يواجه مجلس الاحتياطي الفيدرالي معضلة: أسعار الفائدة المرتفعة مقابل الصحة المالية في ظل التضخم والديون

على الرغم من توقعات واسعة النطاق بأن تبقي وزارة الخزانة الأمريكية على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعها القادم في 27-28 أكتوبر، فإن المشكلة الأكبر لا تزال قائمة.

لا تزال التضخم عنيدًا، والزيت فوق 100 دولار بوضوح، وتكاليف اقتراض الولايات المتحدة تصبح أكثر إيلامًا مع تصاعد الدين الفيدرالي ونفقات الفائدة إلى مستويات قياسية. هل يمكن للاقتصاد الأمريكي البقاء على قيد الحياة في مثل هذا المشهد الكلي؟

جادل المحللون في رسالة كوبسي أن إذا تجاوزت أسعار الفائدة متوسط التوقعات الأساسية لمكتب الميزانية الكونغرسية في فبراير بمقدار 150 نقطة أساس حتى عام 2036، فقد تزداد العجز الأمريكي التراكمي بنحو 6 تريليونات دولار. ومستشهدين ببيانات مكتب الميزانية الكونغرسية، أضافوا أن الدين العام قد يصل نتيجةً لذلك إلى 133% من الناتج المحلي الإجمالي، بينما قد يرتفع العجز السنوي إلى 8.8% من الناتج المحلي الإجمالي.

حتى تجاوز متواضع نسبيًا قدره 50 نقطة أساس يمكن أن يضيف ما يقارب تريليوني دولار إلى العجز ويدفع الدين إلى 124% من الناتج المحلي الإجمالي. وتصل لجنة الميزانية الاتحادية المسؤولة إلى نفس الاستنتاج: ستؤدي تكاليف الاقتراض المرتفعة المستمرة إلى تفاقم ملموس للمسار المالي الصعب بالفعل.

لذلك خَلُصَ خطاب كوبسي إلى أن الحكومة الأمريكية تحتاج فعليًا إلى خفض أسعار الفائدة، لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمتلك مساحة ضئيلة لتنفيذها. لا يزال التضخم أعلى بكثير من الهدف البالغ 2% للبنك المركزي، في حين أضافت أسعار الطاقة المرتفعة مصدرًا إضافيًا للضغط التضخمي.

قال حاكم الفيدرالي كريستوفر والر مؤخرًا إن المزيد من الزيادات ستكون على الأرجح ضرورية إذا تطور الاقتصاد كما هو متوقع، على الرغم من أنها لا تحتاج إلى أن تحدث في اجتماعات متتالية. في المقابل، تجنب رئيس الفيدرالي كيفن وارش الالتزام بخطوة معينة قبل الاجتماع.

وجد استطلاع لرويترز نُشر هذا الأسبوع أن معظم الاقتصاديين يتوقعون أن تتجنب الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في أكتوبر قبل رفعها مجددًا في ديسمبر.

من المرجح أن يكون القرار الأسبوع القادم أقل أهمية بالنسبة لـ BTC مقارنة بالإشارة القادمة من الفيدرالي. قد يؤدي التوقف المصحوب بلغة أكثر ليونة بشأن التصعيدات المستقبلية إلى تخفيف بعض الضغط الناتج عن عوائد السندات الأمريكية المرتفعة والظروف المالية المشددة. قد يؤدي هذا السيناريو إلى تحسين رغبة المستثمرين في الأصول المعرضة للمخاطر، وقد يمنح BTC دافعًا ضروريًا بعد ضعفه الأخير.

على النقيض، فإن رسالة متشددة غير متوقعة، أو رفع مفاجئ، من المرجح أن يكون لها تأثير معاكس. فارتفاع أسعار الفائدة المتوقعة يزيد من جاذبية الأصول التي تدر عائداً، ويُشِدّ السيولة، وعادةً ما يخلق بيئة أكثر صعوبة للأصول الطموحة مثل العملات المشفرة.

إن المنظور طويل الأجل مهم أيضًا. فقد تضغط معدلات المرتفعة باستمرار على المدى القريب، لكن العواقب المالية المذكورة في رسالة كوبسي تُعزز الحجة القائلة بأن الولايات المتحدة لا يمكنها الحفاظ على ظروف نقدية تقييدية إلى ما لا نهاية، مما قد يعزز في النهاية البيتكوين.

ظهر المنشور هل يمكن للاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة دون كسر شيء؟ لأول مرة على CryptoPotato.