رئيس الفيدرالي وارش ووزير الخزانة بيسنت ينسقان تدفقات رأس المال من أجل التفوق في الذكاء الاصطناعي

النخبة السياسية تلعب لعبة أكبر من ذلك، وتنقل منهجياً تدفقات رأس المال العالمية والتجارة لضمان هيمنة الولايات المتحدة في سباق التسلح بالذكاء الاصطناعي. بالكاد يلاحظ أحد أن القطع تتحرك خلف الكواليس، لأن اللاعبين يخفون تحركاتهم ويضلون الأسواق العامة، بينما يُصوّر كل من المعلقين السياسيين من اليسار واليمين كل لاعب على الرقعة كشرير.

هذا ليس نظرية مؤامرة. إذا كانت ما تُسمى "نظريات المؤامرة" فعالة حقًا، فكان ينبغي أن تحتوي على ألفا قابلة للتحقيق من السوق. لكننا لم نرَ حارسي هذه "الأسرار" يحققون أرباحًا كبيرة في السوق، وهذا بحد ذاته يُظهر مدى التضليل المُضمن في الخوارزمية. اللاعبون الحقيقيون يخفيون، وليس يكشفون، الصورة الكاملة.

لكي تكون المحتويات التي سأشرحها فعّالة، يجب أن تكون مُقيَّمة كميًا ومترابطة مباشرةً مع الأسواق المالية، وليس مبنيةً على تعميمات عامة. بعد قراءة هذا التقرير، ستكون واضحًا أن كيفن وارش (رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي) وسكوت بيسنت (وزير الخزانة الأمريكي) ينسقان بنشاط لدفع هدف أكبر: بناء هيمنة الولايات المتحدة على خصومها من خلال ردود فعل اقتصادية ومالية، وهي ردود على الهجمات الاقتصادية والمالية المنسقة القادمة من الصين. وهذا مرتبط مباشرة بكيفية تدفق رؤوس الأموال، وكيفية استجابة مجالات رأس المال المخاطر، والنفقات الدفاعية، والذكاء الاصطناعي، والمختبرات الرائدة.

بدأ كل شيء بكيسنت ووارش وكيف كانا يتداولان تحت قيادة ستانلي دروكينميلر، أحد أعظم المتداولين الكليين في التاريخ. لماذا هذا مهم؟ لأن الشخصين، كممارسين ومتبنين للمخاطر، يمتلكان فهمًا عميقًا للتدفقات الرأسمالية العالمية، وهو أمر نادر جدًا. قال دروكينميلر إن كيفن وارش هو الشخص الذي يفهم تدفقات الأموال الدولية أكثر من أي شخص آخر. لكن لماذا هذا مهم؟ أليس التدفق المالي مجرد انعكاس للأساسيات؟ أليس من المفترض ألا يؤثر على السياسات، أليس كذلك؟

الحقيقة الغامضة التي تتغير باستمرار إلى فقاعات مالية مختلفة هي أن تدفقات رأس المال الدولي هي السبب الجذري لأكبر مشكلاتك الاقتصادية والمالية. لقد كان مسار دروكينميلر المهني هو فهم هذه التدفقات وآلياتها الأساسية، ثم المراهنة بكميات هائلة على كيفية تغير الأعراض.

لقد سعت خوارزميات وسائل التواصل الاجتماعي والمؤسسة السياسية دائمًا وراء أعراض هذه المسألة الأساسية، لدرجة أن مجموعات اجتماعية بأكملها تؤمن بأفكار سخيفة مثل "إصلاح العملة سيصلح العالم"، ثم تقترح عليك شراء أو بيع أشياء معينة، بدلاً من تصحيح أكبر اختلالات اقتصادية ومالية في تاريخ العالم.

