النقطة الرئيسية
أصدرت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة نتائج مبادرتها السياساتية "سبرينغ العملات المستقرة" لشهر مارس. جمعت المبادرة بين البنوك وشركات الدفع وصانعي العملات المستقرة ومشاركين آخرين من الصناعة. وقال المشاركون إن المدفوعات العابرة للحدود هي أوضح حالة استخدام قريبة المدى للعملات المستقرة. وقال المشاركون إن العملات المستقرة تقدم مزايا أقل في ممرات الدفع الرئيسية حيث أن الأنظمة الحالية سريعة نسبيًا وذات تكلفة منخفضة. كما قال المشاركون إن المستهلكين المحليين في المملكة المتحدة لديهم حافز محدود للتحول إلى مدفوعات العملات المستقرة، بينما يمكن للتجار الاستفادة من تكاليف أقل وأوقات تسويات أسرع.
لماذا يهم ذلك: يمكن أن توجه إشارات السياسة الأوضح تطوير مدفوعات العملات المستقرة نحو حالات الاستخدام التي تهم فيها سرعة التسوية ووصول الدولار أكثر.
مشاعر السوق
محايد، قائم على التنظيم.
السبب: قامت هيئة السلوك المالي بدمج ملاحظات مبادرة العملات المستقرة في القواعد النهائية في 30 يونيو، لذا فإن إشارة السوق هي وضوح السياسة وليس الطلب الفوري.
حالات مماثلة في الماضي
أظهرت القيود المفروضة على العملات المستقرة بقيادة MiCA في أوروبا كيف يمكن لقواعد العملات الدفعية أن تغيّر الوصول إلى الأسواق والسيولة دون إحداث صدمة سوقية واسعة. أفادت CoinDesk أن USDT كان لديها رأس مال سوقي قدره 138.5 مليار دولار وحجم تداول يومي قدره 44 مليار دولار مع بدء سحب العملات من القوائم الأوروبية، بينما قال محلل واحد إن آسيا تمثل 80% من حجم تداول USDT. (CoinDesk) الفرق الرئيسي هو أن MiCA تضمنت قيودًا قائمة على الامتثال، بينما يركز رد فعل FCA على تحديد حالات استخدام الدفع على المدى القريب.
تأثير ريبيل
الوضوح التنظيمي يمكن أن يوجه شركات العملات المستقرة نحو ممرات الدفع عبر الحدود قبل اعتماد الدفع التجزئة المحلي. إذا ركزت سياسات هيئة السلوك المالي اللاحقة على ممرات الدفع، فقد تُفضل الجهات المصدرة وشركات الدفع منتجات التسوية على أدوات الدفع للمستهلكين. إذا حدّدت تفاصيل السياسة مشاركة الجهات المصدرة أو التجار، فقد يظل الاعتماد مركّزًا في قنوات دفع أضيق.
الفرص والمخاطر
الفرص: عند نشر سياسات الدفع بالعملات المستقرة التالية من هيئة السلوك المالي، يمكن أن يكون تأكيد دعم التسوية العابرة للحدود إشارة لمراقبة البنية التحتية للعملات المستقرة المركزة على الدفع.
المخاطر: إذا أضافت سياسات هيئة السلوك المالي اللاحقة متطلبات تشغيل تقييدية، فإن تقليل التعرض للسرديات الدفعية الحساسة للسياسات يمكن أن يحد من الخسائر الناتجة عن التبني الأبطأ.