الحاكم الفيدرالي كريستوفر والر ليس مقتنعًا تمامًا بفكرة أن الفيدرالي يحتاج إلى لجنة رفيعة المستوى لتعليمه كيفية التحدث. وفي كلمته في بنك إيطاليا في روما في 6 يوليو، قال والر إن البنك المركزي يمتلك بالفعل إطارًا قويًا للتواصل، وأعرب عن شكوكه في أن فرقة العمل الجديدة ستُنتج نتائج كبيرة.
تم الإعلان عن فرقة العمل هذه من قبل رئيس الفيدرالي الأمريكي كيفن وارش في يونيو 2026 كجزء من مراجعة تشغيلية أوسع أطلقها بعد وقت قصير من توليه المنصب القيادي. وتُدار من قبل حاكم بنك إنجلترا السابق ميرفين كينغ، وحاكم البنك المركزي البرازيلي السابق أرمينيو فراجا، وبتر فايشر. ومهمتهم تقييم كيفية تواصل الفيدرالي مع الجمهور والأسواق، بما في ذلك التوجيهات المستقبلية ومؤتمرات الصحافة، مع توقع تقديم التوصيات بحلول نهاية عام 2026.
التوجيه الأمامي: أكثر فنًا من علم
وصف والر التوجيه الأمامي بأنه "أكثر فنًا من علم". وأشار تحديدًا إلى فترة ما بعد جائحة كوفيد في عامي 2020-2021 كقصة تحذيرية. خلال تلك الفترة، التزم مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة، وهو وعد انتهى بقيده لقدرة المجلس على الاستجابة عندما بدأت التضخم بالتسارع أسرع من المتوقع.
الاحتكاك الداخلي في الاحتياطي الفيدرالي
يشكل تشكك وولر العلني شقًا مرئيًا في الوحدة المؤسسية للفيدرالي تحت القيادة الجديدة لوارش. هذه ليست المرة الأولى التي يخرج فيها وولر عن الخطوط المحددة. فقد عارض قرارًا بشأن أسعار الفائدة في يناير 2026، مما يشير إلى استعداده لكسر التوافق مع الأغلبية عندما لا يوافق.
ما يعنيه ذلك للأسواق
حتى لو أنتج كينغ وفراغا وفشر توصيات مدروسة بحلول نهاية العام، فإن التنفيذ يتطلب موافقة مجلس المحافظين الكامل ولجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. تشير تعليقات والر إلى أن الحصول على هذه الموافقة بعيد كل البعد عن كونه مضمونًا.