وقد حددت هيئة تنظيم الأوراق المالية في الاتحاد الأوروبي مهلة ثلاثة أشهر لتبادل العملات الرقمية ووكلاء الحفظ لوقف استخدام العملات المستقرة التي لا تحمل ترخيص MiCA.
الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق، المعروفة باسم ESMA، وجهت شركات العملات المشفرة عبر الاتحاد الأوروبي إلى وقف تقديم خدمات العملات المستقرة التي لم تحصل على ترخيص بموجب MiCA. وفقًا للتقارير، تم منح الشركات فترة ثلاثة أشهر لسحب هذه العروض.
يُقدم MiCA، وهو إطار السوق الأوروبي للأصول المشفرة، قواعد محددة لعملات الرقمية المعتمدة على المال الإلكتروني وعملات المرجعية بالأصول. يجب على مُصدري العملات المستقرة الذين يسعون للعمل بشكل قانوني داخل الكتلة الحصول على ترخيص من هيئة تنظيمية وطنية. دخلت هذه الأحكام من MiCA حيز التنفيذ في عام 2024، مما منح المُصدرين وقتًا للتقديم للحصول على الموافقة.
يشير الأمر الأخير إلى أن السلطات الأوروبية تنتقل من فترة انتقالية إلى إنفاذ فعّال. الآن تواجه البورصات الرقمية ووكلاء الحفظ ومقدمو الخدمات الآخرون الذين لا يزالون يدرجون أو يدعمون العملات المستقرة غير المأذون بها موعدًا نهائيًا صارمًا لإزالة هذه الخدمات أو تقييدها. يضع الجدول الزمني المكون من ثلاثة أشهر ضغطًا على الشركات لمراجعة عروض رموزها بسرعة.
تحتل العملات المستقرة دورًا محوريًا في تداول العملات المشفرة، حيث تخدم كوسيلة رئيسية لنقل الأموال بين البورصات وتسوية الصفقات. أي تعطيل لوصول العملات المستقرة داخل الاتحاد الأوروبي يمكن أن يؤثر على السيولة للمتداولين المقيمين في الكتلة. الشركات التي تفشل في الامتثال تواجه مخاطر إجراءات تنظيمية، بما في ذلك غرامات محتملة أو فقدان تراخيص التشغيل بموجب نظام MiCA الأوسع.
يعكس الأمر أيضًا استراتيجية أوسع للاتحاد الأوروبي تهدف إلى استخدام MiCA لفرض الرقابة على العملات التي تعمل بشكل مشابه لأدوات الدفع التقليدية. وقد أعرب المنظمون عن قلقهم من أن العملات المستقرة غير المصرح بها قد تشكل مخاطر على الاستقرار المالي وحماية المستهلك إذا عملت خارج هيكل الرقابة الخاص بالكتلة. ومن خلال طلب الترخيص، يهدف الاتحاد الأوروبي إلى ضمان استيفاء مُصدري العملات المستقرة لمعايير الاحتياطي والسداد والشفافية المماثلة لتلك المطبقة على مؤسسات المال الإلكتروني.
تواجه شركات التشفير التي تعمل عبر عدة ولايات قضائية مهمة مواءمة متطلبات الاتحاد الأوروبي مع القواعد في أماكن أخرى. قد لا تكون بعض العملات المستقرة المستخدمة على نطاق واسع خارج أوروبا قد سعت للحصول على ترخيص MiCA، مما يخلق فجوة محتملة بين السيولة العالمية والعروض المتوافقة مع الاتحاد الأوروبي. وسيتابع المشاركون في السوق عن كثب من سيقوم بتأمين الموافقة قبل الموعد النهائي، ومن سيقرر الخروج من السوق الأوروبية بدلاً من ذلك.
تضيف إجراءات الإنفاذ إلى نمط من تشديد الهيئات الأوروبية للتطبيق العملي لقانون MiCA منذ بدء تنفيذه التدريجي. ركزت المراحل السابقة على تسجيل الجهات المصدرة ومتطلبات الإفصاح. وتُحوّل هذه الخطوة الأخيرة الانتباه إلى الوسطاء والبورصات ومزودي المحافظ الذين يوزعون العملات المستقرة على المستخدمين النهائيين داخل الكتلة.
التأثير على السوق
قد يؤدي هذا الأمر إلى دفع البورصات المقرّة في الاتحاد الأوروبي إلى سحب أو تقييد أزواج التداول التي تتضمن عملات مستقرة غير مصرّح لها بموجب MiCA. وقد يواجه المتداولون في الكتلة وصولًا محدودًا إلى بعض الرموز، مما قد يحوّل الحجم تدريجيًا نحو بدائل مقومة باليورو أو المتوافقة مع MiCA على مدار الأشهر القادمة.
ستُسرّع الشركات التي تمتلك عمليات في الاتحاد الأوروبي مراجعات الامتثال قبل الموعد النهائي البالغ ثلاثة أشهر. وقد يراقب قطاع التشفير الأوسع أيضًا أنماط الإنفاذ المماثلة التي تظهر في ولايات قضائية أخرى تسعى إلى تنظيم مشابه للعملات المستقرة.
يُشدد الأمر على نية الاتحاد الأوروبي فرض أحكام الميكاتا المتعلقة بالعملات المستقرة عمليًا، وليس فقط على الورق، مع احتمال تطور العواقب على مدار الأشهر الثلاثة القادمة.
الأسئلة الشائعة
ما هو MiCA؟
MiCA، وهي لوائح الأسواق في الأصول المشفرة، هي الإطار الخاص بالاتحاد الأوروبي الذي ينظم الأصول المشفرة، بما في ذلك قواعد محددة للمُصدرين للعملات المستقرة.
ما الذي طلبته هيئة الأوراق المالية والأدوات المالية الأوروبية من شركات التشفير فعله؟
أبلغت هيئة السوق المالية الأوروبية شركات التشفير في الاتحاد الأوروبي بوقف تقديم الخدمات المرتبطة بالعملات المستقرة التي لا تحظى بتأييد بموجب MiCA، مع موعد نهائي مدته ثلاثة أشهر لإنهاء تلك الخدمات.
لماذا تعتبر مصادقة العملة المستقرة مهمة ضمن MiCA؟
تتطلب MiCA من مُصدري العملات المستقرة الالتزام بمعايير الاحتياطي والاسترداد والشفافية، مما يمنح الجهات التنظيمية إشرافًا مشابهًا لذلك المطبق على مزودي الدفع التقليديين وخدمات المال الإلكتروني.
كيف يمكن أن يؤثر هذا على تجار العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي؟
يمكن للتجار أن يروا بعض العملات المستقرة مُزالَة من البورصات المبنية في الاتحاد الأوروبي، مما قد يحول النشاط نحو العملات التي حصلت على ترخيص MiCA.