انخفض مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو إلى 3.5% على أساس سنوي، من 4.2% في مايو. ووصف أستان غولسبي، رئيس بنك فيدرالي في شيكاغو، أحدث بيانات التضخم بأنها "مُطمئنة بشكل مفاجئ" و"مشجعة"، على الرغم من أنه أضاف أن عدة أشهر إضافية من قراءات إيجابية مماثلة مطلوبة قبل أن يُمكن لأي شخص الإعلان عن النصر على ضغوط الأسعار المستمرة.
الأرقام وراء التفاؤل
للسياق، شهد يوليو الـ65 شهرًا المتتالي الذي تجاوز فيه التضخم المعيار البالغ 2% الذي حددته الفيدرالية.
مؤشر إنفاق الاستهلاك الشخصي، وهو المقياس المفضل للبنك الفيدرالي للتضخم، ظل عند 3.7% في يوليو، مع بقاء مؤشر PCE الأساسي (الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة) عند 3.3%.
ما الذي أبقى التضخم مرتفعًا
أثرت التعريفات على سلاسل التوريد، مُضيفةً تكاليف نقلتها الشركات إلى المستهلكين. كما ساهمت أسعار الطاقة، التي ارتفعت نتيجة التوترات المستمرة في الشرق الأوسط، في ضغط تصاعدي إضافي على الأرقام الرئيسية. كما أن الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي أضاف أيضًا إلى الديناميكيات التضخمية، حيث تستثمر الشركات مليارات الدولارات في البنية التحتية الحاسوبية ومراكز البيانات والكهرباء اللازمة لتشغيلها.
بلغ ذروة PCE في مايو 4.1% نتيجة تزامن تأثير جميع هذه العوامل في وقت واحد.
تعكس تعليقات غولسبي توتراً أوسع داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي. بعض المسؤولين يشاركونه تفاؤله الحذر، حيث يفسرون بيانات يونيو كدليل حقيقي على بدء التضخم في الانخفاض. بينما يظل آخرون مترددين، مشيرين إلى أن شهرًا واحدًا جيدًا لا يشكل اتجاهًا، وأنه قد يكون من الضروري تعديل السياسة إذا توقف تقدم التضخم في التقارير القادمة.
رد فعل السوق وتوقعات الأسعار
أدى إصدار مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو الأقل تأثيرًا إلى دفع الأسواق لتعديل توقعاتها بشأن رفع أسعار الفائدة على المدى القريب، حيث قلّص المتداولون احتمالية مزيد من التشديد في الأشهر القادمة الفورية.