أحد أكبر المراهنات التي قام بها دراكنميلر كانت الاستثمار المبكر في Palantir قبل أن يتحدث أي شخص عن المنافسة الأمريكية الصينية في الذكاء الاصطناعي. لماذا؟ لأن دراكنميلر وحلفائه المقربين جدًا فهموا الآليات الأساسية التي تقود أكبر المشكلات الاقتصادية والمالية في العالم: تدفق رؤوس الأموال الدولية بين الصين والولايات المتحدة. كل تقدم تقني هو مجرد مُسرّع آخر داخل النظام النقدي الدولي القائم. (يُطبّق قطاع رأس المال المخاطر الدفاعي بأكمله الآن نفس الاستراتيجية، وينسخ في الواقع ممارسة دراكنميلر)

ألكس كارب هو أحد الأشخاص القلائل الذين أجرَوا مقابلات مسجلة مع كيفن وارش، مما يُظهر مدى تداخل آرائهما حول الذكاء الاصطناعي والهيمنة الأمريكية وقضية الصين.

إذا كنت تفهم المشكلات الاقتصادية والمالية الأساسية الموجودة في العالم اليوم (ليس فقط أعراضها)، فستبدأ في إدراك سبب اختيار بيسنت ووارش: فهما يمتلكان أحد السجلات القليلة التي تصف التدفقات والآليات السببية الأساسية لأنظمة التداول، وليس فقط انعكاساتها الإحصائية. وإذا استطعت ربط هذا بالسوق، فستتمكن من التوافق مع العناصر الأساسية الأكثر أهمية في النظام النقدي الدولي، وليس السرد الزائف حول تلف العملة.

جميع اللاعبين والسيولة والأسواق متصلة ببعضها البعض.

فما هي الآلية الأساسية التي تجمع جميع هؤلاء اللاعبين معًا؟

تشتري الولايات المتحدة من العالم سلعًا أكثر مما تبيعها؛ وتُدفع بالدولار الأمريكي، ويجب أن يذهب هذا الدولار إلى مكان ما. وبما أن الدولار الأمريكي هو عملة احتياطية، فإن للولايات المتحدة فقط السوق المالية الأعمق والأكثر انفتاحًا بما يكفي لاستيعاب هذه الكمية، فيُدفع بالفائض العالمي من الادخار نحو الأصول الأمريكية، سواء كانت الولايات المتحدة بحاجة إلى هذا التمويل أم لا.

الآن اسأل سؤالًا أكثر صعوبة: إذا كانت الولايات المتحدة تطلب حقًا من العالم تمويل عجزها، فستتوقع ارتفاع العوائد وهبوط الدولار. لكن العكس هو ما حدث. طوال عقد 2000، مع توسع العجز في الحساب الجاري، انخفضت العوائد الحقيقية على المدى الطويل، وظل الدولار باهظًا، مما يخبرك أن هؤلاء لم يكونوا مستثمرين يسعون للربح يتخذون قراراتهم. بل كانت تدفقات سياسية، مصممة لتكون غير حساسة للأسعار. إن امتصاص الولايات المتحدة لفائض العالم ليس لأن الأمريكيين اختاروا الإنفاق أكثر من دخلهم. بل تم تصميم النظام بحيث يجب أن يكون هناك من يمتصه، والدولار جعل الولايات المتحدة هي ذلك الشخص. انظر إلى ما حدث للديون الأمريكية التي يحتفظ بها الأجانب بمجرد تثبيت هذا النظام.

لماذا وُجد الفائض في البداية؟ لأن العمال الصينيين ينتجون أكثر بكثير مما يُسمح لهم بإنفاقه.这不是对节俭的文化偏好؛ هذا نتيجة تصميم الحزب الشيوعي الصيني. حوالي 40% فقط من القيمة التي يخلقها العمال الصينيون تُعاد إليهم كدخل، بينما تكون هذه النسبة قريبة من 70% في معظم الاقتصادات الكبرى. على مدى أكثر من عشر سنوات، نقلت أسعار الفائدة على الودائع المحدودة بشكل خفي ما يعادل حوالي 5% من الناتج المحلي الإجمالي سنويًا من المدخرين الأسر إلى المُقترضين المرتبطين بالدولة. يدفع عمال المهاجرين مساهمات في مزايا لا يمكنهم استلامها في المدن التي يعملون فيها. والعملة المُخفَّضة صناعيًا هي في الواقع تحويل دائم من كل أسرة مستهلكة إلى كل مصدر. مجتمعة، لا تزال الاستهلاكات الأسرية في الصين أقل من 40% من الناتج المحلي الإجمالي، وهي أقل من أي اقتصاد رئيسي آخر في العالم. الدخل الذي لم يصل أبدًا إلى الأسر لا يمكن أن يُنفق من قبلها، لذا يجب بيع الفائض الإنتاجي للآخرين. هذا هو كامل الفائض. لم يكن هذا أبدًا صراعًا بين الأسر الأمريكية والصينية. بل هو صراع عابر للحدود بدأه الحزب الشيوعي الصيني، والخاسرون هم الأسر الصينية والعاملون الأمريكيون على حد سواء. يمكنك رؤية هذا الكبت في السطر أدناه.

