الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على أسعار الفائدة ثابتة عند 3.50%-3.75% وسط تشديد السوق

أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي على سعر صندوق الاحتياطي الفيدرالي ثابتًا عند 3.50%–3.75% خلال اجتماعه في يوليو، بينما دعم ثلاثة مسؤولين رفعًا بواقع 25 نقطة أساس. وقال والر إن "السوق أنجز بالفعل الكثير"، وأشارت ملاحظاته إلى أن ارتفاع العوائد على المدى الطويل قد يقلل من الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي بشكل استباقي. وقال غولدمان ساكس إن والر قلل من ضغوط التضخم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وأشار إلى أن أسعار السوق يمكن أن تحل محل رفع أسعار الفائدة. وقال باركليز ونومورا إن ملاحظات والر تشير إلى حد أعلى للرفع، وحاجز أقل للحركة الصاعدة المستمرة في العوائد على المدى الطويل. وحذرت نومورا من أن ميول والر التيسيرية ووظيفة رد الفعل السياسة الغامضة قد تضعف مصداقية الفيدرالي في مكافحة التضخم وتزيد من معدل التضخم المتوقع للخمس سنوات القادمة.

لماذا يهم ذلك: قد يقلل قناة تشديد سوق السندات من الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة فورًا، لكنه قد يجعل توقعات السياسة المستقبلية أقل استقرارًا.

حذراً هابط، تجنب المخاطر، مدعوم بعوامل كليّة، تقليل المخاطر.

السبب: رحب والر بالتشديد المالي القائم على السوق، والذي قد يحافظ على أسعار طويلة الأجل مرتفعة بالنسبة للأصول المخاطرة.

في توقف لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في نوفمبر 2023، أشارت محاضر البنك المركزي إلى أن عوائد السندات الأمريكية على المدى الطويل ارتفعت، ووضع تسعير السوق احتمالًا قدره 30% لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في إما اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في ديسمبر أو يناير. وهذا يُظهر كيف يمكن لتشديد سوق السندات أن يقلل الضغط على رفع أسعار الفائدة فورًا مع الحفاظ على عدم اليقين في السياسة. (Federal Reserve) الفرق: يركز الحالة الحالية على ترحيب والر الصريح بالتشديد المدعوم من السوق ومخاطر توقعات التضخم.

يمكن أن تؤدي العوائد الأعلى في الطرف الطويل إلى تضييق معدلات الخصم وتقليل الطلب على الأصول المعرضة للخطر الحساسة للمدة. إذا استمر ارتفاع التضخم المتوازن، فقد تُسعر الأسواق وظيفة رد فعل أقل قابلية للتنبؤ من الفيدرالي. إذا استقرت العوائد في الطرف الطويل، فقد تبقى قناة التضييق تحت السيطرة.

الفرص: إذا توقفت العوائد على المدى الطويل عن الارتفاع بعد تعليقات وولر، فإن زيادة التعرض للمخاطر بعد التأكيد يمكن أن يكون إشارة محتملة لإعادة تحميل المخاطر.

المخاطر: إذا استمر ارتفاع التضخم عند نقطة التعادل، فإن تقليل التعرض الحساس للعمر الافتراضي يمكن أن يحد من الخسائر الناتجة عن رد فعل أكثر تقلباً من الفيدرالي.