رئيس الفيدرالي وارش يُبرز الذكاء الاصطناعي كعامل كلي، ويبقى مبيعات الرموز على الرادار

العنوان: رئيس الفيدرالي وارش يصف الذكاء الاصطناعي بـ"نقطة تحول في التاريخ". إليكم ما يجب على مستثمري العملات المشفرة الانتباه إليه. في خطابه الرئيسي الأول في جاكسون هول كرئيس للفيدرالي، ركز كيفين وارش أقل على إشارات أسعار الفائدة وأكثر على التأثير الكلي للذكاء الاصطناعي — وصاغه بطريقة يجب أن تجذب انتباه مشاركين سوق العملات المشفرة. في قسم بعنوان "الاستعداد للظروف السياسة المستقبلية"، حجج وارش أن الذكاء الاصطناعي ليس مجرد اتجاه تقني، بل عامل إنتاج محتمل جديد مع تدفقات نقدية قابلة للقياس — بما في ذلك الإيرادات القائمة على الرموز — التي يراقبها الفيدرالي الآن. أربعة استنتاجات للمجتمع العملات المشفرة: 1) قد ينهي الذكاء الاصطناعي فرضية "الركود الطويل الأمد" — ويتزايد الإنفاق على رأس المال بسرعة - قال وارش إن فكرة ما بعد عام 2008 بأن "كل الأشياء الجيدة قد اخترعت بالفعل" لم تعد صحيحة. إن الإنفاق على رأس المال من قبل الشركات — "حبوب الزراعة لنمو اقتصادي مستقبلي" — ارتفع بنسبة حوالي 9% خلال الأرباع الأربعة الماضية، وفقًا له، وهو أسرع وتيرة منذ عام 2021. - وبشكل مهم، نسب أكثر من نصف هذا النمو في الإنفاق على رأس المال إلى بنية الذكاء الاصطناعي. ما سيتابعه الفيدرالي بعد ذلك ليس فقط مستوى الإنفاق بل "الاشتقاق الثاني" — ما إذا كانت وتيرة النمو تتسارع أم تتراجع. 2) تقدم الذكاء الاصطناعي يتسارع — "قانون مور الفائق" - وصف وارش تقدم الذكاء الاصطناعي بأنه أسرع مما توقعه المروجون، وقال إن "الإمكانات لنمو أعلى بكثير都在 الازدياد". - أشار إلى "مستودعات متزايدة باستمرار من رأس المال" التي تتدفق نحو بنية الذكاء الاصطناعي، واستخدم مصطلح "قانون مور الفائق" — مما يوحي بأن القدرة والإنفاق قد يتضاعفان أسرع من التضاعف التقليدي للحوسبة كل سنتين. 3) مبيعات الرموز أصبحت بندًا كليًا - ربط وارش تدفقات رأس المال مباشرة بالاقتصاديات الرمزية: "اجتمعت رأس المال والعمل لإنشاء نماذج اللغة الكبيرة التي تشكل جوهر الذكاء الاصطناعي. المستخدمون يشترون الرموز للحصول على الوصول إلى النماذج." - أشار إلى تقارير تقدر مبيعات الرموز السنوية لعمليتين رائدتين فقط بأكثر من 100 مليار دولار — "زيادة تزيد عن 500% مقارنةً بالعام السابق". هذا المصطلح يشير إلى أن الفيدرالي يعامل استهلاك الرموز كجزء مرئي من الاقتصاد، وليس مجرد مؤشر تقني ضيق. 4) يعترف الفيدرالي بالذكاء الاصطناعي كعامل إنتاج محتمل — لكنه لا يمتلك إطارًا سياسيًا بعد - قال وارش إن الفيدرالي "يعترف بأن الذكاء الاصطناعي متغير جديد — ربما عامل إنتاج جديد — سيؤثر على الاقتصاد وعلى تنفيذ السياسة النقدية." - طرح الأسئلة المفتوحة الأساسية: هل سيقود الذكاء الاصطناعي إلى ارتفاع مستدام في الإنتاجية؟ وكيف ستتفاعل "استخدامات الرموز" مع العمل — مكملة أم تنافسية؟ فريق عمل في الفيدرالي حول الإنتاجية والوظائف يدرس هذا، لكن وارش شدد على أن عمله "لا يؤثر على القرارات التي نتخذها في الظروف السياسية الحالية". باختصار: يعامل الفيدرالي الآن الذكاء الاصطناعي كعامل ذي أهمية كليّة، لكنه لا يمتلك إطارًا سياسيًا لدمجه في قرارات أسعار الفائدة. السياق العملي ومخاطر التركيز - حصل سؤال وارش حول من يحقق الفائض من الذكاء الاصطناعي على إجابة شبه فورية في الأسواق: أبلغت نيفيديا عن إيرادات ربع سنوية قياسية بلغت 96.2 مليار دولار، وكشفت عن التزامات بقيمة 366 مليار دولار في بنية الذكاء الاصطناعي المستقبلية، وأُفيد أنها تتحرك للاستحواذ على هاجينغ فيس بقيمة حوالي 12.9 مليار دولار. - هذا التركيز مهم: أظهر تقرير عمره سنة أن 95% من شركات الناشئة في الذكاء الاصطناعي التوليدي تفشل، مما يعني أن القيمة الناتجة عن بنية الذكاء الاصطناعي قد تتجمع في مجموعة صغيرة من صانعي الرقائق ومزودي السحابة ومختبرات الذكاء الاصطناعي الكبرى بدلاً من التوزيع الواسع. ما يعنيه ذلك لأسواق العملات المشفرة - انتقلت اقتصاديات الرموز من مقاييس على مستوى المنتج إلى نقطة بيانات كليّة في نظر الفيدرالي. إذا استمرت مبيعات الرموز في التوسع، فقد تؤثر على تقديرات النمو، وفي النهاية على البيئة السياسية التي تشكل الأسواق والأصول المخاطرة. - راقب "الاشتقاق الثاني" للإنفاق على رأس المال للذكاء الاصطناعي، واتجاهات إيرادات الرموز، وتركيز السوق. قد يؤدي التسارع السريع في الإنفاق على رأس المال والتحويل المالي للرموز إلى تعزيز توقعات الإنتاجية؛ وقد تخلق الفائزين المركزين آثارًا نظامية على الأصول وقوة السوق تهم المنظمين والمستثمرين على حد سواء. - بالنسبة للمطورين والمتداولين في مجال العملات المشفرة، الاستنتاج واضح: الفيدرالي يراقب الرموز. هذا يغير مستوى المخاطرة — والمسارات المحتملة للردود السياسية والنقدية والتنظيمية والسوقية — حتى لو لم يقرر صناع السياسة بعد كيفية التصرف. الخلاصة: وصف وارش الذكاء الاصطناعي بـ"نقطة تحول في التاريخ". بالنسبة للمشاركين في العملات المشفرة، التحول الأهم هو أن استخدام الرموز أصبح مرئيًا — ويُؤخذ بعين الاعتبار من قبل الفيدرالي كمتغير اقتصادي. ما إذا كان هذا الاعتراف سيترجم إلى سياسات ونتائج سوقية لا يزال غير واضح، لكنه الآن في صلب الرؤية الكلية.