إذًا، ماذا يحدث عندما تدخل هذه التدفقات الادخارية الخارجة إلى النظام الأمريكي؟ لا تُستخدم الأموال المُجبرة على الدخول لبناء مصانع؛ بل ترفع أسعار الأشياء الموجودة مسبقًا. بين عامي 1998 و2008، اشترت المؤسسات الرسمية الأجنبية حوالي 4 تريليونات دولار من الأصول الأمريكية، وهو ما يعادل تقريبًا حجم العجز الكلي في الميزان التجاري الأمريكي خلال تلك الفترة. ولم يكن هناك ما يكفي من السندات الحكومية لتلبية الطلب، لذا أنشأ وول ستريت أصولًا آمنة مفقودة من خلال قروض الرهن العقاري الثانوية، وانهارت معايير الائتمان لأن هذا كان الوسيلة الوحيدة لطباعة ما يكفي من الأوراق المالية، واستخلصت الأسر حوالي 5 تريليونات دولار من قيمة منازلها لتعويض الدخل الذي لم تعد وظائفهم توفره. لقد اختفت الوظائف بالفعل: نفس التدفقات المالية جعلت الدولار باهظًا، وتقلص الإنتاج الصناعي، وكان أكثر من 80٪ من البطالة في القطاع الخاص في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين وظائف في المصانع. أجبرت التدفقات المالية غير المرغوب فيها دولةً ما على الدخول في مزيج من ارتفاع الدين وارتفاع معدلات البطالة. يصبح أصحاب الأصول أغنى أثناء التدفق، بينما تتحمل الطبقات العاملة النقل، ولا تشكل فقاعات التضخم وعدم المساواة التي يصرخ الجميع بشأنها مشاكل منفصلة. إنها عوادم آلة واحدة.

خذ خطوة للخلف وانظر إلى سوق الأسهم الأكثر تكلفة في التاريخ، كما يسميه الجميع. لماذا تم رفع التقييمات لمعظم الأشياء، وليس فقط أسهم الذكاء الاصطناعي؟ الإجابة القياسية هي "الهوس"، لكن الإجابة القياسية تفوت الآلية. يجب أن تمتص الأصول المالية الفائض الكبير من الادخار الذي يتدفق إلى هذا البلد، لكن نمو حوض الأصول لا يسير جنبًا إلى جنب مع سرعة التدفق. عندما يُجبر تريليونات الدولارات غير الحساسة للأسعار على الدخول إلى نفس السوق سنة بعد سنة، فإن أسعار كل ما هو موجود مسبقًا ترتفع مقارنة بتدفقاتها النقدية، وهذا مجرد طريقة أخرى للقول إن التقييمات ارتفعت في كل مكان في آنٍ واحد. الوظيفة الأساسية لوول ستريت في هذا النظام هي خلق أشياء قابلة للشراء لهذه الأموال، وقد أظهرت أزمة عام 2008 ما يحدث عندما تنفد المنتجات القانونية. تجارة الذكاء الاصطناعي مبنية على هذه الآلة؛ إنها لم تخلقها. التقييمات مرتفعة ليس لأن المستثمرين فقدوا عقولهم، بل لأن الفائض العالمي لا يوجد له مكان يذهب إليه. (هذا وظيفة ميكانيكية للسيولة.)

