدرة للعوائد مثل البيتكوين. وغالبًا ما تستفيد الأصول المعرضة للمخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة.

لقد ظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو وتعليقات وارش اللاحقة بالفعل في ديناميكيات سوق العملات المشفرة. وقد ربطت تقارير وسائل الإعلام المشفرة بيانات التضخم الأضعف والموقف المتغير للفيدرالي الأمريكي بتحركات أسعار البيتكوين وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة.

فرق عمل وارش حول قياس التضخم تضيف طبقة أخرى من عدم اليقين. تغيير طريقة حساب التضخم يمكن أن يغير قواعد اللعبة بطرق لم تُسعَر بعد من قبل الأسواق.

للمستثمرين في العملات المشفرة على وجه التحديد، فإن المتغير الرئيسي الذي يجب مراقبته هو مسار العائد على 10 سنوات مقارنةً بهدف نهاية العام البالغ 4.25%.