الكاتب: لون يو
أقل من أسبوعين تبقى حتى اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 16 سبتمبر، مع تساوي متشدد في توزيع الأصوات، ويصبح صمت باول أكبر لغز في السوق.
أشار جيم بيانكو، مؤسس Bianco Research، في منشور على وسائل التواصل الاجتماعي إلى أن نتائج التصويت تصبح عاملًا حاسمًا في تشكيل مسار سياسات الفيدرالي الأمريكي، إلى جانب مفاوضات البيانات الكلية. كتب:
لطالما اعتقدت أن مراقبة الفيدرالي الأمريكي الآن تشبه عد الأصوات.
مع تصريحات رئيسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي وولار مؤخرًا التي تميل إلى الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة، قام بينكو بترتيب توزيع الأصوات الحالية على النحو التالي: 6 أصوات (الحفاظ) مقابل 5 أصوات (رفع الفائدة)، وهناك صوت واحد غير محدد—وهو صوت الرئيس السابق باول (انتهت فترة ولاية باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في 15 مايو من هذا العام، وهو ما زال يشغل منصب عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي).
بطاقة العد الخاصة بـ Bianco
باول: التقليل من شأنه متعمدًا، لكنه أصبح عاملًا حاسمًا
أشار بيانكو إلى أن باول لم يُدلي بأي تصريحات عامة منذ مؤتمر صحفي مايو، "وهو يرغب في الانسحاب من الأضواء".
يرى بينكو أن هذه الاستراتيجية لها خلفيتها: فقد أدى انتقاد ترامب المستمر للبنك المركزي الأمريكي إلى إثارة مخاوف لدى اللجنة بشأن استقلاليتها، مما دفع أعضاء التصويت في FOMC تدريجيًا إلى التحول نحو توضيح مواقفهم بشكل أكثر وضوحًا من خلال التصريحات العامة.
ومع ذلك، فإن صمت باول يخلق الآن عدم يقين. كتب بيانكو:
إذا صوت الجميع وفقًا لتصريحاتهم العامة، فإن صوت باول سيكون حاسمًا.
احتمال رفع أسعار الفائدة: أصبح فعليًا 50/50
استنتاج Bianco مباشر وواضح:
هذا هو السبب في أن احتمال رفع أسعار الفائدة كانت بالفعل 50/50 قبل أقل من أسبوعين من الاجتماع.
في 30 أغسطس، توقع سابقًا أن نتيجة التصويت في 16 سبتمبر ستكون 7 مقابل 5، لكن الاتجاه لم يكن مؤكدًا — "أنا فقط غير متأكد مما إذا كان 7 مقابل 5 للرفع أو 7 مقابل 5 للإبقاء."
حاليًا، مع انحياز وولر إلى جانب الحفاظ، يتقدم الجانب الحافظ حاليًا بفارق 6 مقابل 5، لكن صوت باول لا يزال يمكنه كسر التوازن، مما يجعل النتيجة النهائية معلقة.
يعتقد بيانكو أن الضغط المستمر من ترامب على الاحتياطي الفيدرالي هو السياق المهم لفهم التباين الحالي في الأصوات.
أشار إلى أن مخاوف بشأن الاستقلالية دفعت أعضاء FOMC إلى التوجه بشكل متزايد نحو توضيح مواقفهم من خلال التصريحات العامة، بدلاً من الاعتماد على التشاور الداخلي للتوصل إلى توافق في الآراء. وهذا يمكّن الخارج من تتبع مسار السياسة بشكل أكثر وضوحًا من خلال "عدّ الأصوات".
لم يحدث أي تصويت 6–6 منذ عام 1936. كانت أقرب النتائج هي 6–5 في عامي 1963 و1964 و1973. لا توجد أي أحكام في قانون الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن التعادل. كتب:
من المحتمل أن هذا يعني الحفاظ على الوضع الراهن، حيث لم يتم التوصل إلى أي اتفاق، وسيستمر مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على استقرار سعر الفائدة الفيدرالي. بالطبع، يمكنهم الموافقة على عقد تصويت ثانٍ (أو ثالث)، حتى كسر التعادل.