هذا أيضًا المكان الذي انحرف عنه جدل الإنفاق الحكومي. هل يجب أن تقلق بشأن العجز؟

سؤال أفضل هو: لماذا وصل العجز إلى هذا الحجم من الأساس؟ القصة الشائعة هي أن واشنطن تنفق بتهور، وكل شيء آخر يتبع ذلك. الآن انظر إلى الحسابات. عندما يتدفق كم هائل من الادخار الأجنبي إلى هذا البلد، يجب أن يتحمل شخص محلي العجز المقابل: إما القطاع الخاص يقترض، وهو ما فعلته الأسر قبل عام 2008، أو الحكومة تقترض، وهو ما حدث منذ ذلك الحين. على مدار أربعين عامًا، كان كل تقلب كبير في التوازن المالي مصحوبًا بتقلب معاكس في الاقتراض الخاص، بينما استمر العجز الخارجي دون تغيير، بغض النظر عن من يحكم أو ما الذي ينفقونه. التوازن الخارجي يُحدد خارج حدودنا، والعجز الميزاني هو مخفف صدمات، وليس الصدمة نفسها. إذا قلّصت الإنفاق دون لمس التدفق، فأنت لا تصلح الخلل؛ أنت فقط تعيد الاقتراض إلى الأسر أو تفرض التكيف عبر البطالة. إن الإنفاق الحكومي هو عرض لسبب ميكانيكي، والسبب هو نفس الآلة.

إذا كانت هذه الآلة قوية جدًا، فلماذا اختفت من عناوين الأخبار بعد عام 2014؟ لأنها أصبحت هادئة، وليس مفقودة. على مدار أكثر من عشر سنوات، ظلت احتياطيات الصين الرسمية ثابتة، وهذا بالضبط ما يجب أن تنتبه إليه. في الأساس، الفائض هو الأكبر على الإطلاق: فائض التصنيع يمثل حوالي 2% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، وهو أكبر من مجموع ذروتي ألمانيا واليابان، ويتم إعادة تدويره عبر المصارف المملوكة للدولة، التي تمتص الدولارات بمعدل حوالي 700 مليار دولار سنويًا، بينما لا تُبلغ الأرقام الرسمية عن أي شيء. لم تغادر الدولارات النظام أبدًا؛ بل انتقلت من ميزانية البنك المركزي إلى قنوات لا تُحتسب ضمن الاحتياطيات. هذا هو شكل الحرب غير الحركية: السيطرة على تسعير السلع التي تعتمد عليها، ونقاط الاختناق مثل المعادن النادرة التي يمكنها إيقاف إنتاج سياراتك دون إطلاق رصاصة واحدة، بالإضافة إلى التآكل البطيء لقوتها الشرائية التي لم تُعلن أبدًا. تم تصميم هذا الهجوم ليكون غير مرئي، وحقيقة أن几乎没有人 يتحدث عنه تخبرك بمدى نجاح هذا التصميم. المخطط أدناه هو نوع الصمت هذا، الذي تم قياسه.

الآن دعونا نعود إلى وارش وبيسنت. بمجرد أن تفهم هذه الآلية، لم تكن هذه التعيينات أبدًا قرارات شخصية، بل كانت جزءًا من التخطيط الاستراتيجي لترامب. لن تضع خبيرين في تدفق رأس المال تدربا على يد دروكنميلر في مجلس الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة فقط لإدارة أسعار الفائدة و发行 السندات. إنك تعيّنهما لأن الرد يجب أن يحدث عبر نفس القناة التي تم بها الهجوم: تدفق رأس المال نفسه.

لا يمكن التخلي عن دور الدولار كعملة احتياط عالمية — فالتخلي عنه يعني تسليم النظام للخصم، لذا فإن العملية الحقيقية هي تحويل العبء إلى سلاح. اجعل رؤوس الأموال العالمية تستمر في التدفق إلى الأصول الأمريكية، لكن اوجهها من الديون التي تموّل الاستهلاك نحو الطاقة الإنتاجية: بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، الدفاع، والمختبرات الرائدة. هذا هو السبب في أن عالم رأس المال المغامر، والمختبرات الرائدة، وأكبر مؤسستين ماليتين عالميتين يتحركون جميعًا في نفس الاتجاه. تدفق رؤوس الأموال هو الحرب نفسها، وهذه هي المرة الأولى التي يفهم فيها صانعو السياسة الأمريكية هذا الأمر حقًا. هناك لوحة تسجيل مركزية للعبة بأكملها، وهي الرسم البياني أدناه.

هذا على الأرجح السبب في تعيين مارك أندرسون من قبل كيفين وارش في فرقة العمل الجديدة للبنك المركزي الأمريكي حول الذكاء الاصطناعي. لقد قاموا بالفعل بتوحيد أليك كارب وبالانتر مع هذه الاستراتيجية، والآن هم يوحدون رأس المال في الأسواق الخاصة. الجوهر هو أن وارش وبيسنت بحاجة إلى تنسيق كل عنصر من عناصر تطوير التكنولوجيا وتدفقات رأس المال للتصدي المشترك للهجمات الاقتصادية والمالية الصينية.

وهذا هو السبب في أن إجراءات Anthropic تصبح مهمة بعد فهم السياق بشكل صحيح. فبينما يستخدم ترامب لغة مزخرفة، سيضع داريو السياق في إطار "الدفاع عن حرية الشعب الأمريكي"، لكن فهم الديناميكيات الهيكلية الفعلية يكشف أن إذا تخلفت الولايات المتحدة في سباق التسلح بالذكاء الاصطناعي، فقد يتم تصدير ما هو أبعد بكثير من وظائف التصنيع. إذا فازت الصين بسباق الذكاء الاصطناعي، فستتضخم مشاكل الولايات المتحدة الاقتصادية والاجتماعية عشر مرات!

هذا هو نظام العملة، وهذا هو النهاية النهائية للسياسة النقدية: كل لاعب يُرتب استراتيجياته حول الآلية الأساسية نفسها — تدفق رؤوس الأموال الدولية بين الولايات المتحدة والصين. بمجرد أن تفهم الآلية نفسها، لم تعد استثمارات رأس المال المخاطر، ونفقات الدفاع، ومبادرات المختبرات الرائدة في الذكاء الاصطناعي تبدو كعناوين إخبارية منفصلة، بل كحركات على نفس رقعة الشطرنج.

كيف تراقب هذا التنسيق في الوقت الفعلي؟ بدءًا من اجتماع FOMC الذي عقده Warsh الأسبوع الماضي. أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، وصوت ثلاثة أعضاء لصالح رفع الفائدة، وقضى Warsh وقتًا طويلاً في مؤتمر صحفي يتحدث عن الإنفاق الرأسمالي:

The most notable feature of the economy is the strong growth in business investment. The surge in high-tech capital expenditures is particularly significant.

—— كيفن وارش، اجتماع FOMC يوليو

أعطى أرقامًا محددة:

في فئة الذكاء الاصطناعي المتعلقة بالأجهزة والبرمجيات عالية التقنية، تُظهر أحدث البيانات أن معدل النمو في الربع الرابع اقترب من 20%.

—— كيفن وارش، اجتماع FOMC يوليو

لقد أخبرك بدقة برأيه في كيفية ارتباط هذه الدورة من البنية التحتية بمسار أسعار الفائدة:

This is a race between supply and demand. The surge in corporate capital spending around AI makes this judgment even harder.

—— كيفن وارش، اجتماع FOMC يوليو

قبل أسبوعين، قال بوضوح أكثر في الكونغرس:

ما يُسمى الآن بالاستثمار في الذكاء الاصطناعي، سيُسمى قريبًا الاستثمار نفسه.

—— كيفن وارش، اجتماع FOMC يوليو

يقول لك رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي يفكر في تدفق رأس المال: إن دورة إنفاق رأس المال على الذكاء الاصطناعي هي الآن الاقتصاد نفسه، وهو يثبت أسعار الفائدة السياسة في الأسفل، ليسمح للسوق بالضبط نفسه. كلماته الخاصة: "لم نفعل شيئًا خلال 42 يومًا، لكن السوق فعل الكثير." انظر إلى ما فعله السوق بمسار أسعار الفائدة بعد كلماته.

انظر تقريري عن أسعار الفائدة بعد اجتماع FOMC:

ما دور بيسنت في كل هذا؟

أين يأتي سيولة الهامش لهذا التداول بأكمله؟ من اليابان. لا تزال بنك اليابان يحافظ على أقل أسعار تمويل في العالم المتقدم، حيث يتم الاقتراض بعملة الين الرخيصة لشراء أصول الدولار، وهي أنبوب السيولة الأقدم في الأسواق الحديثة: حجم القروض العابرة للحدود بالين مباشرةً يبلغ حوالي 250 مليار دولار، وإذا أُخذت المشتقات في الاعتبار، فسيصل إلى ما يقارب تريليون دولار. هذه الأموال لن تبقى عالقة، بل تتجه إلى أكثر الأسواق عمقًا وسرعة على وجه الأرض، وهو ما يعني اليوم الأصول الأمريكية وقطاع الذكاء الاصطناعي الأساسي.

انظر إلى سلسلة زمنية للأسبوع الماضي. هبط الين إلى أضعف مستوى له منذ عام 1986. ووفقًا للتقارير، أنفقت اليابان أكثر من 50 مليار دولار أمريكي في يوم واحد للدفاع عن العملة، وهو ما قد يكون أكبر تدخل على الإطلاق.

في اليوم التالي، تدخلت وزارة الخزانة الأمريكية بالتعاون مع طوكيو، واشترى بنك نيويورك الفيدرالي الين الياباني.

ثم ظهر بيسنت على التلفزيون، وقال بأهدأ صوت: "أرى أن الين مُبالغ في تقييمه"، و"أن التقلبات المفرطة في الين غير صحية". ما لا يمكن للوزارة أن تتحمله هو أن يربط السوق بين العملة الممولة والتجارة بالذكاء الاصطناعي، ويبدأ في تفكيك هذه القناة بينما لا تزال البنية التحتية بحاجة إلى السيولة.

أراد بيسنت أن يرى الجميع ملاحظاته المكتوبة عن الين، وهي حيلة استخدمها من قبل. كان بيسنت على دراية تامة بما يفعله — محاولة تغيير توقعات السوق بشكل نشط (وهو في جوهره توجيه استباقي لسوق الصرف الأجنبي). بدأت الاقتصاد الياباني يواجه الآثار السلبية للأسعار المرتفعة للنفط والعملة الضعيفة. عرف بيسنت أن عملية التحوط يجب أن تبقى سليمة لضمان استمرار تدفق السيولة نحو بنية تحتية الذكاء الاصطناعي، لكنه كان بحاجة أيضًا إلى تحقيق توازن في دعم اليابان لمنع رئيس الوزراء الجديد من فقدان دعم الشعب بسبب ارتفاع التضخم. فضل بيسنت التدخل بشكل نشط للحفاظ على تدفق رؤوس الأموال نحو صفقات الذكاء الاصطناعي، بدلاً من السماح لوضع كامل بالانفجار مما يسبب تقلبات ضارة لكلا البلدين.

لماذا هذه السيولة مهمة الآن؟ لأن المختبرات الرائدة تقترب من لحظة نفاد التمويل الخاص. ارتفع معدل العائد لـ Anthropic من 9 مليارات دولار إلى ما يقارب 50 مليار دولار في حوالي خمسة أشهر، وقد قدمت طلبًا سريًا للإدراج. إن حجم OpenAI يقارب 25 مليار دولار، لكنها لا تزال تخسر أكثر من دولار واحد مقابل كل دولار تكسبه، لأن فواتير الحوسبة تتضاعف أسرع من الإيرادات.

الشركات التي تنفق مثل هذا المبلغ الكبير تحتاج في النهاية إلى الأسواق العامة، وتوقيت وصولها إلى النافذة正好 يتوافق مع إغلاقها المفاجئ: SpaceX، أكبر عملية طرح عام أولي في التاريخ، أُطلقت قبل سبعة أسابيع، والآن سعرها في التداول أقل بـ 20% من سعر الإصدار وأقل بنسبة 50% من ذروتها، بينما شهد قطاع أشباه الموصلات أسوأ شهر له منذ الأزمة المالية العالمية.

لذلك، يجب طرح هذا السؤال بالطريقة التي يجب على وارش وبيسنت مواجهتها: ماذا يحدث إذا لم تستطع الشركات التي تدعم سباق التسلح بالذكاء الاصطناعي الحصول على رأس المال العام؟ هذه ليست شركات عادية. فهي تعمل بالفعل كأصول أمن قومي، ولها عقود مع البنتاغون، وتخضع نماذجها المتقدمة لقيود التصدير كقدرات استراتيجية. تمويل البنية التحتية بأكملها—المختبرات، والرقائق، ومراكز البيانات، والطاقة—مُرْهَنة متقاطعًا، وأي تراجع في أحد هذه العناصر سيؤثر على جميع الأجزاء الأخرى. إن كون رئيس الاحتياطي الفيدرالي يدعم دورة الإنفاق الرأسمالي، ووزير الخزانة يدافع في نفس الأسبوع عن العملة الممولة، ليس صدفة. بل يعكس آليات أوسع في النظام النقدي العالمي.

إذا جمعت كل الأشياء معًا، فسترى لماذا يكون التضليل فعالًا جدًا. القوة الأساسية لكل هذا—تغير القوة الشرائية الحقيقية وتدفقات رأس المال الدولية—صعبة جدًا للفهم، لكنك تشعر بضغطها على المستوى المالي للمجتمع. وهذا هو السبب في أن معظم الناس يبنون سردًا كاملاً حول أعراض المشكلة الأساسية، بينما يبني أشخاص مثل بيسنت ووارش ودروكنميلر وكارب وأندرييسن كل شيء حول الآليات الفعلية.

هذا أيضًا في سياق وصول الأسواق المالية إلى أعلى تقييمات تاريخية، حيث تتطابق الارتباطات تقريبًا تمامًا. تتحرك الأسهم وأسعار الفائدة معًا، لأن كل تدفق رأسمالي يدور حول الآلية الأساسية — حساب رأس المال المغلق في الصين، ومكانة الدولار كعملة احتياطية، والهجمات الاقتصادية والمالية التي تطلقها الحزب الشيوعي الصيني حول العالم وتُحدث رنينًا.

البقاء محايدًا أو عدم التحرك في هذا العالم خطير تمامًا مثل اتخاذ قرارات خاطئة بناءً على أعراض النظام. وهذا هو السبب في أن بيسنت ووارش يتصرفان بنشاط على صعيد أسعار الفائدة والعملة والسياسة المالية، في الوقت الذي يرتبطان فيه بوضوح باليكس كارب ومارك أندرسن في سباق التسلح الذكي وسوق رأس المال الخاص. إنهم يعملون على توحيد القطاعين العام والخاص في اتجاه واحد، للرد بنشاط على جميع الهجمات الصادرة عن الحزب الشيوعي الصيني، خاصة في سباق التسلح الذكي. دون فهم سياق تدفقات العملات الدولية، يبدو كل إجراءاتهم عشوائيًا.

في هذا السياق، فإن أهم عامل للفهم هو أن القرارات السياساتية ستُبنى حول القضايا الأساسية وليس الأعراض. وهذا هو السبب في أن العديد من القرارات السياساتية حتى الآن بدت عديمة المعنى للناس. التعريفات التي أدت إلى انهيار الأسواق المالية في عام 2025 بدا أنها لا معنى لها للعديد من الأشخاص، لأن ترامب فرضها على حساب السوق المالية. بغض النظر عما إذا كانت تُحفز ارتفاعًا أو انهيارًا في الأصول المالية، فإن الأولوية هي تعديل الآليات الأساسية—وهي أكبر عوامل النظام النقدي الدولي والنتيجة النهائية الكلية. يحدث كل هذا في وقت تشهد فيه تقلبات أسعار الفائدة وتقلبات صرف العملات الأجنبية انخفاضًا غير طبيعي وتفاؤلًا مفرطًا مقارنة بالمخاطر المتراكمة تحت السطح، بينما ستزيد التقييمات الأعلى تاريخيًا للأسهم من ضغط المخاطر الذيلية.

نحن الآن في قلب نهاية تاريخية ستُسجل في الكتب. بالنسبة للمتداولين النشطين الذين يفهمون هذه الآليات، ستكون هذه واحدة من أفضل الفرص في التاريخ. هذا هو سبب وجودي هنا. أنا أؤمن بأن الولايات المتحدة يجب أن تفوز في هذه المعركة ضد الصين، وأنا أدعم بالكامل التنسيق الاستراتيجي الجارٍ لتحسين حياة الأمريكيين العاديين. ومع ذلك، نحن نعلم أن هذا لن يكون طريقًا ممهّدًا. وجود التقلبات هو لنقل الأموال من الضعفاء إلى الأقوياء.

من المتوقع حدوث تقلبات. هذا هو سبب وجود التداول والاستثمار.

المؤلف: Capital Flows، الترجمة: Deep潮 TechFlow